4月以来(lái)，棉纺织市(shì)场(chǎng)延续消费旺季强劲(jìn)势头，下(xià)游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之市(shì)场对新年度减产(chǎn)担忧加(jiā)重，国内棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐(yǐn)忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承压(yā)运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了(le)内(nèi)外(wài)棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一(yī)直维(wéi)持(chí)倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随着国(guó)内棉价连(lián)续攀升，价差(chà)逐渐(jiàn)收窄(zhǎi)、由负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较(jiào)强的原(yuán)因在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天气不(bù)利(lì)棉花播种和(hé)出苗(miáo)，减产预期推(tuī)动(dòng)国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市供需(xū)趋(qū)于宽(kuān)松(sōng)，上涨空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉子集是什么意思，非空真子集是什么意思花分(fēn)析师(shī)高(gāo)飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺织市(shì)场受消费(fèi)旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库(kù)存低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位(wèi)运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分(fēn)点(diǎn)；纺企所接订单排单时间达到(dào)10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷及订单排单时间达到近两(liǎng)年来(lái)最高(gāo)水平。同时(shí)由于大部分纺企纱(shā)线产(chǎn)品(pǐn)库存低(dī)位，产(chǎn)销压力较小(xiǎo)，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提(tí)供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上涨(zhǎng)，但下游纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚需(xū)采(cǎi)购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订(dìng)单明显(xiǎn)减少，购(gòu)销也(yě)较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端(duān)利多的(de)推动下强势上涨(zhǎng)。中棉(mián)协调查报告(gào)显示，2023年(nián)全国植(zhí)棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百(bǎi)分(fēn)点。4月份以来，新疆地区陆续出现低温降雨降(jiàng)雪天气(qì)，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及出(chū)苗带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产(chǎn)炒(chǎo)作提(tí)供(gōng)了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑(zhèng)棉(mián)一度回落，但近日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会(huì)对(duì)棉苗生长产生不利影(yǐng)响，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于(yú)天气的(de)关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花(huā)播(bō)种面积(jī)普遍(biàn)下降(jiàng)，根(gēn)据我们的调研结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总计或下降(jiàng)8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其(qí)是(shì)北疆因积(jī)温不足，播种(zhǒng)时(shí)间(jiān)推迟(chí)5—7日，加之(zhī)4月中下旬及(jí)5月初部分地(dì)区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是(shì)行业人士对新年度(dù)供应收紧预(yù)期增强(qiáng)，普遍(biàn)提高(gāo)现货售卖价格。4月份国内价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月子集是什么意思，非空真子集是什么意思底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较(jiào)月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植(zhí)面积下降和(hé)播种期低温天气的双重作用下，新年(nián)度棉(mián)花减产(chǎn)概率大大增(zēng)加。需求端，目前(qián)下游纺织企业(yè)的开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品(pǐn)库存仍位(wèi)于历(lì)史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接下(xià)来(lái)5—7月是纺织行(xíng)业淡季，下游需(xū)求存(cún)在走弱的(de)预期，短期对国内(nèi)棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中(zhōng)长期内需持(chí)续复苏的逻(luó)辑并(bìng)未改变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复苏的(de)主(zhǔ)力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外地区棉花消费量为(wèi)1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下(xià)旬公(gōng)布的美棉(mián)周度净签约(yuē)量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一(yī)步使市(shì)场担忧国(guó)外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出(chū)现下探。

　　5月USDA报(bào)告首次公(gōng)布(bù)了(le)对于2023/2024年(nián)度(dù)棉市(shì)的供需预测，将(jiāng)全球棉花产量小幅下调15万吨至(zhì)2519万吨(dūn)，同时将(jiāng)全球棉(mián)花消费量(liàng)大(dà)幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年度去库(kù)8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著(zhù)复苏，全(quán)球棉市供需有望(wàng)转强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭扰(rǎo)，供应预(yù)期(qī)收缩，促(cù)使(shǐ)棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水涨(zhǎng)船高；而国外弱预期背景下，消费(fèi)下滑，与国内(nèi)形成明显反差。

　　据监测，4月(yuè)初国内外棉花价(jià)差（国内(nèi)棉价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨，4月28日价(jià)差为(wèi)18元/吨，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正(zhèng)。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花价差延续(xù)正值。国内(nèi)棉花价格(gé)回归至外棉价格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉(mián)成本(běn)增加，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的竞争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为，下游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏(fá)实质性(xìng)利好(hǎo)，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振(zhèn)荡(dàng)为主。中长期看，国(guó)内棉花产量下滑是(shì)大概率(lǜ)事件，今年已有许(xǔ)多轧花(huā)厂在升级(jí)改造(zào)加(jiā)工设(shè)备，对于产能持续扩张的轧花厂(chǎng)来说，如(rú)果棉花(huā)产量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有望继(jì)续抬升。

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