在(zài)投(tóu)资日经225ETF的“基(jī)金吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了(le)基(jī)民的(de)热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目(mù)前折溢价(jià)率已经大幅回(huí)落(luò)。与此同时，科创50、创业(yè)板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今(jīn)年以来创业宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒(méi)、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏、易(yì)方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率(lǜ)分别为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资(zī)者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶悍，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超(chāo)过了16％。宝剑锋从磨砺出梅花香自苦寒来的意思是什么，宝剑锋从磨砺出,梅花香自苦寒全诗截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产(chǎn)品溢价率(lǜ)都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情(qíng)在(zài)风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产(chǎn)品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净流入资金都不(bù)到(dào)2千(qiān)万体量。

　　从全市场看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数(shù)的(de)产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年(nián)以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益(yì)率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该(gāi)指(zhǐ)数(shù)表现看(kàn)，今年也大涨(zhǎng)18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘(pán)不(bù)够(gòu)大，短期内(nèi)受到资金的(de)净(jìng)买入(rù)，产生(shēng)了供不应求的情(qíng)况，就会推高二级市(shì)场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的前(qián)面，这个情况(kuàng)就会(huì)产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的(de)价(jià)格(gé)超出(chū)了(le)指(zhǐ)数(shù)的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅的状态，也(yě)就是会(huì)逐(zhú)渐消除(chú)溢价。而高溢(yì)价(jià)回归(guī)的过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌(diē)，因(yīn)此，建议投资者不要盲(máng)目买入高(gāo)溢价品(pǐn)种(zhǒng)，避免下跌(diē)风险。”该基(jī)金经理称(chēng)。

　　而(ér)从(cóng)日本股市(shì)表现看(kàn)，今年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降和日央行紧缩(suō)预(yù)期上升，吸引(yǐn)国际资(zī)本(běn)回流日本市场；二是随着(zhe)疫(yì)后经济活(huó)动复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易(yì)所上市公(gōng)司(sī)多(duō)表现良好(hǎo)；三是今(jīn)年(nián)东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股(gǔ)价，截至本周，已(yǐ)有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察并(bìng)表示大(dà)举投(tóu)资(zī)日本股(gǔ)市等，推动市场对日本(běn)股市(shì)的整体情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提示(shì)短期(qī)过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投(tóu)资者，海外投(tóu)资可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带(dài)来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场(chǎng)热(rè)点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市(shì)场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总(zǒng)规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年(nián)末规模新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本(běn)周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨日(rì)净申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按照区(qū)间成交均价测算，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流(liú)入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日(rì)净流(liú)入都是3.39亿元，位居行(xíng)业(yè)前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金(jīn)居前，都超过了2亿(yì)元资金体量。另(lìng)外，触底反弹的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒(méi)ETF，也(yě)同样吸引资(zī)金(jīn)关注，净流入(rù)资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净流(liú)入资(zī)金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF，今(jīn)年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具(jù)备估(gū)值吸引力的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化(huà)投资(zī)部表示，随着前(qián)期(qī)创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当(dāng)前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间(jiān)，且一季报显示成分(fēn)股净利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋势(shì)明显，持续(xù)关注板块趋势(shì)反转机会(huì)。

　　该机构分析(xī)，在政策层面(miàn)，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推进充电桩、储能等(děng)设施建设和配套(tào)电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防(fáng)范风险”，这宣示着国内(nèi)经济(jì)发展动(dòng)能要加快(kuài)转(zhuǎn)变，新(xīn)能源及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是(shì)经济转型的两大动能，汇聚战略性新(xīn)兴产业(yè)的创(chuàng)业板持续(xù)受益于政策红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关注(zhù)创业板50指数的投资机(jī)会。