随着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名(míng)基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃然(rán)纸上(shàng)。

　　银(yín)华基金李晓星在一季报中表示(shì)，看(kàn)好半导(dǎo)体(tǐ)、电动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也(yě)必然(rán)会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季(jì)报中表示，二(èr)季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定(dìng)正面效应。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖(wā)基本面扎实的(de)优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发布了一季报，均谈到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季(jì)度大幅调入AI相关(guān)概念(niàn)股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓星(xīng)在(zài)管的10只基金来看，整体基(jī)金(jīn)仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季(jì)度小幅减仓，其(qí)中，减仓幅度最大的是银华心选一年(nián)持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华(huá)心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持有、银华心兴三年持有A 则在(zài)一季(jì)度(dù)小(xiǎo)幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银(yín)华心兴三年持有A，较(jiào)去年底加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗下基(jī)金(jīn)产品大幅提高了(le)港股仓位，比如(rú)银华(huá)心佳两年(nián)持(chí)有期港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持(chí)有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面，以李晓星代表(biǎo)作(zuò)银华(huá)中小(xiǎo)盘(pán)为例，前十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用友网络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密成为第一大(dà)重仓(cāng)股，截至(zhì)一季报(bào)，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基(jī)金(jīn)还增(zēng)持(chí)了(le)精(jīng)测电子，较去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目(mù)前(qián)持有(yǒu)市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得(dé)注意的是(shì)，上述(shù)“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则(zé)退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年(nián)底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于今年国内的(de)宏观判(pàn)断依然(rán)是(shì)经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业结(jié)构调(diào)整继续升级(jí)，居民消(xiāo)费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实(shí)力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点变多，国际形势相对之(zhī)前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触底回升。

　　一季(jì)度市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向，集中在半(bàn)导体(tǐ)设(shè)备、材料、零部件环节(jié)，中长期 看，伴随国产供应商积(jī)极(jí)验(yàn)证导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转向积极(jí)，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季度的(de)去库存(cún)，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度(dù)，数据(jù)中心(xīn)有望率先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛弃较多的板块，交(jiāo)易占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块(kuài)更多(duō)地关注(zhù)利空。我们(men)总体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更(gèng)多是对于一个下跌板(bǎn)块的应(yīng)激(jī)式反应。在(zài)去年的(de)中报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提(tí)到了(le)新能源板块(kuài)的一(yī)些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价位置(zhì)下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因素(sù)已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看(kàn)好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优(yōu)选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓(cāng)情况来看，以冯明(míng)远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该(gāi)基金一(yī)季度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前(qián)持有股数(shù)876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一季度(dù)较去(qù)年底增持了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技(jì)为(wèi)“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆(lóng)科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退出前(qián)十(shí)大之列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持，其(qí)中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后(hòu)的调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的(de)预(yù)期(qī) 中趋于明显的回(huí)暖(nuǎn)，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调(diào)，从而总体呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的(de)整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效(xiào)应(yīng)。我们会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观(guān)看待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经理也(yě)发布(bù)了一季报(bào)。其中(zhōng)，中信保诚基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个温和复苏(sū)的(de)通道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境(jìng)有利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季(jì)度(dù)指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持了(le)部分短期达到目标(biāo)价的相关品种，并根据收益率预期的变化调整了一部分(fēn)科技持仓(cāng)。具体(tǐ)来看，以其(qí)代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例(lì)，该基(jī)金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当(dāng)升科(kē)技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人(rén)工智(zhì)能这一(yī)非常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一(yī)项(xiàng)会(huì)对目前的生产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的精力去跟踪和研究。但另(lìng)一方面，我们(men)目前还无法相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出(chū)大部分公(gōng)司一(yī)个相对清(qīng)晰的(de)定价，因(yīn)此我们一季(jì)度暂时还没有(yǒu)明显增(zēng)加相关的持仓(cāng)。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季度我们持仓较多的(de)电动(dòng)车和(hé)光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素的干(gàn)扰，投资者(zhě)的信心出(chū)现了(le)波动。投资(zī)者预期变(biàn)化导致部分(fēn)个股出现了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方(fāng)向还是相对比较确(què)定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发(fā)布(bù)了一季(jì)报在一(yī)季报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为(wèi)止(zhǐ)，表(biǎo)现最好(hǎo)的(de)是AI相关板块(kuài)，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节之间(jiān)将如何分(fēn)配？ 市场当前(qián)认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将多(duō)快提升？都是(shì)很容(róng)易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不(bù)明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中(zhōng)，我们需要(yào)重点关(guān)注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽(jǐn)可(kě)能好的(de)资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治(zhì)理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一(yī)如既往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚(chéng)代表作中泰(tài)星元(yuán)价值优选A代表作为(wèi)例(lì)，该基(jī)金在一季度减持(chí)了中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美(měi)的集团，增持(chí)了工商(shāng)银行、建发股(gǔ)份(fèn)、招商(shāng)银行、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度(建发集团是国企还是央企 建发员工有编制吗dù)，姜诚表示，自己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化。对中国经济(jì)的(de)长期(qī)乐观，结合当(dāng)前市场提供的较(jiào)低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不(bù)断切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差事，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的观点(diǎn)，需要保持学(xué)习，永远没有躺平(píng)的一天。

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