尽管周五大幅反弹，中证(zhèng)T七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图MT指数自4月10日以来(lái)累计最(zuì)大跌幅已接近(jìn)15％。

　　以(yǐ)史为(wèi)鉴今(jīn)年(nián)大概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎“盛(shèng)夏攻势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最佳策(cè)略。

　　围绕(rào)今年TMT行情，招商策略张夏在4月23日研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在4月8日(rì)，高点调整(zhěng)幅度已经达(dá)到6.8％，截至2023年(nián)4月7日，计(jì)算机、通(tōng)信、传(chuán)媒和电子自年初(chū)以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于(yú)今年出现(xiàn)了以AI+代表的大型产业趋势(shì)，一季度TMT大涨且有明显(xiǎn)超(chāo)额收益，那么今年演(yǎn)化为TMT大(dà)年的概率(lǜ)已经非(fēi)常大。

　　进一步(bù)来看，若(ruò)参考历史的调整时间和幅度，可能这一轮调整并(bìng)没(méi)有结束。以TMT大(dà)年的规律(lǜ)和应(yīng)对策七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图略，其中TMT大年(nián)通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结”四波行(xíng)情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛夏攻势开始的时(shí)间来看(kàn)，每年四月(yuè)份到九(jiǔ)、十月份期间会有(yǒu)一波(bō)主升(shēng)。数据(jù)显(xiǎn)示，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提(tí)前到(dào)5月下(xià)旬六月初，2020年调整(zhěng)比较早，见(jiàn)底也比较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为，在学习效应的推动(dòng)下，盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间越来(lái)越(yuè)早。对此(cǐ)，有业内人(rén)士预(yù)计，基(jī)本在一季报披(pī)露结束后，假设按此速(sù)度(dù)再(zài)调整(zhěng)一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎(yíng)来“盛夏攻势”。而面对TMT大年中(zhōng)的这(zhè)种调整，逢(féng)低加仓是最佳策(cè)略，因为往往后续(xù)盛(shèng)夏攻势大概率创新高(gāo)。

　　以史为鉴(jiàn)盛(shèng)夏攻势(shì)或由计算(suàn)机转电子（从应用到硬件(jiàn)） 关(guān)注短期维度(dù)业绩可能超预期的(de)AI赋能消费电子(zi)板块(kuài)受(shòu)益标的。

　　今年业绩密集(jí)披(pī)露期结束后，若(ruò)随着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自(zì)主可控等大产(chǎn)业趋势以及(jí)政府支持力度进一步加大、资(zī)本开(kāi)支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛夏攻势，而往往这(zhè)一波(bō)盛(shèng)夏攻势还会创(chuàng)新高。考虑今年年初春季躁动是计(jì)算机占优，招商(shāng)证券张夏认为按照历史经验，要么(me)计算机转电(diàn)子（从应用到硬(yìng)件、如(rú)2010年(nián)、2019年(nián)），要(yào)么(me)计算机强(qiáng)者恒(héng)强。

　　国海策略4月9日研(yán)报认(rèn)为，伴随(suí)二季度(dù)业绩(jì)窗口(kǒu)期的(de)到来(lái)，市场表现(xiàn)将更贴合(hé)业绩的相(xiāng)对优势(shì)，维持(chí)TMT是全年主线的判断，并建议关(guān)注短(duǎn)期维度业绩可能超预期(qī)的(de)部分消费板块(kuài)，电子行业有(yǒu)望体现(xiàn)出(chū)相对优势。

　　从细分环(huán)节进一(yī)步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指出，电子行(xíng)业在ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主(zhǔ)要(yào)分(fēn)布位于AI服务器及相关(guān)电子产品。

　　对于AI服(fú)务器，广发策略认为，AI服务(wù)器(qì)是以ChatGPT为代表七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图的(de)大模型进行训练/推(tuī)理的算(suàn)力载体和(hé)基础。数据量和算力的提升明显拉(lā)升了AI服务器中存储芯片(piàn)、光(guāng)模块(kuài)/光(guāng)芯片、PCB基(jī)板(bǎn)等(děng)电(diàn)子(zi)产品的(de)量与价，给相关电子厂商(shāng)带来了(le)机会。国海证券同样(yàng)在研报中指出，维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线(xiàn)的判断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基本面的(de)确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日(rì)研报同样(yàng)表(biǎo)示，伴随AIGC模(mó)型(xíng)快速(sù)迭代，AIGC应用面(miàn)逐渐越来越广，对于算力的需求将呈现指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点关(guān)注景(jǐng)嘉微、海(hǎi)光信(xìn)息等GPU厂商；海光信(xìn)息、龙(lóng)芯中科CPU厂商；寒武纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯片厂商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等(děng)领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述(shù)光(guāng)通信重(zhòng)要环节，相(xiāng)关(guān)公司将深度受益AI带来(lái)的增(zēng)量需求。建议关注国产光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高(gāo)速(sù)光引擎(qíng)光器(qì)件核心供应商天孚通(tōng)信；国(guó)产光(guāng)芯片领(lǐng)军企业(yè)源杰科技。

　　同时，国(guó)金(jīn)证券樊(fán)志远在4月21日(rì)研报中同(tóng)样(yàng)看好AI服务器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服务器(qì)的价(jià)值量的(de)5~6倍，随着AI大模型和(hé)应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需(xū)求日益增(zēng)加，市场扩容在即，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴(xīng)森科技等企(qǐ)业。

　　另一(yī)方(fāng)面，对于(yú)相关电(diàn)子(zi)产品(pǐn)，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产(chǎn)业(yè)链的发展。在终(zhōng)端应用侧(cè)，AIGC将有望(wàng)为XR、智能音箱、安防等终端设备打开新成长空间。此外，东海证券(quàn)3月31日研(yán)报同(tóng)样认为(wèi)，AI赋能消费电(diàn)子趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步验(yàn)证，关(guān)注消(xiāo)费电子景气(qì)拐(guǎi)点。

　　对此，国信证(zhèng)券4月17日研报建(jiàn)议，AI创(chuàng)新持(chí)续催化，关注AIoT设备及服(fú)务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大语言(yán)模型接入潜力的AIoT设备(bèi)产业链(liàn)，包括(kuò)海康威视、传(chuán)音控股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业链(liàn)，包括工业富联、沪电股(gǔ)份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)等(děng)；3）创新产(chǎn)品(pǐn)频发(fā)催化的(de)VR/AR产业链，推荐歌尔股份(fèn)、三利谱、创维(wéi)数字(zì)等(děng)；4）景气度筑(zhù)底、消费复(fù)苏预期强(qiáng)化的智(zhì)能(néng)手(shǒu)机产业链，包(bāo)括(kuò)光弘科技(jì)、闻泰(tài)科技、传(chuán)音(yīn)控股、顺络电子、东山精密(mì)等。

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