随着公募基金2023年一(yī)季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股(gǔ)以及(jí)对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基(jī)金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报(bào)中表(biǎo)示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐(zhú)步(bù)回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，子集是什么意思，非空真子集是什么意思自(zì)下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中(zhōng)泰(tài)资管姜诚、中信保诚基(jī)金(jīn)王睿等人也发布(bù)了一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享一年持有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一(yī)季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是(shì)银华心(xīn)兴(xīng)三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基金(jīn)产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到(dào)一季度29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一(yī)季(jì)报，该基(jī)金持(chí)有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增(zēng)持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述(shù)“进新(xīn)”个股大(dà)多数是(shì)AI相(xiāng)关(guān)概念股。

　　而(ér)宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报(bào)，该基金(jīn)分别持有紫光国(guó)微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持(chí)有(yǒu)市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài子集是什么意思，非空真子集是什么意思)次用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的(de)看法，基金君(jūn)为大家(jiā)做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，对于今年国内的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续升级，居民消(xiāo)费信(xìn)心(xīn)逐渐恢复(fù)；我们判断由(yóu)于国(guó)家自身(shēn)实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点(diǎn)变(biàn)多，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋暖，国(guó)际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技(jì)术，现(xiàn)象(xiàng)级应用推出后，国内(nèi)外各巨(jù)头(tóu)加速入局。需要(yào)关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看好国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备、材(cái)料、零部件环节，中长期 看，伴随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设(shè)将再(zài)度提速。在(zài)景气(qì)复苏方向，我们的看 法边际转向积(jī)极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启上(shàng)行(xíng)周期(qī)，向上弹性取(qǔ)决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据(jù)中心有(yǒu)望率(lǜ)先(xiān)回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左侧布局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历(lì)史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的(de)更多地关注利(lì)好，对于(yú)下跌的板块更多地关注(zhù)利(lì)空。我们总体(tǐ)认为现在市场(chǎng)对于新能源板块的担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾(céng)经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下(xià)，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这个(gè)时间段，具有(yǒu)较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还(hái)看好(hǎo)电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓(cāng)新能源(yuán)相关个股(gǔ)

　　一(yī)季报数据显(xiǎn)示(shì)，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其(qí)中(zhōng)，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度(dù)末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技创新一年(nián)定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓情况(kuàng)来(lái)看，以冯明(míng)远的代表作信澳(ào)新能源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基金一季(jì)度增持(chí)璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中(zhōng)伟股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中伟股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十(shí)大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是(shì)在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于“强(qiáng)预期(qī)，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基金的(de)投(tóu)资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块(kuài)的整体走势(shì)与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基(jī)金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及(jí)半导体(tǐ) 和制造业正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的(de)优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)保诚基金王(wáng)睿(ruì)：

　　谨慎乐(lè)观(guān)看待人工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示(shì)，宏(hóng)观经(jīng)济(jì)目前(qián)处在一个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将相(xiāng)对(duì)宽松，宏(hóng)观及(jí)货币(bì)环境有利(lì)于权(quán)益市场行情(qíng)的(de)开展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是(shì)震荡上行的态势。

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表(biǎo)示持了部(bù)分(fēn)短期达到(dào)目(mù)标价的(de)相关(guān)品种，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化调整了一部分科(kē)技(jì)持仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个股，人福(fú)医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示，对(duì)于人工智能这一非常宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的态度。首先我(wǒ)们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的生产和(hé)生活方式带(dài)来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我(wǒ)们投入非常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无(wú)法相对准(zhǔn)确的评估这(zhè)项技(jì)术革命给(gěi)具体(tǐ)公司和行(xíng)业格局带来的影响，也不能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂时还(hái)没有(yǒu)明显增加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰(rǎo)，投(tóu)资者(zhě)的信(xìn)心出(chū)现(xiàn)了(le)波(bō)动。投资者预期变化导致部分(fēn)个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业整体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两(liǎng)个行业未来的(de)发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚(chéng)也发布(bù)了一(yī)季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季(jì)度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明(míng)就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原(yuán)理(lǐ)告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买尽可能好的(de)资产，是我们的(de)投资(zī)目标。好(hǎo)资产(chǎn)的(de)标准是活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平(píng)均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好(hǎo)的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所以(yǐ)，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元(yuán)价(jià)值优选A代(dài)表作(zuò)为(wèi)例，该(gāi)基金在一季度减持了(le)中国建筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美(měi)的集(jí)团，增持了工商(shāng)银行、建发(fā)股份(fèn)、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济(jì)的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供的较(jiào)低估值水平(píng)，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场(chǎng)中保持平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需要(yào)随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永远没(méi)有躺平(píng)的一天。

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