近期市场风向变动，北向资金调仓(cāng)换股，外资基金也(yě)纷(fēn)纷行动。记者梳(shū)理发现(xiàn)，欧洲巨头施罗德旗下三(sān)只旗(qí)舰基金同时大手(shǒu)笔加(jiā)仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽较(jiào)高点仍(réng)有(yǒu)距离，但部(bù)分资金开始行(xíng)动。透(tòu)露什么(me)信号(hào)？我们一起(qǐ)来(lái)看看。

　　欧洲(zhōu)巨(jù)头(tóu)旗下三大基金同时(shí)行(xíng)动

　　施罗德旗下“施罗德国际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美(měi)元。

　　截至2023年4月(yuè)底，基金前十大重仓股为中国平安、招商银行、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵州(zhōu)茅台、万(wàn)华化学、鼎龙(lóng)股份、芒果超媒(méi)、海尔生(shēng)物(wù)。4月，基金加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时(shí)代80％。

　　无独(dú)有偶，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基金大(dà)中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元(yuán)。

　　91是质数吗，95是质数吗

　　截至2023年4月底，台(tái)积电、腾讯控股、阿里巴巴、AIA、美团、紫金矿业(yè)、港(gǎng)交(jiāo)所、银河娱(yú)乐、宁德(dé)时代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减持腾讯控股3.42％，减持紫(zǐ)金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加(jiā)仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰(jiàn)基金(jīn)也加仓(cāng)宁德时代80％。“施(shī)罗德国(guó)际(jì)精选基(jī)金(jīn)中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金(jīn)最新规模14.23亿美元。

　　截至4月底，基金(jīn)前十大(dà)重仓股为腾讯控股、阿(ā)里巴巴、美团、宁德时(shí)代、隆基绿能(néng)、蒙牛乳业、银河娱乐、紫金矿业(yè)、贵州(zhōu)茅台(tái)、深圳国际。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持腾(téng)讯(xùn)控股2％、减持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看好中国(guó)新能源车产业链

　　同一家机(jī)构旗下(xià)三大旗舰基(jī)金同时加仓(cāng)80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基金中，施罗(luó)德国际精选基金中国A由Jack Lee管(guǎn)理；施罗德国际精选基金(jīn)大中华和施罗德国际精选中国机(jī)遇由Louisa Lo管理。最(zuì)新(xīn)的基金(jīn)材料中并未解(jiě)释为(wèi)何(hé)基(jī)金在4月大手笔加仓宁(níng)德时代(dài)。不过，记(jì)者(zhě)梳理发现，施罗德对(duì)中国新能源(yuán)车产业链的看重是一以贯(guàn)之的。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在一份研究日志中解释道：长期(qī)来看，关注三大(dà)主题。一是电动车(chē)供应链；二是技术自(zì)主(zhǔ)可(kě)控；三是(shì)医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电(diàn)动车产业链？

　　Jack Lee解释道(dào)，随(suí)着气候(hòu)变化的影响日益显现，全球各国的(de)脱(tuō)碳行动(dòng)变得越来越重要。转向电动(dòng)汽(qì)车(chē)（EV）是“脱碳”行动的一(yī)个方面(miàn)。中国在这方面为投资(zī)者提(tí)供了(le)重(zhòng)要的机会(huì)。中国(guó)在电动汽车价值(zhí)链的供应方面是全球(qiú)的领导者，同(tóng)时(shí)中(zhōng)国对成品车(chē)辆的需(xū)求方面也占据重要(yào)地(dì)位。可能很多人不知(zhī)道的是，全球2022年销售的(de)所有电动汽(qì)车中，57％是在中国销(xiāo)售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也(yě)是(shì)全(quán)球电动车基础(chǔ)设施最完善的国家之一(yī)。以(yǐ)充电桩为例，中国平均一(yī)个公共充电桩对应7辆车，欧洲是16、美国是16、印(yìn)度是25、巴西是(shì)28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车(chē)供应链(liàn)中，有许多公(gōng)司(sī)正在在各自的领域中建立主(zhǔ)导地位，以某智能组件为例，它(tā)是(shì)电动汽车中用于电池和(hé)电(diàn)机温控的(de)关键组件的生(shēng)产(chǎn)商。该公司在空调(diào)阀行(xíng)业(yè)全球市场占有约60％的份额(é)，并(bìng)在(zài)电动汽车阀(fá)门行业拥有(yǒu)超(chāo)过90％的市场份额。客户包括特(tè)斯拉等全球电动汽车专家以及福特、宝马等原始(shǐ)设(shè)备制造商(shāng)（OEMs）。随着电动(dòng)汽车在(zài)全球(qiú)范围内(nèi)继续占据(jù)市场(chǎng)份额——在法规的支持(chí)下，该公司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施罗德(dé)也(yě)并非孤(gū)例。

　　另一欧洲巨头安联投(tóu)资旗舰基(jī)金安联神州A股(gǔ)基金也在3月大(dà)手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基金最新规模47亿美元，截至(zhì)3月底，基金前十大重仓股为贵州茅台、中信证(zhèng)券、宁德时代、中(zhōng)国中免、东方财富、美的(de)集团、迈(mài)瑞医(yī)疗(liáo)、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国(guó)平(píng)安。

