编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金披露(lù)落(luò)幕(mù)，基金经理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首(shǒu)季行(xíng)情变化以春节为轴(zhóu)，节(jié)后市场热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突破(pò)带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募(mù)仓(cāng)位顺势(shì)而为(wèi)变化明显。

　　在国内的(de)公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄(qì)今业绩(jì)较为一般(bān)，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿(yì)元的水平线上。从第一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳(ào)新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中(zhōng)，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时(shí)用中伟股(gǔ)份、华阳集团和(hé)祥鑫科技(jì)替(tì)换了(le)比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出(chū)其坚守新能源的大框架，在细(xì)分(fēn)赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处(chù)标的，用(yòng)金(jīn)域医学和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃(chī)药大(dà)类赛道中龙头的持续青睐，茅台持股量与上季持(chí)平稳居首位。而他也一(yī)如既往地(dì)表示，会在优(yōu)质(zhì)的股(gǔ)票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前(qián)三大(dà)重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足(zú)见其白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来(lái)看，消费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合(hé)配置中的(de)压舱(cāng)石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片、软件、机(jī)械制造(zào)成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去(qù)年的(de)整体业绩(jì)低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关注(zhù)的是，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走(zǒu)红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线行情(qíng)确(què)立，但我们认为太阳(yáng)底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度(dù)的热情(qíng)在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其(qí)最(zuì)新公(gōng)布(bù)的两(liǎng)只A股基金一季报(bào)，在管理时(shí)间更(gèng)长的易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月31日时(shí)前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州(zhōu)老窖(jiào)、洋(yáng)河股份。相似的一幕也出现在他(tā)管(guǎn)理(lǐ)的易方达优质企业三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一(yī)季报(bào)显示，仅(jǐn)是(shì)前五(wǔ)大的重仓次序有所不(bù)同(tóng)，而实际上(shàng)腾讯(xùn)和茅台同以占(zhàn)比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再(zài)看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海洋石油替换了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报(bào)中也对(duì)调仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了金融等(děng)行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的(de)明星(xīng)基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的(de)银(yín)华盛世最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度仅有三大白酒龙(lóng)头(tóu)和古井(jǐng)贡(gòng)酒来(lái)看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可(kě)能(néng)是想(xiǎng)利用(yòng)次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的进(jìn)攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱(ài)美客(kè)、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在(zài)季(jì)报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是(shì)主线(xiàn)，进入二季度，改善(shàn)弹性(xìng)会加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调(diào)味品等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的(de)恢复是确(què)定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场景恢(huī)复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对(duì)刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵(guì)州(zhōu)茅台依(yī)然是(shì)他(tā)的(de)最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得是(shì)有所取舍(shě)：首先(xiān)，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱(ài)尔眼(yǎn)科，该股升至十大重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医(yī)学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新(xīn)进重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩(jì)相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务(wù)商，金域(yù)医学近(jìn)日率先推出国(guó)内首个(gè)国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道(dào)细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交(jiāo)卷主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施成外(wài)，本周一(yī)众新(xīn)能源高手中(zhōng)的顶流冯明远(yuǎn)所管产品一季报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只(zhǐ)产品维持年(nián)内小(xiǎo)幅正收益(yì)。当(dāng)前(qián)冯明(míng)远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)基金中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就(jiù)是代表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从吴亦凡资产多少亿被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱(lái)克(kè)的主营与新能(néng)源产(chǎn)业链关系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的(de)就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的(de)年度业绩快报来(lái)看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据(jù)《红周刊》对其季(jì)报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只(zhǐ)新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务中有分(fēn)布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季(jì)报总结中，他表(biǎo)示(shì)：“本基金的(de)投资(zī)主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的整(zhěng)体走势(shì)与市场(chǎng)趋同(tóng)，导(dǎo)致(zhì)本(běn)基金的净值也出现小幅(fú)震荡。对(duì)于(yú)二(èr)季度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正面效应。我们会继(jì)续(xù)在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源(yuán)大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就(jiù)已经是“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在管的7只基金今(jīn)年同(tóng)时段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是(shì)动态(tài)策(cè)略混(hùn)合年内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新能(néng)源产业(yè)链中股票依然为上季的7只(zhǐ)，它(tā)们(men)分别是宁德时代、亿纬(wěi)锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表(biǎo)现一般。但他此前(qián)曾公开表示，看到了新(xīn)能源类(lèi)似2019年的投(tóu)资机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维(wéi)持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业中的优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢(shū)在当前市(shì)值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分(fēn)制造(zào)业一(yī)样(yàng)是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司(sī)一(yī)定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业(yè)绩开局不顺，最(zuì)新数据显示目前在管产品年内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作之(zhī)一的(de)广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选新能(néng)源。

