今年以来，港股(gǔ)走势可谓一波(bō)三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整(zhěng)体(tǐ)港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金基金经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进(jìn)入(rù)了(le)企业盈利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板(bǎn)块方面，看好政策(cè)优化下的消(xiāo)费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复(fù)的(de)互(hù)联网和医药(yào)、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　　一季度港风味发酵乳是不是酸奶股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这(zhè)些都(dōu)是(shì)“高(gāo)纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末(mò)，这些(xiē)基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科(kē)技指数为代表的(de)港股(gǔ)数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港(gǎng)股配(pèi)置在(zài)10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的前(qián)海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年(nián)持有A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位由去年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今年一季度末的88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的国(guó)投瑞(ruì)银(yín)港股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字(zì)经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的(de)前十大港(gǎng)股(gǔ)分(fēn风味发酵乳是不是酸奶)别为腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W、药(yào)明(míng)生物(wù)、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖(gài)通信服务(wù)、油气开(kāi)采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排序，加(jiā)仓幅(fú)度最(zuì)大的前十(shí)只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团(tuán)、中国(guó)石(shí)油化工股份、中国南方航空股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域(yù)。值得注意的是，商汤-W涉及AI风味发酵乳是不是酸奶概念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港(gǎng)股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金(jīn)经理史博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，仍然看(kàn)好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官方制(zhì)造(zào)业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风险利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险事件(jiàn)已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加息进入尾部区(qū)域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市(shì)场冲(chōng)击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我(wǒ)们(men)将加大对政策优(yōu)化(huà)下的(de)消费和地(dì)产、预期(qī)反转修复的互联网和医药、高景气的制造(zào)业等板(bǎn)块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字(zì)经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示，港股数字经济的(de)代表行业(yè)为互联(lián)网和先进制造，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良好的投资性价(jià)比。同时，互(hù)联网相关公司(sī)，也更具有数据、平台和(hé)算法的整合能力，通过推出人工智能相关模型及(jí)应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出(chū)算法和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的(de)元年(nián)，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港(gǎng)基金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年的市场表现。然而(ér)，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有(yǒu)一定的(de)增长，但(dàn)是由于(yú)基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回(huí)落。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行(xíng)业将(jiāng)有一定的(de)压(yā)力。

　　行(xíng)业方面，受(shòu)行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度(dù)的(de)压制(zhì)，但是当行业龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影响出现超跌时，将会有较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)处在行业快(kuài)速增(zēng)长的红利(lì)中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采(cǎi)的预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前(qián)期涨幅(fú)较多(duō)的龙头(tóu)公司可(kě)能会出现(xiàn)一定的调整，但是(shì)通过自下而上(shàng)的方式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出(chū)有较好成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市(shì)场也即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地市场向上的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐(zhú)步宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引力(lì)有望进一步(bù)凸显。在A股及(jí)港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位(wèi)的背景下，有望开启盈利(lì)与估值修复的戴(dài)维斯(sī)双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注三条(tiáo)投资主(zhǔ)线(xiàn)：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中(zhōng)国经济修复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的(de)行业和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济(jì)复苏(sū)，盈利预(yù)测(cè)有较大上(shàng)修空间；同(tóng)时部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿(yán)技(jì)术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会，有望(wàng)开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益(yì)风险比显(xiǎn)著右(yòu)偏的(de)机会：关(guān)注在未来经济周期中上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险的行(xíng)业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景气度有拐点或持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水平稳中有升，以及分红意(yì)愿提(tí)升(shēng)的(de)高股息资产的投资机(jī)会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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