钠电池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动(dòng)54亿(yì)乃至(zhì)94亿投资，传(chuán)艺科(kē)技(jì)是真(zhēn)跨(kuà)界还(hái)是(shì)奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经给出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题(tí)武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐(xiá)想的(de)题(tí)材搭配公(gōng)司释放钠(nà)电池项(xiàng)目进展的“积极(jí)主动”，在2022年(nián)刺激(jī)着传(chuán)艺(yì)科技股(gǔ)价迅速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五连板(bǎn)”妖(yāo)股走(zǒu)势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨股(gǔ)价的(de)套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末扔(rēng)出(chū)30亿(yì)元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获(huò)了(le)短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的涨跌折射的(de)是市场对传艺科技(jì)高调跨界(jiè)钠电(diàn)赛道故事(shì)的(de)怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨界到(dào)现在，时间不(bù)过10多(duō)月，规划产(chǎn)能(néng)已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿(yì)元乃至94亿元的投(tóu)资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈(yù)加拥挤的赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该如何消化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大(dà)跃进”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世(shì)纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较弱、钠(nà)电池能量密度较(jiào)低，导致其研发(fā)进度大大(dà)落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成(chéng)突(tū)破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重(zhòng)回人们重视(shì)。尤(yóu)其2021年7月，宁德时代(dài)推出第一代钠(nà)离子电(diàn)池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股(gǔ)市(shì)场。

　　时值2022年(nián)锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺科技于去年6月22日晚(wǎn)间高调宣布(bù)入局。彼时的公告显示，公司拟投(tóu)资3000万元(yuán)通过全资子公(gōng)司江苏(sū)智纬电子科(kē)技有限公司(sī)（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同(tóng)海(hǎi)盈(yíng)汇鑫企业、自(zì)然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合作设(shè)立(lì)控股(gǔ)孙(sūn)公司江苏传艺钠(nà)电科技有(yǒu)限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司(sī)迫不及待召(zhào)开电话会议，向合计(jì)64名分析(xī)师和个人投资者披露跨(kuà)界钠电的(de)各种(zhǒng)细节。根(gēn)据(jù)规(guī)划，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年投产(chǎn)，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股(gǔ)价更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日(rì)的涨停，传艺科(kē)技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进展，而公司(sī)股价(jià)也往(wǎng)往在公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘(pán)中，公司股价(jià)一度摸高至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池前(qián)10元/股左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不到半年(nián)的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公(gōng)司股价开始(shǐ)掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价(jià)也再难掀大风浪，反而随(suí)着时间的(de)推(tuī)移，迅速回(huí)落(luò)。截至(zhì)4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经(jīng)较高(gāo)点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日盘(pán)后，公司迫切召开电(diàn)话会(huì)并在《投资者关系活动记(jì)录表》中(zhōng)对外发布钠电池业务(wù)未来规划、技术(shù)水平等涉及公司经(jīng)营的重大信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日(rì)才正式通过《关于对(duì)深圳证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的公(gōng)告(gào)》补充(chōng)披露(lù)相关事(shì)项，传艺科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交(jiāo)所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回(huí)看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电产能规(guī)划“大跃进”不匹配无(wú)法让市场(chǎng)信(xìn)服造(zào)成(chéng)的(de)。

　　根据公司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前对(duì)交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成(chéng)本约54亿(yì)元。其中，土地购置及(jí)厂(chǎng)房成本(běn)约4亿元，10GWh产(chǎn)能需投(tóu)入的装修及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传(chuán)艺科技规划的钠电(diàn)产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投资50亿元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间(jiān)，新上钠离子电池全供应链项武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数目(mù)，逐步形成年产3万吨正极(jí)材(cái)料(liào)、4万吨负(fù)极(jí)材料、18GWh钠离(lí)子电池(chí)、15万吨电解液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底有望批(pī)量生(shēng)产。”

　　邹伟民公开演讲时提到(dào)的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬(qiào)动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺(yì)科技主营输入类设备和印制电路(lù)板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台(tái)式机(jī)电脑(nǎo)键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等(děng)输入类设备及(jí)通(tōng)讯用板、消(xiāo)费电(diàn)子、计算(suàn)机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模不(bù)断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递(dì)增，到(dào)2022年达到(dào)19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈(yíng)利并(bìng)未同步，上市当年(nián)公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公司(sī)盈(yíng)利水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已(yǐ)经达(dá)到了9000万元，净利润增长乏力可(kě)见一斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动产生的现金流量净额4.46亿(yì)元；截至去(qù)年末(mò)，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借(jiè)款8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元。

