4月以来(lái)，棉纺织市场延续消费旺(wàng)季强劲势头，下游纺企开工负荷高位，加之(zhī)市(shì)场对(duì)新(xīn)年度减产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金(jīn)融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧仍(réng)存，消(xiāo)费(fèi)延续偏弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致(zhì)国内外棉花(huā)价差(chà叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)不断(duàn)收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外(wài)棉(mián)价自(zì)2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持倒挂的格(gé)局(jú)，近期(qī)随着国(guó)内棉价连续攀(pān)升(shēng)，价差逐渐收窄、由负转正。内盘表现相对(duì)较强的原因(yīn)在于国(guó)内供(gōng)需(xū)矛(máo)盾更为突出，春节(jié)后国内需(xū)求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气不利(lì)棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年度全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽(kuān)松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国(guó)期货棉花分析(xī)师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析师高(gāo)飞堂(táng)告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效果明显，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低位，开(kāi)工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负(fù)荷达(dá)到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点；纺(fǎng)企所接订单排单时间达到10天，较(jiào)上(shàng)月增加(jiā)2天，开工负荷及订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水(shuǐ)平。同时由(yóu)于大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消(xiāo)费(fèi)提供(gōng)了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续(xù)上涨，但下游纺(fǎng)企对(duì)高价(jià)棉花的接受(shòu)程度并不高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的(de)上涨也并未有效(xiào)传导到下游(yóu)，棉纱、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱(ruò)。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推动下强势上涨。中棉(mián)协调查(chá)报(bào)告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩(mǔ)，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来(lái)了不利影响(xiǎng)，进一步加剧了市场对于(yú)新年(nián)度(dù)产量大降的担忧(yōu)，也为减产炒(chǎo)作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日新疆地(dì)区迎来强(qiáng)降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会对棉苗生长产生不利影响，再(zài)度引发了市场对于天气的关注，期价再创(chuàng)阶段(duàn)性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播(bō)种(zhǒng)面积(jī)普遍下降，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总(zǒng)计或下降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南(nán)北疆气(qì)温普遍偏(piān)低，尤其是北(běi)疆因积温不足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分(fēn)地区出现大风沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰雹等极端天气，导致(zhì)部分(fēn)棉田(tián)重播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致减(jiǎn)产幅度扩大。”高飞堂(táng)说，再者就是行业人士(shì)对新年度供应收紧预期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，月底(dǐ)3128B级(jí)皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国内供应(yīng)端方面，在意(yì)向种植面积下降和播种期(qī)低温天(tiān)气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大(dà)大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下游纺(fǎng)织企业的(de)开机(jī)率(lǜ)维持高位，而成品库存仍位于历史偏(piān)低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需求端带来的负反(fǎn)馈并不明显。“不过接下(xià)来5—7月是(shì)纺织行业淡(dàn)季(jì)，下(xià)游需(xū)求(qiú)存在走(zǒu)弱的预期，短期(qī)对国(guó)内棉价(jià)形成(chéng)一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续复苏的(de)逻辑叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支撑全球棉(mián)花(huā)消费复苏的主(zhǔ)力(lì)军(jūn)。”李馨说。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织(zhī)品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨(dūn)，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步(bù)使市场担忧国外棉花市场阶段(duàn)性需求下滑，外(wài)棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公布了对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球(qiú)棉花(huā)产量小幅下调15万吨至2519万吨(dūn)，同(tóng)时将全球棉花消费量大幅调(diào)增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年(nián)度去(qù)库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉(mián)市供(gōng)需有望转(zhuǎn)强，支撑国(guó)际(jì)棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在(zài)国内经(jīng)济向好预(yù)期下，棉纺织市场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端(duān)天气(qì)对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企挺价出货(huò)意愿(yuàn)增强，国内棉(mián)花(huā)价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱预(yù)期背(bèi)景(jǐng)下，消(xiāo)费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外(wài)棉花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外(wài)棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为(wèi)18元/吨，实(shí)现自去年4月以来首次(cì)转正。截至5月16日，国内外棉(mián)花价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归至外棉(mián)价格(gé)上方，或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增(zēng)加。

　　对于后(hòu)市，李馨(xīn)认为，下游步(bù)入(rù)淡(dàn)季后需(xū)求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的(de)影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉短(duǎn)期预(yù)计宽(kuān)幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事(shì)件，今(jīn)年已有许(xǔ)多轧花厂(chǎng)在升级改造加工设(shè)备，对于(yú)产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉(mián)花(huā)产量面(miàn)临减少，新棉(mián)抢收大概(gài)率会在(zài)今年重(zhòng)演，中(zhōng)长期棉价重心有望继续抬(tái)升。

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