30年“不败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突(tū)然之(zhī)间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的(de)可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可(kě)转债(zhài)历史上从未有过(guò)如此低价(jià)可转债(zhài)，与此(cǐ)同时，各类低价(jià)转债(zhài)接连雪崩。分(fēn)析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃。

　　A股市场今(jīn)天也继续不乐(lè)观(guān)，自(zì)周(zhōu)二(èr)盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回(huí)落，上(shàng)证指数今(jīn)天又(yòu)跌超1％，收跌1.12％，报(bào)3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数(shù)和多数(shù)板(bǎn)块下(xià)跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股(gǔ)3790只下跌(diē)，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上(shàng)资金却是逆(nì)势抄(chāo)底(dǐ)，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过(guò)的2016年是什么年可转债退市(shì)历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告(gào)公司和蓝(lán)盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正(zhèng)股和(hé)转(zhuǎn)债退(tuì)市(shì)的(de)历史。接着没几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特(tè)锁(suǒ)定面值退市，搜特转债持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来得太(tài)快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下，搜特转(zhuǎn)债今日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转债已经(jīng)暴(bào)跌(diē)19.75％。持续上演断(duàn)崖式暴跌，面值100元的转债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市(shì)情(qíng)形，以及可能(néng)面临的(de)违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低(dī)价转债(zhài)，过去的双(shuāng)低策略似乎(hū)也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正股思创(chuàng)医惠只跌(diē)了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场还(hái)在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债，一度没有转债(zhài)价格低于100元(yuán)。如今是多只接连闪崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又(yòu)跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈(liè)

　　上(shàng)证指数周二在券商(shāng)、银(yín)行(xíng)等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水(shuǐ)。然后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌超1％，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评表示，4月(yuè)新增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致(zhì)预期(qī)，一季度冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数(shù)据走弱在(zài)方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅(fú)度较预(yù)期更大。

　　三点(diǎn)指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不(bù)匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复(fù)过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新增创历史新(xīn)低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主(zhǔ)因C端新增(zēng)存款转负(fù)；3）私人部门(mén)中长贷(dài)仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融(róng)企业(yè)盈利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性或有限。金融数(shù)据再次(cì)印证(zhèng)复(fù)苏成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海(hǎi)开源(yuán)基金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落空间有限：

　　第一、4月出口(kǒu)仍超预期(qī)，外需仍有韧性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预(yù)期，除(chú)基数(shù)效应外，欧(ōu)美的(de)韧性(xìng)与(yǔ)东盟相对强劲的需求(qiú)均支(zhī)撑了外需，内需同样在修复下市场分子端(duān)边际(jì)向好(hǎo)。

　　第二、国(guó)内外流动性仍然(rán)偏好。国内看，4月政治局会议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对弱复苏下流动性大概率(lǜ)仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有(yǒu)增(zēng)量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基本(běn)已定价(jià)美联储本轮加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患(huàn)同时(shí)通胀仍在下行下(xià)，后续海(hǎi)外(wài)流动性难更紧(jǐn)，外资对国内市场的流出(chū)压力不大。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，权重板块内部的分化(huà)，热门(mén)板块(kuài)交易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修(xiū)复、外需(xū)韧性，且国内政(zhèng)策呵护延续、外(wài)资流(liú)出压力不大下(xià)市(shì)场无大(dà)风险，震荡修复延续。

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