5月迎来开门(mén)红，A股成交额(é)连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于(yú)人工(gōng)智能、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较大，截(jié)至(zhì)5月4日(rì)，已有多家券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行(xíng)业来看，机(jī)械设备行业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近1成，银行板块罕见出现多只金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提(tí)升(shēng)最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推荐(jiàn)的金股(gǔ)标的(de)集中(zhōng)度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互(hù)娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是(shì)两点：1.底部(bù)复(fù)苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小商品城(chéng)67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子(zi)贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海(hǎi)通(tōng)证券以12.42%的收(shōu)益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商金股策略盈利，收益(yì)中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不(bù)如(rú)近(jìn)几期(qī)，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极(jí)端行(xíng)情的(de)演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多数持保守看法

　　各大券商对五月份的投资(zī)方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观(guān)点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期(qī)权(quán)则因有事件(jiàn)驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期(qī)的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资(zī)理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但(dàn)在投资缺口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的经济周期格(gé)局下，只托不(bù)举、定点发力(lì)的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高度(dù)的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为(wèi)市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期(qī)看二级市场估值(zhí)体系(xì)国(guó)际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机(jī)会，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国(guó)企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景下(xià)，要么减少负债，要么增(zēng)加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压(yā)力，增资本会(huì酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围)带(dài)来股(gǔ)票供给压力(lì)，市(shì)场(chǎng)尚未(wèi)走出这(zhè)种(zhǒng)被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期(qī)望经济会(huì)出现(xiàn)持续(xù)或者大幅改善(shàn);资金利率的(de)回落(luò)是(shì)衰(shuāi)退性(xìng)的，不意(yì)味着流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性(xìng)兑(duì)付打(dǎ)破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预(yù)期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投(tóu)资(zī)策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上(shàng)，保持低(dī)仓位;相对(duì)来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等(děng)业绩(jì)增长确定性(xìng)高(gāo)、估值(zhí)不高，可(kě)以有相对收益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场带来一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观(guān)预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头(tóu)成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管(guǎn)理层的政策取(qǔ)向来看，短(duǎn)期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因素出(chū)现(xiàn)，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次的(de)微刺(cì)激(jī)下(xià)，市场对短(duǎn)期经济预期(qī)偏乐观，而实际(jì)政策效(xiào)果难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领(lǐng)域带来(lái)的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可能下修;再(zài)次，改革和结构调整依(yī)然是(shì)政策主要目标，政府不托(tuō)底(dǐ)，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险(xiǎn)偏好都有不(bù)利(lì)影响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基本面弱平(píng)衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继(jì)续维(wéi)持弱势下跌(diē)格局(jú)。

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