泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省　“一(yī)带(dài)一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点(diǎn)。即使考(kǎo)虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比(bǐ)；拉动(dòng)方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家(jiā)成(chéng)为主角，欧美发达(dá)经济体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带一路(lù)”国家在中国出口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日（34.3％），粗(cū)略计算，如(rú)果(guǒ)今(jīn)年“一带一(yī)路”出口增速保持(chí)在(zài)6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美欧(ōu)日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数据再次(cì)验(yàn)证，当(dāng)前(qián)观察(chá)的中国(guó)的出口“不看(kàn)港口，不看韩、越”。港口数据(jù)和(hé)韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出口增速(sù)的重(zhòng)要(yào)指标，但随着中国(guó)出(chū)口结构向“一带泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省一路”国(guó)家(jiā)转移，其对中国出口(kǒu)的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带(dài)一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车(chē)等陆路运输(shū)占(zhàn)比和增速快速上升，导致(zhì)港口数据(jù)与实际出口增速持续偏(piān)离，另一方面，以(yǐ)往韩国(guó)、越南出口增速与中国(guó)出(chū)口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化(huà)背景下，传统观察框架适用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音(yīn)和(hé)预期的波动可(kě)能加(jiā)大(dà)。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的突破口(kǒu)仍在于(yú)“一带一(yī)路”国家。除低基数(shù)影响之外，4月对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一(yī)带一路(lù)”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口(kǒu)增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自2022年初(chū)以来(lái)“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势(shì)加速，日韩(hán)份额保持(chí)稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月(yuè)出(chū)口结构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属(shǔ)性。中国4月汽(qì)车(chē)及机电出口金额(é)维持(chí)强势，增速(sù)较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年低基数原(yuán)因，不(bù)过对(duì)同(tóng)比的(de)拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌(diē)幅则相(xiāng)较韩(hán)国(guó)更加“温(wēn)和(hé)”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车(chē)出口(kǒu)反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一段时间内(nèi)支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间(jiān)有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场大多聚(jù)焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚光灯(dēng)之外(wài)“一带一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥了越(yuè)来越重(zhòng)要的作(zuò)用(yòng)，那么(me)如何(hé)去评估这一空间有多(duō)大？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来自(zì)于存量(liàng)的(de)竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国(guó)家的(de)进口份额，2018年(nián)至2022年，中国在一带一(yī)路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年(nián)中(zhōng)国出口(kǒu)1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一(yī)路”沿线65国中(zhōng)，中国(guó)出(chū)口(kǒu)规模(mó)最(zuì)大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家(jiā)总出口(kǒu)的70％，以下简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形下的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧(ōu)美日(rì)韩(hán)的年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年10国对(duì)美欧日(rì)韩减少的进口份额中(zhōng)约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显(x泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省iǎn)示，中性(xìng)条件下，“一带(dài)一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增(zēng)速约0.97％，此(cǐ)外根据占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国(guó)拉动我国(guó)出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国(guó)全年出口增(zēng)速可能略(lüè)高于0％。对欧美日等发达经济(jì)体出(chū)口增速(sù)预测，思路为在中国加入世界贸(mào)易组织后(hòu)、历次(cì)全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对(duì)于(yú)2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经(jīng)济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖(tuō)累我(wǒ)国(guó)出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约(yuē)占26％）出(chū)口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸(mào)易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测(cè)（0.96％），计算得出其余(yú)国家拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约0.64个百分(fēn)点。因(yīn)此，中(zhōng)性假设(shè)下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面：数据(jù)口径差异(yì)和欧(ōu)美经济体的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数据和中国向各国出口的数据存在差异(yì)（无(wú)论是绝对量(liàng)还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还(hái)较大，一般(bān)而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一路”国家进口数据的测算是低(dī)估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中国出(chū)口的拖累可能没(méi)有那么(me)大(dà)。

　　风险(xiǎn)提(tí)示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体(tǐ)经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性(xìng)超预期(qī)，对于中(zhōng)国出(chū)口的拖累不足。

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