　　3月，基金对(duì)前十大重仓股逐一加(jiā)仓，其中(zhōng)加仓幅度(dù)最大(dà)的就是宁德时代，加仓幅度高(gāo)达(dá)22.17％。此外，基金对中国中免加(jiā)仓21.10％，基金加仓(cāng)贵州茅台15.05％。对前十大重(zhòng)仓股中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁(níng)王”市场份额超40％

　　中(zhōng)汽协（中(zhōng)国汽(qì)车工(gōng)业协会）近(jìn)日发布(bù)的数(shù)据显示，2023年4月，我国动力电(diàn)池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量25.1GWh，同(tóng)比增89.4％；新(xīn)增6.7万台公共充电桩，同比增长52.0％，桩车增量比为1：2.5。

　　动力电池行(xíng)业集(jí)中度方面，今(jīn)年4月，尽管我国新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场共计36家动力电(diàn)池企业实现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期增加2家。但是排名前3家、前5家、前10家(jiā)动力电池企业(yè)动力电(diàn)池装(zhuāng)车量分别为(wèi)19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业(yè)集中度依旧较(jiào)高(gāo)。

　　企业(yè)排名来看，根据中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联(lián)盟数(shù)据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代以(yǐ)40.83％的占比(bǐ)持续领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂能、国轩高科(kē)分(fēn)别以(yǐ)29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比位居第2-5名。第6-10名则分别为：欣旺达、LG新能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰(lán)钧。

　　作为动力电池行业的龙头企业，宁德时代(dài)于2023年一(yī)季度实现营业(yè)收(shōu)入890.38亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)82.91％；实现净利润98.22亿(yì)元，同比增长(zhǎng)557.97％，单季利润增速创(chuàng)历史新高。

　　北(běi)向资(zī)金调仓(cāng)换股，“宁王”重受(shòu)青睐

　　或许是基于(yú)优异的业绩，来自(zì)Wind的(de)数据(jù)显示(shì)，截至5月(yuè)14日，最近7天北向资金净流入(rù)宁德时(shí)代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净(jìng)流(liú)入榜(bǎng)首。北向资金净流入较多的(de)其它个股还包括宁德时代、工(gōng)业富联、贵州茅台(tái)、工(gōng)商银行、北方华创(chuàng)、兴业银行(xíng)、紫金矿业、建(jiàn)设(shè)银行、比亚迪、中国石化。北向资(zī)金(jīn)净(jìng)流出较多的个股包括格力电(diàn)器、中国建筑(zhù)、东方财(cái)富、中国中免、阳光(guāng)电(diàn)源、中兴通(tōng)讯、科大讯(xùn)飞、隆(lóng)基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁王”的外资还(hái)包括“柏基”。超长线投资者“Baillie Gifford”重仓宁德时代(dài)。

　　柏基在谈(tán)及为何持有宁德时代时，写道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人羡慕(mù)的。它(tā)背后有两大增长机遇一是电动(dòng)车(chē)二是储(chǔ)能；CATL聪明地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电(diàn)池，这(zhè)方面它的(de)市场份额(é)是(shì)领先的。此外，磷酸铁锂电池因为(wèi)安全性、生命周期和不含钴等(děng)特征(zhēng)而(ér)受到欢迎；动(dòng)力电池的企业发展与政府的脱碳计划是一致的。CATL的领导(dǎo)者也非常有远(yuǎn)见(jiàn)。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们如何通过 “柏(bǎi)基十(shí)问(wèn)”来考察宁德时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有的投资(zī)者，他(tā)们的判(pàn)断(duàn)也可能是错的(de)。例如(rú)，若未来新的电池技(jì)术(shù)出(chū)现，宁德(dé)时代的(de)竞争优势(shì)不复。随着电池成本(běn)下(xià)降，宁德(dé)时代若不能保持利润(rùn)率。宁(níng)德时代和电动车厂商的关系若不(bù)能(néng)维系。这些(xiē)因素都会影响柏基对于宁德时代的判(pàn)断(duàn)。

　　但并(bìng)非(fēi)所有的外资都在加仓宁德(dé)时代。4月(yuè)另一欧(ōu)洲巨头安本投(tóu)资(zī)旗舰中国基金“安本标(biāo)准(zhǔn)SICAV I-中国A股可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微微减仓宁德时代0.04％。基金最新规(guī)模35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的前十大重仓股(gǔ)为(wèi)贵州(zhōu)茅台、宁(níng)德时代、中(zhōng)国中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼科(kē)、华测检测、招商银行、美的(de)集团、广(guǎng)联达(dá)、宁波银(yín)行。

　　摩(mó)根大通加仓泸州老窖

　　宁德时代之外(wài)，互联网(wǎng)或(huò)者(zhě)食品饮料也颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如(rú)，摩根大通旗舰基金(jīn)“摩根基金(jīn)-中国A股(gǔ)机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元人民(mín)币，截至2023年一季度末，基金前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)为贵(guì)州(zhōu)茅台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行(xíng)、万华化学、恒生金融、泸州老窖、迈瑞医疗、京东方。3月(yuè)基金加仓幅度(dù)最大的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下瑞银(yín)（卢(lú)森堡）股票基金(jīn)-中国机遇基金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模47.83亿美元(yuán)。截(jié)至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、贵州茅台、网易、阿里巴巴、中国平(píng)安、招(zhāo)商银行、石药集团、AIA、平(píng)安银行、美团(tuán)。3月(yuè)，基金加仓(cāng)阿里巴(bā)巴11.66％。

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