今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触(chù)及(jí)法定上限(xiàn)，这标志着美国再(zài)度陷入债务违约的风险之中。

　　美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称，如(rú)果(guǒ)国会(huì)不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂(zàn)停或提高债务(wù)上限，美国政府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美国面临债务违约风险、两(liǎng)党(dǎng)就提高(gāo)债务(wù)上限进行争斗(dòu)，这些(xiē)画面在(zài)近些年似乎频频上演。那(nà)么(me)，引发这(zhè)一危(wēi)机的根本——美国债务和债务(wù)上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国债务(wù)为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又(yòu)为何要人为(wèi)地给(gěi)债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为何不断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了解美国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世(shì)纪以来，美国(guó)政(zhèng)府在绝大部分时期都处于(yú)财政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府(fǔ)支(zhī)出(chū)在(zài)多数总统任(rèn)期(qī)内(nèi)都高于其财政收入。因此(cǐ)，美(měi)国(guó)政府举债成了惯(guàn)例，而政府债(zhài)务规模(mó)也(yě)一直(zhí)随(suí)着政府(fǔ)赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂飙升

　　近年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅增长。这(zhè)一(yī)方面是由于新冠疫情以(yǐ)及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出(chū)压力(lì)，另一方面，还(hái)因为(wèi)美(měi)国人口老龄(líng)化导致政府医疗支出(chū)不断上升，拜登(dēng)政府推出的大(dà)规模基建政(zhèng)策导致(zhì)财政(zhèng)支出大增(zēng)等。

　　与此同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上(shàng)支出的步伐，尤其是在小布什(shén)政府(fǔ)和特朗普(pǔ)政府批(pī)准了减税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规模(mó)近年来如滚雪球(qiú)一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频频逼(bī)近债务上限也(yě)就不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的(de)比重(zhòng)

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美国(guó)政府债务(wù)上限的出现，则最(zuì)早可以追溯到上(shàng)世(shì)纪(jì)初的(de)第一次世界(jiè)大战。

　　在一(yī)战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发(fā)债借钱，美国国会基(jī)本照(zhào)单全批。

　　但在(zài)1917年，由于(yú)一战使得(dé)美(měi)国(guó)政(zhèng)府(fǔ)开支愈繁，债(zhà李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译i)务规模越来越(yuè)大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反对(duì)美(měi)国参战），美国国(guó)会便通(tōng)过《第二(èr)自由(yóu)债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规(guī)定，以(yǐ)此来限制政(zhèng)府发(fā)债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务(wù)法案(àn)》，实(shí)质上(shàng)正式确(què)立了对美国政府债务总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以(yǐ)更改上限金额。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共(gòng)提(tí)高了100多次(cì)。尤其是自(zì)1960年以来，美国两党已(yǐ)经(jīng)提高了78次(cì)债务上限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其中共(gòng)和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪(jì)以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进一步加大，在最近(jìn)几(jǐ)届总(zǒng)统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期内(nèi)，美(měi)国最新债务上限(xiàn)为18万亿美元(yuán)（2015年(nián)）李白《江湖行》全诗及翻译注释，李白《江湖行》全诗及翻译，到了特朗普任内(nèi)，这个数字提高(gāo)至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫(yì)情期间，美国国会(huì)暂停(tíng)了债务上限，以暂时取消美(měi)国政府的支出限制，这导致美国政府(fǔ)债(zhài)务(wù)疯狂飙(biāo)升至27万亿美(měi)元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府(fǔ)大(dà)幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年(nián)，美(měi)国(guó)国会最新一次提(tí)高债务(wù)上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元(yuán)，相较于1917年最初的(de)债(zhài)务上(shàng)限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什(shén)么美国(guó)不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说(shuō)，“债务上限”是美国国(guó)会(huì)为联邦政府设定的举债的最高(gāo)额(é)度，一(yī)旦触(chù)及(jí)这条“红线”，意味着美国财(cái)政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非国会调高债务上限，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什(shén)么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消(xiāo)掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国(guó)政府造(zào)成限(xiàn)制，使(shǐ)其(qí)不(bù)能(néng)随(suí)心所以的举债，但从(cóng)理论上来说(shuō)，这一限制也(yě)同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国作(zuò)为(wèi)手握美元(yuán)霸权的超级大国(guó)，本身(shēn)并不受(shòu)到(dào)发行美钞(chāo)的外(wài)在约束。如果美国政府开支无度、过(guò)度举(jǔ)债，将会导致(zhì)美(měi)元贬值(zhí)、通胀失(shī)控，那(nà)么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人(rén)权(quán)益(yì)也(yě)会(huì)遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通过(guò)“债(zhài)务(wù)上(shàng)限”这一内控举措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对(duì)债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去被频(pín)频(pín)上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入(rù)无法上调(diào)的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政(zhèng)府想要提高(gāo)美国债务(wù)上限，往往需要美国国会两院的通过。在此(cǐ)前(qián)的(de)历史中，提(tí)高债务上限(xiàn)在国会(huì)中绝大多数时候(hòu)类似于一个“走过场”的周(zhōu)期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随(suí)着(zhe)美国(guó)党(dǎng)派(pài)分歧不断扩大，债务(wù)上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其是(shì)在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这一斗争就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前(qián)，美国民主党占据(jù)参议院多数(shù)，而(ér)共和(hé)党占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提高债务上(shàng)限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试(shì)图利用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期(qī)限(xiàn)，向拜登总统施(shī)压，要求他先同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人(rén)坚持不(bù)愿让步，认为应无条件提高债(zhài)务(wù)上限，这就导致了(le)当下的僵(jiāng)局。

　　拜登已经(jīng)预定于美(měi)东(dōng)时间周二（5月16日）再度与(yǔ)国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登和(hé)国会(huì)领袖们在周(zhōu)二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近债务违(wéi)约的(de)“X日”了——因为拜(bài)登已经(jīng)计(jì)划(huà)于本(běn)周三(sān)前往日(rì)本参加G7领导人峰会(huì)，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈判(pàn)的时间(jiān)将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美国(guó)也曾面临(lín)类似严峻的违约(yuē)风(fēng)险：时任(rèn)美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人在谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免了(le)一场债务违约灾难。奥(ào)巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同(tóng)意在十(shí)年内(nèi)削减9000亿美(měi)元的财政支出。

　　但(dàn)在当时(shí)，即便没有(yǒu)真正违约(yuē)而仅(jǐn)仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势也引发了(le)全球资本(běn)市场(chǎng)剧烈波动(dòng)，美股一度大(dà)跌(diē)，并直接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国的(de)主(zhǔ)权信用评级。这(zhè)使得美国面临更(gèng)高的(de)借(jiè)贷成本——美国第二(èr)年的借贷(dài)成本上(shàng)升了13亿美(měi)元(yuán)，并在(zài)之后数年继续上(shàng)涨，基本上抵(dǐ)消了当(dāng)时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的(de)是，从长期来看，财政支出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产(chǎn)生更(gèng)严重的长期影响——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政(zhèng)策(cè)研究所首席(xí)经济(jì)学家(jiā)乔希·比文斯在回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机时表示(shì)：

　　“在实施这些(xiē)削减措施时(shí)，我们仍处于相(xiāng)当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处(chù)于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏(sū)的(de)阶段。他们只是(shì)让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在(zài)接下来的六七(qī)年里，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这场债务上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻版：美(měi)国国会面(miàn)临类似(shì)的分裂局面，美国经(jīng)济也正处于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债(zhài)务上限，由此带来(lái)的(de)短期市(shì)场(chǎng)动荡和长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重演。

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