　　那两年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至(zhì)94亿元以上的资金(jīn)投(tóu)资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中，传艺(yì)科技曾详细披(pī)露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司(sī)可用(yòng)于(yú)钠离子电池项目(mù)的自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其在投(tóu)资钠(nà)电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准(zhǔn)备靠银行贷(dài)款解决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同(tóng)样仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司(sī)公(gōng)告(gào)称(chēng)，传艺科技(jì)及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等组(zǔ)成的联合(hé)银(yín)团申请不超(chāo)过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据(jù)最新(xīn)的(de)调研记录(lù)，“截至目前，牵头银(yín)行已审批通(tōng)过，参(cān)团银行处于(yú)正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠贷款(kuǎn)，二期谋(móu)定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预(yù)案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投(tóu)入钠电池(chí)制造二(èr)期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金(jīn)中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简单(dān)加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟(wěi)民公开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资金来源，钛(tài)媒体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未(wèi)获回(huí)复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链项(xiàng)目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达(dá)效后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿(yì)元。”若(ruò)传艺科技(jì)的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在(zài)近日的演(yǎn)讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公司(sī)营收将在当前(qián)基础(chǔ)上翻(fān)十(shí)几倍。但(dàn)近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除(chú)了资金(jīn)实力有限公(gōng)司外，核心还在其大干(gàn)快上后产能(néng)如何消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在钠(nà)电(diàn)池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包括宁德时代、中科海纳、亿纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨(jù)头在(zài)内(nèi)，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大(dà)建产(chǎn)能，竞争(zhēng)者初露(lù)威胁(xié)，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就披露的参(cān)数和性能来看，传艺钠电的钠电(diàn)池(chí)与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源(yuán)配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电(diàn)动车领域实(shí)现装车应用。而传艺(yì)科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中祥(xiáng)航业、江苏新能源、德(dé)博新(xīn)能源(yuán)签(qiān)订项目合作或战略(lüè)合作协议外(wài)，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投(tóu)资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公(gōng)司都以“目前订单(dān)下(xià)游运用(yòng)覆盖(gài)储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送(sòng)样后客户的反(fǎn)馈普遍较为良好(hǎo)，并已与多名客户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于具(jù)体的客户(hù)名称(chēng)和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电(diàn)池产能落(luò)地正(zhèng)数倍级增长。上海(hǎi)钢联新能源事(shì)业部(bù)钠电池(chí)分析师汪奇告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增(zēng)加至21GWh。无(wú)论是哪种预(yù)测，今(jīn)年钠(nà)电池(chí)落地产能大幅增加(jiā)已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行业产(chǎn)能(néng)利用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可以实现装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而(ér)铅酸(suān)电池的市场规(guī)模接(jiē)近40GWh。前期(qī)用于两轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池只会小批量(liàng)应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科(kē)技(jì)却(què)十分(fēn)自信(xìn)，其在(zài)调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年公司实际出(chū)货(huò)量(liàng)在(zài)2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表(biǎo)

　　需要注(zhù)意的是，沉(chén)寂多年的钠电池是在此前锂价(jià)飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作(zuò)为“替代(dài)”而被(bèi)推到(dào)台(tái)前的，去年底以来，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)行，4月20日电碳价格(gé)均价(jià)已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响(xiǎng)钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘(chén)上。

　　中(zhōng)科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明(míng)高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资源的(de)供应安(ān)全(quán)，不太(tài)可能(néng)成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离子技(jì)术一定要发展，因(yīn)为它(tā)是锂(lǐ)离(lí)子电池的一个有益的(de)补充。”

　　汪奇(qí)称，锂电(diàn)和钠电建设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠(nà)电(diàn)量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在0.5元/Wh左右(yòu)。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比(bǐ)较(jiào)接近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电(diàn)池，高能量(liàng)密(mì)度(dù)的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已(yǐ)经(jīng)和钠电池成本基本相当；而(ér)由(yóu)于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电(diàn)池成本(běn)已(yǐ)经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂(lǐ)价格在(zài)20万以下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴(xīng)储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完(wán)善后，规模(mó)量产后钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料(liào)价格可(kě)降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存(cún)在降价可能(néng)，但只要碳(tàn)酸锂价格(gé)高于15万元/吨，钠离子电池的(de)成(chéng)本优势就(jiù)依然存在，并且随(suí)着技术不断发展、产业不断成熟(shú)，钠(nà)离子电池的(de)降本(běn)空间(jiān)有望进一(yī)步打开，该成本临界点仍(réng)有进一步下探的(de)可(kě)能。”

　　汪奇(qí)也称，明年钠电产(chǎn)业规模化(huà)完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池(chí)的(de)成(chéng)本拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能量(liàng)密度的限(xiàn)制，使得碳酸(suān)锂价格在15万以上时(shí)，成(chéng)熟后的钠离(lí)子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)在10万左右及(jí)以(yǐ)下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科(kē)技在内，诸多(duō)入(rù)局钠电池的企业都言锂价下跌无碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池(chí)利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为例，其在1月9日的(de)调研记(jì)录中(zhōng)曾表示，公司钠电池(chí)定价主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给到客(kè)户的价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价(jià)格波动(dòng)而(ér)波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司(sī)对进军钠电(diàn)领域雄心勃勃，然而钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现，传艺科技在投资(zī)上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计(jì)划可谓“家(jiā)常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项目。然(rán)2018年4月公司(sī)就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的(de)资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产(chǎn)项目(mù)则(zé)被终止。

　　2019年8月(yuè)，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将(jiāng)该项(xiàng)目的实施地点变更为重庆市合川区(qū)工业园区核(hé)心区高阳路30号，实(shí)施(shī)主体(tǐ)则从传艺科技变为全资(zī)子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则(zé)再生变。公司(sī)终止实施(shī)3D玻(bō)璃面板生产项目（已投入(rù)募资(zī)7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的(de)建设，并将后者的(de)产能(néng)从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科(kē)技再融资，定增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元(yuán)用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项目中的SMT工序实(shí)施地点(diǎn)由江苏(sū)省高邮市经开(kāi)区凌(líng)波路33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市经开(kāi)区(qū)凌波路49号的闲置厂房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)“变(biàn)卦”，又将该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变更用于投入“钠离子电(diàn)池制造(zà武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数o)二期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频(pín)变更(gèng)募投计(jì)划(huà)的地(dì)点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建(jiàn)成项目实际效益与(yǔ)预(yù)计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)建设期仅(jǐn)12个(gè)月，达产年可实现(xiàn)销售(shòu)收入(rù)2.24亿元。定期报告显(xiǎn)示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目(mù)的效益分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方(fāng)案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月(yuè)，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初(chū)的预(yù)期相去甚远。

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