在投(tóu)资(zī)日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基(jī)民的热烈讨论(lùn)，“这个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一样(yàng)”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓(xià)人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方达基金两大公(gōng)募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，对公司旗下(xià)高(gāo)溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前折溢(yì)价率已经大(dà)幅回落。与(yǔ)此同时，科(kē)创50、创业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐(lài)，今(jīn)年以来(lái)创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部(bù)分机构看好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经(jīng)ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资(zī)管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格(gé)波动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢(yì)价率分别(bié)为(wèi)5.5％、9.12％，并特此提(tí)示(shì)投资者关注(zhù)二级市场交易(yì)价格溢价风险，如(rú)果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两只ETF近(jìn)日走势(shì)凶悍(hàn)，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开(kāi)盘，两只产品(pǐn)溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热情在风险提示后有所降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个亿左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规模(mó)5.4亿元，今年以(yǐ)来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产品已经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前(qián)，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日经225指(zhǐ)数(shù)收益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数(shù)涨幅在亚太市(shì)场高居前(qián)列。

　　一位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告(gào)诉记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期(qī)涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大(dà)，短期内受(shòu)到(dào)资金的净买入，产生(shēng)了供不应求的情况，就(jiù)会推高二级(jí)市场价格(gé)，让(ràng)价(jià)格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产(chǎn)品的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价，也就意味着(zhe)当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价格的下(xià)跌，因此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目买入(rù)高溢价(jià)品(pǐn)种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称(chēng)。

　　而从日本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初以(yǐ)来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济破裂(liè)以(yǐ)来的最高点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱动(dòng)：一是随着美联(lián)储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是(shì)随着疫后经济活动复苏(sū)和(hé)去(qù)年日元持续(xù)贬(biǎn)值(zhí)，东京(jīng)交易所(suǒ)上市公司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改革公司(sī)治(zhì)理监督机制。在这一改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购(gòu)等方式提振股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已(yǐ)有(yǒu)价值(zhí)3900万亿日(rì)元的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本股市(shì)等，推动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资(zī)者，海外投(tóu)资可能会涉及相关的(de)汇率风险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自(zì)己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目追(zhuī)高带来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全(quán)市场(chǎng)728只股票(piào)ETF总规模1.39万亿元(yuán)，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成交均(jūn)价测算，净流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净(jìng)流入方向来(lái)看(kàn)，资(zī)金净流(liú)入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是(shì)3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒生ETF也都有1亿(yì)元以上(shàng)资(zī)金的净流入。

　　行业和(hé)主题(tí)产品(pǐn)中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等净流入资金居前，都(dōu)超(chāo)过了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另外，触底反弹的医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒ETF，也同样吸引资金关注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多(duō)的是易方达创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前(qián)列。

　　而今年景气(qì)度回(huí)升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力的医疗、恒生互(hù)联(lián)网(wǎng)等，也都受到资金的追逐，净流入(rù)资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数(shù)的“越跌(diē)越买(mǎi)”，华安(ān)基金(jīn)指数与(yǔ)量化(huà)投(tóu)资部(bù)表示，随着前期创业板50指数(shù)的(de)回调(diào)，当前估值已来到(dào)30倍的历史低位(wèi)区间，且一季报显示成分股净(jìng)利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会议提出“要夯(hāng)实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动能。要巩固和扩大新能源汽车(chē)发展优势，加(jiā)快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储(chǔ)能等设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发展，营造创新生态，重视防(fáng)范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展(zhǎn)动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创(chuàng)业板持续受益(yì)于政策红利，该机构建议关注(zhù)创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落(luò)袋为安”<微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人/strong>

　　而从资金(jīn)净流出(chū)方向看，表现相对(duì)强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额(é)流失4亿(yì)份(fèn)，资金净流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别(bié)有超过1个亿(yì)的资(zī)金净流出。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金(jīn)也有1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出(chū)。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整体资金净流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题行业的资金(jīn)出现流出，但部(bù)分机(jī)构仍建议(yì)从中长期(qī)角度，观察各(gè)类板(bǎn)块的(de)投资机会和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中(zhōng)长期的趋势，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会，当前市(shì)场(chǎng)对(duì)题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合(hé)力最强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中期在(zài)市场炒作热度回落、且经济微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(jì)复苏趋势确(què)立后关注“顺周期(qī)”板块(kuài)的(de)整体(tǐ)机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化(huà)对生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网和传(chuán)媒等行业。