　　对比分析(xī)其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全(quán)一致的10只股票，虽然第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能(néng)源的地(dì)位似乎进(jìn)一(yī)步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升(shēng)至第四位。同时(shí)极为罕见(jiàn)的情况是，如果按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表(biǎo)示(shì)：“报告期内(nèi)，基金(jīn)的持仓结(jié)构并没有进行(xíng)大(dà)幅(fú)度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较优(yōu)势的高端制造产业链(liàn)布局(jú)。我们对重点(diǎn)持仓的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市场(chǎng)定价(jià)中(zhōng)未被(bèi)充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局(jú)中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓(cāng)海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相(xiāng)对较多的基金经(jīng)理，而(ér)他(tā)的业(yè)绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金均实(shí)现了正收(shōu)益(yì)，特(tè)别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时(shí)还有两只基金净(jìng)值(zhí)增(zēng)长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值一年为(wèi)例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可(kě)以(yǐ)看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调(diào)了一个席(xí)位(wèi)，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就(jiù)是中字头(tóu)中的典型代表(biǎo)公司，该股(gǔ)从(cóng)年初至(zhì)今上涨(zhǎng)超(chāo)过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公(gōng)司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的(de)的(de)年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素。人工(gōng)智能(néng)的发展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带(dài)来(lái)的(de)伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可(kě)，其投资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深度价值(zhí)。天(tiān)天基(jī)金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最(zuì)高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季(jì)加仓中国移动大约15万(wàn)股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出(chū)了前一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加(jiā)仓了(le)川(chuān)投(tóu)能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格(gé)外(wài)垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中(zhōng)，他表示基金(jīn)仓位基本稳(wěn)定，主要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型(xíng)的(de)研发、新(xīn)型商(shāng)业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国(guó)内(nèi)企业能在不远的(de)将(jiāng)来迎头赶上。近期而言尽管我们认为(wèi)AI非常重(zhòng)要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美股映射在炒作相关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募(mù)状元，目前其担(dān)任基(jī)金经(jīng)理也(yě)接近了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心(xīn)竞争力(lì)、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景一年、核(hé)心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽(suī)然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐划一(yī)地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻(fān)四倍的核心竞争力为例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半(bàn)数为(wèi)中字头吴亦凡资产多少亿(tóu)，它们就(jiù)是中国(guó)海油和中(zhōng)国移动，与它(tā)们(men)携手进入的(de)还有安徽(huī)合(hé)力和紫(zǐ)金矿业。而(ér)这(zhè)样的(de)调整立竿见影，除去(qù)两只(zhǐ)中字头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季被其提(tí)拔(bá)为第(dì)一重仓的电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自(zì)下而上，看重(zhòng)公司(sī)基本面，注重公司的核心竞争力、高(gāo)品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏(piān)低的(de)估值水平买入持(chí)有。在经济复(fù)苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四(sì)的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在(zài)管基金的当季重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十(shí)大重仓股除去用友网(wǎng)络和海康威视(shì)外(wài)，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别(bié)是(shì)海光(guāng)信息、中科曙光、卓易(yì)信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四(sì)只标的均是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司(sī)。同时(shí)，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行(xíng)基金合同的(de)配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资(zī)。二季度(dù)，将会继续围绕(rào)信息技术、数字(zì)经济的范(fàn)畴展开投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位(wèi)一(yī)度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司力捧(pěng)的(de)三(sān)位基(jī)金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可(kě)谓是(shì)少年得志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管理的7只基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保(bǎo)留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井和华(huá)大九(jiǔ)天，而将剩(shèng)余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过(guò)了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今仍然(rán)体(tǐ)现(xiàn)为股价下跌。

　　至(zhì)于(yú)大幅调(diào)仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经济结(jié)构转型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和(hé)消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等(děng)领域仍将诞生大量投资机会，在策略上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内(nèi)的(de)科(kē)技创(chuàng)新和(hé)受益(yì)于(yú)国民经济持续增(zēng)长的消费及原材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强(qiáng)势(shì)回归。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金年内除去(qù)QDII外，涨幅(fú)全(quán)部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行业优选。

　　基金一季(jì)报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是(shì)做出了一(yī)处(chù)调整(zhěng)，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已经超过90％，与保(bǎo)留(liú)重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相(xiāng)辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降(jiàng)低了半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋(dòng)布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来(lái)看，这些相对低调的(de)领域也(yě)开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧(pěng)，比如融通基金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经(jīng)逼(bī)近15年半的(de)老将善战周期，目前(qián)在(zài)公(gōng)司仍然管理6只基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开始管理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从(cóng)新出(chū)炉的(de)季报(bào)来看，在上一(yī)季度没有单一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季(jì)度头三大重仓股竟然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们(men)分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加(jiā)考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中(zhōng)的汇川技(jì)术(shù)和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以来(lái)重(zhòng)仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了(le)工程机械、家居、顺周(zhōu)期装备、医药等行业的(de)配置。目前组合(hé)配(pèi)置偏向周期价(jià)值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主要围绕(rào)国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优(yōu)质(zhì)房地(dì)产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例(lì)如兰石重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明(míng)星基金经(jīng)理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目(mù)前他在公司所管(guǎn)理的产品(pǐn)数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创(chuàng)板两年定开(kāi)业(yè)绩(jì)亮(liàng)眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自管(guǎn)理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到(dào)一(yī)季度与(yǔ)众不(bù)同的一点是，消费电子赛(sài)道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到(dào)消(xiāo)费(fèi)电子(zi)的大范畴(chóu)中，也就是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽车产业链(liàn)上的布(bù)局，我判断可(kě)能(néng)对(duì)收入(rù)利润(rùn)拉动(dòng)更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周期的因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板块(kuài)去库存可能也进入(rù)到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏契(qì)机。

　　而在高端制造这一领域(yù)中，还有不可(kě)忽视(shì)的一环(huán)就是(shì)军(jūn)工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持续性的表(biǎo)现，但也隔三(sān)差五会(huì)有亮眼的(de)输出，而(ér)华夏的(de)少壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是圈内少数同(tóng)时管(guǎn)理两(liǎng)只军工主题(tí)的基金经(jīng)理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安(ān)全(quán)混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股中做出了一处(chù)调整，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航(háng)系乃至航(háng)空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路(lù)在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基(jī)金中都体(tǐ)现得颇为明(míng)显。进一步对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家(jiā)，惟二的区(qū)别是(shì)高端装备龙头中用(yòng)复旦微电和西部超导替(tì)代(dài)了前者(zhě)中的(de)钢研高(gāo)纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来(lái)两年确定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的(de)细分赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从2023年全年维度在高确定性的航空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业(yè)以及技(jì)术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材(cái)料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例(lì)分析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐(jiàn)。）

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