3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣”15日(rì)正(zhèng)式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)对外发布基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设置20亿元的(de)首发募集上限(xiàn)。3只基(jī)金(jīn)费率也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购(gòu)份额小于50 万份(fèn)的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语zhī)间(jiān)的(de)，广发(fā)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购(gòu)费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF由工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上(shàng)交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中(zhōng)国特色估值体系(xì)，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估值回归(guī)合理(lǐ)水平。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公司(sī)等相关(guān)领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交所此(cǐ)次会议或为(wèi)产品发行预热(rè)。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士(shì)也看(kàn)好央企股东回报ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各方对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只央企(qǐ)股东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报(bào)ETF契(qì)合目(mù)前(qián)资本市(shì)场的(de)行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放在产品保(bǎo)有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的考核权(quán)重(zhòng)。”上述券商人(rén)士(shì)称。

　　一位基金公司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行(xíng)大(dà)战的(de)出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会比(bǐ)较乐(lè)观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为投资者带来分享改革(gé)红(hóng)利(lì)工(gōng)具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南(nán)方、博时、招商等各大公募巨头都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补(bǔ)这一(yī)产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还(hái)同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技(jì)引(yǐn)领指数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报(bào)了(le)中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满提出(chū)“探索建立具有中国特(tè)色的(de)估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指明了方向(xiàng)，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于资本(běn)市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的发挥(huī)有重(zhòng)要作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系(xì)”背(bèi)景之下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这(zhè)类企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助(zhù)于(yú)提(tí)升市场对国有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研(yán)究和探(tàn)讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外(wài)，广发(fā)基金罗国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策的支持与(yǔ)引导；二是央企作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占比逐年(nián)提升；四是央企仍(réng)是A股估(gū)值洼地。未来在不断(duàn)完善中国特色现代资(zī)本市场下(xià)，预计国资央企有望迎(yíng)来估值修(xiū)复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理晏阳(yáng)也表示(shì)，当前(qián)稳健(jiàn)的经(jīng)营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资(zī)委旗(qí)下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增(zēng)长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲。展望未来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值重(zhòng)塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招(zhāo)商基金量化投(tóu)资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也(yě)表(biǎo)示(shì)，从(cóng)公司(sī)经营(yíng)的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人(rén)养老(lǎo)金等配置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的(de)推(tuī)进过(guò)程中(zhōng)，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期(qī)配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数是什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总(zǒng)市值比率较高的50只上市(shì)公司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上市公司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数(shù)近(jìn)12个月(yuè)股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更低的估(gū)值(zhí)水平，央企(qǐ)估值重(zhòng)塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日(rì)基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上现(xiàn)金认购、网下现(xiàn)金认购和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产品募(mù)集规模上限为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过20亿元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一(yī)般ETF产品(pǐn)涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管(guǎn)理费(fèi)上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商，保(bǎo)障充(chōng)分的流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司(sī)都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基(jī)金经理。其中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至(zhì)3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表(biǎo)现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指(zhǐ)数的投资(zī)价值？

　　第(dì)一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投资(zī)价值；2、央(yāng)企经营较稳(wěn)健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何？

　　答：一、央(yāng)企当前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横(héng)向对(duì)比还是(shì)纵向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟(jí)待改(gǎi)善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来(lái)看(kàn)，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握国(guó)企价值重(zhòng)估这一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济(jì)+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光(guāng)大证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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