美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部(bù)银行(xíng)（WAL）在考虑若干(gàn)选项(xiàng)，其(qí)中包括(kuò)资产(chǎn)出售(shòu)，可能出(chū)售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分(fēn)业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之(zhī)后又一家(jiā)地(dì)区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能出(chū)售的消息。本周三美(měi)股盘后，因(yīn)媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售(shòu)在(zài)内的战略选择(zé)，但鲜(xiān)有(yǒu)感兴趣的潜在买(mǎi)家，此(cǐ)后收(shōu)跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西(xī)太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行发布(bù)声明确认了(le)周三的媒(méi)体消息，称在和多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示(shì)，其核(hé)心存款3月以来已经增长，在第一共和银行被出(chū)售(shòu)后(hòu)，该行(xíng)并未经历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续(xù)暴(bào)跌(diē)，周(zhōu)四早(zǎo)盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表示(shì)，关于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对(duì)失(shī)实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收窄到(dào)40％以内。西(xī)太平(píng)洋合众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地(dì)区银行(xíng)危(wēi)机火上浇油的(de)第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美股(gǔ)收盘，道琼斯指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行倒(dào)闭事(shì)件举(jǔ)行听证会(huì)。会(huì)上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银(yín)行(xíng)和第一(yī)共和(hé)银行(xíng)有非常独特(tè)的商业(yè)模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险。在听(tīng)证会上，专家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不(bù)善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美(měi)国经济(jì)拖(tuō)入衰退。专家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府(fǔ)官员正在评估(gū)近几(jǐ)天银行股大幅波(bō)动背后存绿豆汤的热量是多少大卡在“市场(chǎng)操纵”的可(kě)能(néng)性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地区银(yín)行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周四(sì)就通过做空某(mǒu)些地(dì)区银(yín)行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足(zú)，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引(yǐn)起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半(bàn)的美国(guó)人担(dān)心(xīn)他(tā)们在(zài)银(yín)行或其他金融机构账户上的钱的安全。总(zǒng)共有48％的美国成年人表示(shì)他(tā)们(men)担心(xīn)自己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后不久的数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他们非常或中度担心自(zì)己资(zī)金的安全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对存款安(ān)全(quán)的担忧略有减少，这(zhè)表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭(zāo)无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯(sī)托(tuō)夫(fū)州的诺沃沙(shā)赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引(yǐn)发(fā)了(le)火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂的(de)在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还(hái)报道称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总(zǒng)过火面积(jī)为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均没(méi)有造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借贷利(lì)率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行(xíng)自(zì)去(qù)年7月以来已连(lián)续7次上调关键利率，以期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计(jì)，要(yào)将(jiāng)通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内(nèi)盘原油(yóu)“五一”假期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联储如期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次加(jiā)息(xī)，本轮已(yǐ)累计加息500个基(jī)点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰(shuāi)退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四(sì)收(shōu)盘(pán)，WTI原油(yóu)期货(huò)6月合(hé)约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶(tǒng)的(de)日低，为2021年(nián)12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷(fēn)表示，近期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势(shì)更多(duō)体现的(de)是金融属性。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)，市场对连续加息对经济造(zào)成影响的(de)担忧加剧；另一方面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产银行，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油(yóu)分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避(bì)险，主要(yào)还(hái)是与美(měi绿豆汤的热量是多少大卡)国(guó)银行(xíng)危机(jī)事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国(guó)债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心(xīn)该问题是另一个“雷(léi)”。美国白宫(gōng)对(duì)此发布的(de)一(yī)份评(píng)估文(wén)件警告称，如果不提高债务(wù)上限，美国经济(jì)将面(miàn)临严重后果，在三种预期情形下，美(měi)国经济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险(xiǎn)状态(tài)，对(duì)股市和商品等(děng)风(fēng)险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现，叠加债(zhài)务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不(bù)确定性(xìng)较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)是否(fǒu)有可(kě)能演化(huà)成趋(qū)势，即VIX指数(shù)是否会由日(rì)度(dù)级别演变成(chéng)周(zhōu)度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进(jìn)一(yī)步动向(xiàng)，侧(cè)重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期(qī)53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析(xī)师(shī)郑梦琦表示，美(měi)国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下(xià)的情况下，美(měi)国经济难以(yǐ)获得动能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而(ér)在此次美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业(yè)、市场风险三(sān)方面探(tàn)索(suǒ)货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件进(jìn)一步扩(kuò)大，美联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目(mù)前市场的(de)关注点在于美联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期(qī)原油盘面连续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走势(shì)类似，甚至驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温(wēn)引发盘面快速(sù)下跌。不同点有两个：一是(shì)此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部(bù)分(fēn)债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是(shì)当前原油(yóu)基本面状态要(yào)好于3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月(yuè)中旬(xún)原(yuán)油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较高的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近期原油盘面也要重点(diǎn)留(liú)意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现(xiàn)大幅减少，而美国(guó)即(jí)将(jiāng)进入夏(xià)季用油高峰，市场(chǎng)预期需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况仍需观察，但整体(tǐ)上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超(chāo)卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价(jià)格的突破上行仍需(xū)其他利(lì)多(duō)因素指引(yǐn)。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是(shì)振荡格局，价(jià)格(gé)向下逼近年内低点，短线观察前(qián)低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现周线级别(bié)的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在(zài)加息对(duì)大(dà)宗商(shāng)品压制的预(yù)期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰(shuāi)退的担忧(yōu)仍未结束，需(xū)求(qiú)会(huì)下降多少也尚未(wèi)有明(míng)确(què)的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将(jiāng)到(dào)来(lái)，短期内将(jiāng)会支撑(chēng)油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已(yǐ)出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖(tuō)累(lèi)沥(lì)青大幅下行

