一度被称(chēng)为“机(jī)构投资(zī)者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产品也超过了(le)机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基金行(xíng)业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资(zī)热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪(zōng)效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正在经历股民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变(biàn)。长(zhǎng)期来看，个人在(zài)股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今(jīn)年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市前一周披露的个人投(tóu)资者平(píng)均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数(shù)据看，2022年(nián)个人投资(zī)者(zhě)比(bǐ)例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过(guò)了(le)机构资金。

　　针对(duì)个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配(pèi)置去(qù)买ETF。2019年(nián)以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出(chū)现，叠加全(quán)行业指数相关业务(wù)同仁(rén)在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力，ETF作为交易工具的优势(shì)，越来越被(bèi)普(pǔ)通(tōng)个人投资者认知，从而使个人股票(piào)占比的(de)大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今(jīn)年(nián)新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境(jì王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ng)比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转化而(ér)来，这些个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子股(gǔ)票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也(yě)补充道(dào)，个(gè)人(rén)投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市的(de)ETF，而机(jī)构(gòu)投资者对于时间成(chéng)本(běn)的把控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在看准投资机会后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五(w王菲是什么星座，王菲是什么星座的人ǔ)年(nián)个人占比呈攀(pān)升势头<王菲是什么星座，王菲是什么星座的人/strong>

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股(gǔ)票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票(piào)ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点(diǎn)，超过了机构资金(jīn)，股票ETF作为“机构投(tóu)资者(zhě)风向标”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又(yòu)回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占(zhàn)比较(jiào)高(gāo)的行(xíng)业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝(jué)对份(fèn)额(é)也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代(dài)表了机构投资(zī)者对(duì)行业或主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人认为(wèi)是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用(yòng)。”李沐阳表示(shì)，在下(xià)沉调研的(de)过程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低(dī)风(fēng)险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个重要的台阶。

　　国泰基金(jīn)也补充道，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资(zī)金(jīn)关(guān)注。早在2018年和2022年，市场震荡下(xià)行，投资者(zhě)的风险偏好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之上升，所以行业和主题ETF占比则(zé)会提升。

　　基(jī)煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的(de)大幅发展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行情风(fēng)格(gé)的(de)锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之(zhī)后，投(tóu)资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一方(fāng)面，近几年投资热点轮动(dòng)较快，新的投资领域带来(lái)了(le)大(dà)量的学(xué)习(xí)成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个(gè)人投(tóu)资者对于β收益的认知将越来越深入(rù)，近几(jǐ)年可以(yǐ)看到更多投资者会基于(yú)大势选择宽基投资工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投(tóu)资主线较为(wèi)清晰，如消费、新能源(yuán)、医药等，因此行业主题基金(jīn)ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现(xiàn)明显(xiǎn)的提升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人(rén)占比(bǐ)超过机(jī)构，有利于(yú)股(gǔ)民转为(wèi)基(jī)民，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长远可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基(jī)金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷(jié)、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交易的参与感，于(yú)是(shì)更多选择通过ETF来(lái)参与市场。相比(bǐ)个股来说(shuō)，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动也(yě)更小，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投资上可能交易频率更高，也更(gèng)容易受到市场消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运营(yíng)和投资者陪伴都提(tí)出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。