北京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东(dōng)大会在(zài)奥马哈如期落下(xià)帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半小时的提问环节(jié)中，回答了(le)投(tóu)资人的47个问(wèn)题。

　　现场(chǎng)云集(jí)了来自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说达到(dào)1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海(hǎi)开(kāi)源基(jī)金首席基金学家杨德龙如此分(fēn)享自己在股东(dōng)大会的现(xiàn)场见(jiàn)闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力(lì)，都能(néng)达成繁荣发展的前景。中国将(jiāng)会成(chéng)为更好的(de)国家，美国也(yě)可(kě衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗)以如此。”巴(bā)菲特说道。此前，他也(yě)曾多(duō)次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资(zī)部署，不过投资对象均为中国(guó)公司的H股(gǔ)。根据公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益(yì)率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事(shì)长的(de)芒(máng)格(gé)也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的。相较(jiào)于投资美(měi)国而言，投资(zī)中国可以让你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的(de)价格买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不确定因(yīn)素的(de)影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标准，A股哪些股票可(kě)能会得(dé)到他(tā)的(de)青(qīng)睐？

　　时代财经(jīng)根据巴菲特提出(chū)的“净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长”的最低标(biāo)准，加(jiā)上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲特投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍(réng)占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净(jìng)资产收(shōu)益(yì)率来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家衢州是哪个省的城市 衢州在浙江富裕吗”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率(lǜ)指标，且(qiě)出于对公(gōng)司的(de)价值判断而不是价格(gé)判断(duàn)，选择的是加权(quán)平均（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股(gǔ)上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的(de)净资(zī)产收益率(lǜ)来看，排名第一的分别为博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财(cái)经(jīng)参考了(le)上市公司(sī)最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业算术平均值进行(xíng)对(duì)比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值(zhí)相(xiāng)对行(xíng)业平均(jūn)值(zhí)偏(piān)低(dī)的67家公司(sī)。

　　最(zuì)后，时代财经通过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱(ài)快消领(lǐng)域(yù)，同时(shí)也在重金(jīn)押(yā)注能(néng)源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓银行(xíng)股，包括2006年(nián)入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别减持(chí)约(yuē)90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清(qīng)仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲(fēi)特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代(dài)财(cái)经(jīng)又进行了行业筛选，还对海天味(wèi)业(yè)等(děng)这类(lèi)之前商品信誉(yù)受过(guò)不良影响(xiǎng)的(de)公司进(jìn)行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数(shù)官网。时(shí)代财经制图

　　如(rú)上表所示，这18家(jiā)公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用多(duō)个领域，其(qí)中饮料行业(yè)约(yuē)有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企(qǐ)表现出色，净利润(rùn)复合年(nián)增长率均在22％以上，其(qí)中泸(lú)州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合(hé)年(nián)增长率(lǜ)高达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家(jiā)电潜力大

　　实(shí)际上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴(bā)菲特关注的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈率，所以(yǐ)或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有专做厨卫电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电(diàn)老名牌的(de)苏(sū)泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比起酒企，上述三家企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市盈(yíng)率之差来看，差距最大的是主营集成电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差距(jù)最(zuì)小的是公(gōng)牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市(shì)盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从(cóng)区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅(jǐn)有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业股价均(jūn)有上(shàng)涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相(xiāng)对符合(hé)巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股(gǔ)票，承(chéng)德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已上榜。

　　而(ér)上(shàng)述两家公(gōng)司(sī)自2018年(nián)以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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