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青(qīng)期货(huò)假期后首个交易日(rì)大(dà)幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将(jiāng)与(yǔ)委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释(shì)沥(lì)青分流至欧洲(zhōu)和美国的问题依然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原(yuán)油(yóu)价(jià)格下跌带来的(de)冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师(shī)董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计(jì)划排产量为285.0万吨，环(huán)比下(xià)降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动(dòng)，部(bù)分无(wú)配(pèi)额(é)炼(liàn)厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨(dūn)，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内(nèi)沥(lì)青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由于(yú)沥青利润压缩限制生产积极(jí)性，叠(dié)加原料稀释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存在收缩(suō)预期，后续关(guān)注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目前(qián)刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求回升偏慢(màn)，北方需(xū)求仍没有较好的表现(xiàn)。从下游行业(yè)的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求一般。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且(qiě)随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难抵海外风险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价(jià)格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随原(yuán)油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当(dāng)下沥青估(gū)值处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润或将有所增长。另外(wài)，沥青总(zǒng)体库(kù)存(cún)持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具备(bèi)施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注沥青原料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节(jié)后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨(dūn)，处于高(gāo)位。

　　“假期(qī)前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不(bù)及(jí)预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开工率下(xià)降(jiàng)对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件(jiàn)的(de)扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货(huò)研(yán)究院能化(huà)组(zǔ)组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下(xià)跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长丝(sī)、短纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚(jù)酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善(shàn)，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧的(de)格局将慢慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价(jià)差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油裂解价差(chà)开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三(sān)套共(gòng)计820万(wàn)吨新装置（产能占国(guó)内(nèi)比重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的(de)过程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划，但由于高加工差下装置(zhì)开工较为(wèi)积极，实际(jì)检修力度有待观察(chá)。而且，亚东石化和英力士重启提负(fù)，桐昆新(xīn)产能释(shì)放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽(qì)油库存进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备货行为。同(tóng)时，PXN维(wéi)持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析(xī)称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和(hé)，抑制(zhì)芳烃美(měi)亚(yà)价(jià)差进一步(bù)扩大，PX价格或有(yǒu)所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势偏弱(ruò)。后续需关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再(zài)起(qǐ)，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开(kāi)工(gōng)下滑的(de)利空(kōng)可能会慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日国内开(kāi)盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周(zhōu)度(dù)回升的(de)态势。最(zuì)大的利(lì)空因素在(zài)于PX与石(shí)脑(nǎo)油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将(jiāng)导致(zhì)趋势延续。从价格走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走势。

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