5月以来，港股(gǔ)市场仍在持续下跌，最近一个交易(yì)日即5月25日主要指数(shù)更是创出年内收市新低。不过，虽(suī)然(rán)多只投资港股的ETF产品年内收(shōu)益告负，但资金越跌越买，多只(zhǐ)港(gǎ无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗ng)股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创(chuàng)下历(lì)史(shǐ)新高。如广发基金两只港股(gǔ)ETF年内份额(é)分别激增16倍、13倍，华夏(xià)恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表示，港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场(chǎng)，而流动性与(yǔ)海(hǎi)外流动性相(xiāng)关(guān)度较高(gāo)，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场估值水平已(yǐ)处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好(hǎo)人(rén)工智能、互联网科技、创新(xīn)药等(děng)细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　最(zuì)高激增(zēng)16倍！

　　多只份额再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内(nèi)份(fèn)额合计(jì)达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合(hé)计净(jìng)流(liú)入(rù)达244.42亿元。

　　具(jù)体来看，有多只(zhǐ)ETF产(chǎn)品份额增幅(fú)明显，且(qiě)再创历史(shǐ)新高。其中，广发恒生科技(jì)ETF、广发港股(gǔ)创新药ETF年内(nèi)份额增(zēng)幅(fú)分别高达(dá)1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境ETF产品中位列前二。而易方(fāng)达、富国基金等旗下5只港股ETF产品(pǐn)份(fèn)额也实现(xiàn)倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份(fèn)额也持续增长(zhǎng)，年(nián)内份额增幅超31％，最(zuì)新(xīn)份额已站(zhàn)上699.71亿(yì)份的高位(wèi)，再创历史新高，并继(jì)续蝉(chán)联市场(chǎng)规(guī)模最大的港股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来(lái)看，截(jié)至5月(yuè)26日(rì)，仍(réng)有超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为负，产品(pǐn)平均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以(yǐ)来港(gǎng)股市场持续震荡下跌(diē)，3月下旬(xún)虽有(yǒu)小幅(fú)回调(diào)，但(dàn)4月下(xià)旬之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量下跌，恒(héng)生指(zhǐ)数、恒生科技(jì)指数在同日创下(xià)年内收市新低；而(ér)整体看(kàn)，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动中枢朝下移动。

　　对于近期港(gǎng)股(gǔ)市场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经(jīng)理刘杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经(jīng)济复(fù)苏(sū)斜(xié)率放缓，市场(chǎng)处于(yú)弱预期(qī)和弱复苏叠加的阶段；另(lìng)一(yī)方面，海外(wài)核心(xīn)通胀(zhàng)仍(réng)存韧性，美国债务(wù)上限到期带来的(de)债务违约(yuē)风险(xiǎn)也对市场(chǎng)风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同时，港股囊括(kuò)了(le)大部分内地互联网以及新(xīn)经济领域上市(shì)公司(sī)，5月(yuè)份(fèn)日(rì)本正式出台了制(zhì)造设备管(guǎn)制措施，加大了市场对(duì)于国(guó)内(nèi)科技领域的担忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情(qíng)绪偏弱，均影响了5月份港(gǎng)股市场的表现(xiàn)。

　　诺德(dé)基金基金经理张昳泓认(rèn)为，港股近期波动(dòng)较大(dà)主要(yào)有基(jī)本面以及资金面两方面的原(yuán)因。

　　首先，从基本面角度来(lái)看，去年防疫政策(cè)转(zhuǎn)向后(hòu)市场对于国(guó)内(nèi)疫后复苏有较高的预期，“从春节前后的(de)复(fù)苏情(qíng)况，我们确实(shí)看到由于线(xiàn)下场景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复(fù)。而(ér)进入4、5月份，国内经济(jì)整(zhěng)体相较一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预(yù)期(qī)开始修正，整体盈利端预(yù)期有所下修(xiū)。”

　　其(qí)次(cì)，从资金流动性的角(jiǎo)度来看(kàn)，张昳(dié)泓表示(shì)，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加息的节奏出现反复，人民币汇(huì)率也在持续走弱(ruò)，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸(àn)市(shì)场，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而流动性与海外流动(dòng)性相关度较高，在基本面及(jí)流(liú)动性双重压力(lì)下，5月(yuè)市场走势较弱。

　　中融(róng)基金直(zhí)言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是(shì)中美(měi)经济相(xiāng)对(duì)强弱关系(xì)的直接反馈，“放开国(guó)门之(zhī)后我们预期中(zhōng)国经(jīng)济向(xiàng)上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很亢奋，但实(shí)际结果中美两(liǎng)边(biān)的状态变化还是需要更(gèng)长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是会发生的，在这(zhè)个(gè)过程(chéng)中的波(bō)折就对应着人(rén)民币汇(huì)率(lǜ)和(hé)港股的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药(yào)等细分(fēn)领域投资机会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多位业内(nèi)人士认为(wèi)，当前港股(gǔ)市场估值水(shuǐ)平已(yǐ)处于(yú)历史偏(piān)低水平，具备一定的投资性价比，并看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的投(tóu)资机会。

