金融(róng)界5月(yuè)11日消息(xī) 央行(xíng)今日(rì)发布2023年4月份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低(dī)0.3个百分点，比上年同(tóng)期高(gāo)1.9个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。初(chū)步(bù)统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比上年同(tóng)期(qī)多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿(yì)元，同比(bǐ)少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存(cún)款(kuǎn)增加5028亿元，过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗非(fēi)银行业金(jīn)融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏源速评(píng)认(rèn)为(wèi)，M2同比回落，主因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同(tóng)样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款13个(gè)月以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度(dù)的爆发式增长后，信贷在(zài)4月明显回落。从结构(gòu)上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有(yǒu)较强韧性(xìng)。信贷回(huí)落(luò)可能(néng)是(shì)因为一季度透支了部分银行信(xìn)贷额度和(hé)企业信贷(dài)需求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也边际(jì)走(zǒu)弱。社融增(zēng)速(sù)与上月持平，非标融资(zī)持续好转(zhuǎn)。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存(cún)款13个月以来同比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个(gè)百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的(de)流出而非(fēi)企业活(huó)期(qī)存款大幅(fú)改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节(jié)性波动(dòng)。因为(wèi)银(yín)行倾向于让(ràng)理财产品(pǐn)在季(jì)末到期，使(shǐ)资金回(huí)流成存(cún)款，以应(yīng)对考核，然后在下季初发行新的理(lǐ)财产品(pǐn)承接。因此居民(mín)存(cún)款(kuǎn)在季末季初(chū)常出(chū)现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个(gè)百分点，或许反映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为(wèi)一致，招商宏(hóng)观(guān)表示居(jū)民(mín)存款减少(shǎo)符合季(jì)节(jié)性规律。在(zài)本(běn)月数据(jù)中(zhōng)，居(jū)民端出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少(shǎo)1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据得出类似居民加速偿还房贷等(děng)结(jié)论。

　　对于居民(mín)存款的去向问题(tí)，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结构问(wèn)题(tí)，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征依然明显(xiǎn)。企业中长期贷款(kuǎn)贡献(xiàn)了(le)新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中长期信贷出现收缩(suō)。这种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前期购房需求脉冲式释放过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗(fàng)后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的(de)政策支(zhī)撑，不排除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持(chí)在(zài)低位(wèi)。

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