在投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨(zhǎng)大(dà)跌(diē)走势，激起了基民的热(rè)烈讨论(lùn)，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个(gè)跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，对公司旗下高(gāo)溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创业板指(zhǐ)继(jì)续受到资金的青睐，今年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋为安(ān)”，但部分机构看好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风险(xiǎn)

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷(fēn)公告，两家公(gōng)募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截(jié)至5年22日，两只产品的溢价(jià)率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注二级市(shì)场交(jiāo)易价格(gé)溢价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可(kě)能遭受(shòu)重(zhòng)大损(sǔn)失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍，今年以来涨幅都超过了(le)16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热(rè)情(qíng)在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正在回(huí)归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从(cóng)资(zī)金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏小，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数的产品(pǐn)共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以来资金净流(liú)入(rù)2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的指数(shù)都是日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高(gāo)居前列(liè)。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨势较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠(dié)加产品流通盘不够(gòu)大，短期内受到资金的(de)净买入，产生(shēng)了(le)供不应求的情(qíng)况，就会(huì)推高(gāo)二级市(shì)场价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个情况(kuàng)就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品(pǐn)的高溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期(qī)出现高溢(yì)价，也就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到(dào)指数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢(yì)价。而高(gāo)裤子175是几个x溢价(jià)回(huí)归(guī)的过程，就会产生二级市场价格的(de)下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券(quàn)认为，近期日本(běn)股市上涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是随着美联储加息预期下降(jiàng)和日央(yāng)行紧缩预(yù)期上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本(běn)市场(chǎng)；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所上市公司多表(biǎo)现良好；三是今年(nián)东京交(jiāo)易所提(tí)出将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督(dū)机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值企业可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等(děng)方(fāng)式(shì)提振股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元(yuán)的(de)股票被宣布(bù)回(huí)购；四是近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴(bā)菲特赴日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本(běn)股市的整体情绪提振。

　　也有(yǒu)基金经理(lǐ)提示短(duǎn)期过快上涨带来的投资(zī)风险，并提示(shì)投资者，海(hǎi)外投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市场熟(shú)悉(xī)程度不高等问题，建议(yì)投资者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净流入资金(jīn)已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增(zēng)1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市(shì)场中(zhōng)，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间(jiān)成(chéng)交(jiāo)均价测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿(yì)元以上资金(jīn)的(de)净流入。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题产品(pǐn)中，半导(dǎo)体、游戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流(liú)入资(zī)金居前，都(dōu)超过了(le)2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达创业板ETF，今年净流(liú)入(rù)资金165亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业(yè)前(qián)列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互(hù)联网等，也(yě)都受到资金的追(zhuī)逐，净流入资金都在50亿(yì)元体量(liàng)及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安(ān)基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的历(lì)史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成(chéng)分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向(xiàng)好(hǎo)趋(qū)势明显，持续(xù)关注(zhù)板块趋势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提出(chū)“要夯实科技自立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动能。要巩(gǒng)固(gù)和扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要(yào)重视通用人工(gōng)智能发(fā)展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态(tài)，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发(fā)展动能要加(jiā)快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智(zhì)能将是经济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚(jù)战(zhàn)略(lüè)性新兴产(chǎn)业(yè)的创业(yè)板持续受益于政策红利(lì)，该(gāi)机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前(qián)

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为(wèi)安(ān)”

　　而从资金净流出方向看，表现相对强势的(de)上证50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日(rì)基金份额流失4亿份(fèn)，资(zī)金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤(méi)炭、中药ETF等近期(qī)出现阶段(duàn)性行情的板块(kuài)，遭遇(yù)资(zī)金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以上(shàng)。

　　拉长时间期限，今(jīn)年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都出现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和主题(tí)ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资(zī)金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的(de)投(tóu)资机会(huì)和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预(yù)计复苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋势(shì)，但市(shì)场展(z裤子175是几个xhǎn)现出更多(duō)结构性机(jī)会，当(dāng)前市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块近期跌幅居前，主因前(qián)期涨幅较大，炒(chǎo)作(zuò)有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力(lì)最强的人(rén)工智能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺周期”板(bǎn)块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领域；而长(zhǎng)期来看，可以积极(jí)关注(zhù)数字化对生产力的提升(shēng)，重点关注计算机、互联网和传媒等行业。

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