　　广发基金(jīn)刘(liú)杰表示，受欧(ōu)美银行业危(wēi)机影响(xiǎng)和主要经济体(tǐ)政策变化扰动(dòng)，今年(nián)以来(lái)港股持续(xù)回调，整体表现(xiàn)不如(rú)A股(gǔ)。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或(huò)有(yǒu)机会得到改善，结(jié)合当(dāng)前(qián)的低估值(zhí)水平(píng)，港股(gǔ)吸引力(lì)或许逐步凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且回调较多的细分板块或(huò)许是值得(dé)关注的方向，例如恒生科技(jì)以及港(gǎng)股创新药等，若(ruò)未来(lái)市(shì)场进(jìn)一(yī)步回暖，科技(jì)领域(yù)、港股(gǔ)创新(xīn)药以及消费复(fù)苏或者更能(néng)调动市场的(de)关注度。”

　　投资建议(yì)上(shàng)，广发基(jī)金刘杰认为(wèi)港股波(bō)动(dòng)性较大，建议投资者通过(guò)定投分散参与，较好平衡风险和机(jī)会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的(de)表现(xiàn)。

　　具体来看(kàn)，首先，人工智能有望成为全球投资的主线，推动了中美股市的表现，未来人(rén)工智能(néng)应用或利好(hǎo)科技相关细分领域。其(qí)次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内(nèi)医(yī)药领域长期具备相对优势的细(xì)分(fēn)赛道，对比美(měi)国创新(xīn)药占(zhàn)比医药市场80％的占比，国内(nèi)占比仅为10％左(zuǒ)右，未来(lái)肿瘤等方向需(xū)要更多更先(xiān)进的疗法(fǎ)和创新药，长期投(tóu)资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国(guó)经济总量数据(jù)回暖(nuǎn)，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配收入增(zēng)加(jiā)，消费信心(xīn)正逐步恢(huī)复。

　　中融(róng)基金表示，港股市场是以机构和(hé)外资(zī)为主导的市场，因(yīn)此海外经济数据对港股资金面会产生较大影响。在当前流(liú)动(dòng)性持续承压和(hé)较弱的国际宏观环境背(bèi)景(jǐng)下，短期(qī)港股或是震荡(dàng)行情，投资(zī)者(zhě)可以关(guān)注高稳定(dìng)性(xìng)且(qiě)具备估值性价比的标的。

　　“当(dāng)中(zhōng)国经济恢复比预期(qī)更强(qiáng)或者美国经济下滑比预期更(gèng)快这二者中任一(yī)情景(jǐng)发生(shēng)甚至同时发无色翡翠手镯什么价位合适 无色翡翠手镯值钱吗生时(shí)，我们(men)可能就会看到人民币汇率(lǜ)的走(zǒu)强，同时港股整体表现也会(huì)走强。”中(zhōng)融基金进一(yī)步指出，可以先重(zhòng)点关(guān)注(zhù)运(yùn)营商等高(gāo)股息资产，而(ér)随着(zhe)市场预期更进一步强化，可以(yǐ)更多关注互联网(wǎng)、创新(xīn)药等(děng)高弹性板块。因为消费品(pǐn)的业绩差异很大，建议(yì)更多关注个股的性价比(bǐ)与成长的确(què)定(dìng)性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期(qī)维度来(lái)看，当下港股市场具备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍然(rán)位于历(lì)史(shǐ)偏低水平。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他们认为国内经济的复苏节(jié)奏可(kě)能大概率是(shì)一波(bō)三折趋势(shì)向上的弱复苏态势，当下(xià)港股市场已经(jīng)price in经济复(fù)苏较弱的相对悲观的预期，往后看随着经济(jì)的缓(huǎn)慢复苏，预计(jì)盈利预期也(yě)会逐步上修。而从流动性(xìng)角(jiǎo)度来(lái)看(kàn)，美联储(chǔ)暂停加息(xī)虽在节奏上(shàng)较(jiào)难判断(duàn)，但往未来看是大(dà)概率事件，预计人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)的压力也会逐(zhú)步缓(huǎn)解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周期受益于(yú)国内经济复苏的消(xiāo)费、互联网、医药等(děng)板块(kuài)仍然值得重(zhòng)点关(guān)注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场(chǎng)特性，海外(wài)投(tóu)资人占比较高，受国内(nèi)及海外(wài)多(duō)重因(yīn)素影(yǐng)响，市场整(zhěng)体波动(dòng)性较大，建议(yì)投(tóu)资人可以(yǐ)逢低布局，更多可以(yǐ)采取基(jī)金定投的方式投(tóu)资于港股(gǔ)市场。

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