北京(jīng)时间5月(yuè)7日，备受关注的巴菲特股东(dōng)大会(huì)在(zài)奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的巴菲(fēi)特和(hé)他的(de)老搭档芒(máng)格在(zài)5个半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投(tóu)资人(rén)的(de)47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的投(tóu)资(zī)者(zhě)是最多的，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金(jīn)学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会(huì)谈到中国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中(zhōng)美(měi)两国都具有(yǒu)竞(jìng)争力，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此(cǐ)。”巴菲特说道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大会上，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人去(qù)投资中国(guó)是没有问(wèn)题的。相较于投资美(měi)国(guó)而言(yán)，投(tóu)资中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买到(dào)一些更好的公司，而(ér)这即便有一些不确定(dìng)因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么(me)，按(àn)照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股(gǔ)票可能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特(tè)提(tí)出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相对符合(hé)巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年(nián)的(de)净资产收(shōu)益率(lǜ)来看(kàn)，医疗行业无疑是(shì)“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢家”

　　此次(cì)选股，时代财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对(duì)公司的价(jià)值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择(zé)的(de)是(shì)加(jiā)权平均（年化(huà)）净资(zī)产(chǎn)收(shōu)益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的(de)A股上市(shì)公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其中国内战打了几年，中国内战打了几年时间次，时代(dài)财(cái)经参考了上市公司(sī)最新（截至5月(yuè)5日）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算(suàn)术平均值进行对比(bǐ)，又(yòu)从(cóng)100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出(chū)了估值(zhí)相(xiāng)对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特的(de)持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消(xiāo)领域(yù)，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西方(fāng)石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年入手(shǒu)的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持约90％和(hé)60％，甚至在(zài)2022年一季度清(qīng)仓持有33年的百(bǎi)年老行(xíng)——富国银行。但巴菲特对(duì)金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选(xuǎn)，还(hái)对海(hǎi)天味(wèi)业等这类之前(qián)商(shāng)品信誉受(shòu)过不良影响的公司进行了(le)剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴菲特标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图(tú)

　　如上表所示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域中国内战打了几年，中国内战打了几年时间，其中饮料行业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之(zhī)一。而在近五年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场上(shàng)，有(yǒu)不(bù)少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益(yì)率为正，达到巴菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚(gǔn)动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上榜(bǎng)不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差(chà)距(jù)最大(dà)的是主营集成电路设(shè)计(jì)的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏(xìng)仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅来看，2018年1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前(qián)三名仍(réng)是(shì)酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)22只股票，承德(dé)露(lù)露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的(de)-0.35％。

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