北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不断(duàn)推进(jìn)，除了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新”主题(tí)基金外，存量(liàng)产(chǎn)品也加大北交所布局力度，今年更有新基(jī)金密集公告可(kě)投北交所股票。

　　多(duō)家公募机(jī)构及人士表示，随着北(běi)证50指数推出，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良好(hǎo)，叠加较低的估(gū)值水平，公募基金(jīn)等专业投(tóu)资者积极挖掘(jué)北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资机遇，投(tóu)向北(běi)交所(suǒ)的意愿也(yě)在增加(jiā)。从长期投资的角度看，北交(jiāo)所股(gǔ)票处(chù)于投资相对(duì)早期(qī)阶(jiē)段，更具(jù)成长空间，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属性的隐形冠军和科技、制造等行(xíng)业，长(zhǎng)期投资价值受到公募(mù)资金的(de)青睐。

　　新基金(jīn)公(gōng)告可投北交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交所投资机会

　　据记者统计(jì)，截至5月13日，今(jīn)年以来累计(jì)有申(shēn)万菱(líng)信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华王宝强学历，王宝强不是84年的吗心质混(hùn)合、中庚港股通(tōng)价值18个(gè)月(yuè)等十多(duō)只次新基金公告可投资(zī)于北京证券交(jiāo)易所上(shàng)市股票(piào)，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除(chú)了基金产品外，还有华商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金等(děng)多(duō)家基金公(gōng)司也发布公(gōng)告称，北交所上市股票是国内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票(piào)，属(shǔ)于基金(jīn)法规定的“上(shàng)市交易(yì)的股票”。在(zài)遵守基金合同所规定的投资目标、投资(zī)策略、投资(zī)范围(wéi)、资(zī)产配置比例、风险收益特征(zhēng)和(hé)相关(guān)风险(xiǎn)控制指标等前提下(xià)，公司旗(qí)下基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗下新(xīn)增基金如果符合(hé)基(jī)金(jīn)合同的有(yǒu)关规定，亦可投资北交所上市股票。

　　谈及上述(shù)现象，中信建投(tóu)基金相关投研人士(shì)表示(shì)，公募新(xīn)基金之所以密集(jí)公(gōng)告可投北交所，一方(fāng)面表明专业(yè)投(tóu)资(zī)机(jī)构(gòu)敏锐地发现(xiàn)了北交所相关股票潜在的(de)投资机(jī)会，开始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上(shàng)市公司(sī)是除沪深两市以(yǐ)外(wài)国内(nèi)最优质公司(sī)的代表，许多(duō)标的当前估值水(shuǐ)平偏(piān)低，具(jù)备投资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)也认为(wèi)，一方面从持仓数量和持股总量的角度来(lái)看，公(gōng)募参与北(běi)交(jiāo)所意愿在(zài)持续增加。另一方(fāng)面，相较于上证、深证，北交所上市公司数量、总体规(guī)模较小(xiǎo)，流(liú)动性(xìng)较弱，去年11月北交(jiāo)所推出北证50指(zhǐ)数以来(lái)，被动资金的加(jiā)入使得整(zhěng)个板块的成交变(biàn)得更加活跃，同(tóng)时(shí)，部分公司(sī)的良(liáng)好表现也使得越来越多投资者关注到北交所，自(zì)然也引来更(gèng)多资(zī)金的关(guān)注。

　　鑫元基(jī)金也表(biǎo)示，公募基金(jīn)的配置意愿，主要取决于(yú)北(běi)交所市场的赚钱效应、可投标的稀缺性以及专精(jīng)特新领域的景气(qì)度。而近期北交所市场出现(xiàn)积极信号：2022年年报(bào)中(zhōng)，多只公募基金产品出现在北交所公司前十大股东(dōng)名单中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度盈利(lì)表现继续向好；次新基金(jīn)在北交所(suǒ)的(de)持股集(jí)中度(dù)高(gāo)。“预(yù)计随着后续市场流动性的改善和创新(xīn)型中小企(qǐ)业(yè)的高速成长，北交所投(tóu)资有望实现戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流(liú)通(tōng)市值小、流动性等(děng)制(zhì)约，初步“试水”北交所(suǒ)市场的公募基(jī)金，在投(tóu)资(zī)比例、策略上也存在差异，但未来(lái)会加(jiā)大对北交所市场的研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示(shì)，结合北(běi)交所的战略(lüè)定位和上市(shì)公司“小而(ér)美(měi)”的特征，预计次(cì)新基金投资(zī)将深入细分产业链的研究(jiū)，挖掘(jué)市场(chǎng)前景大、竞争壁垒高、业绩确定性强的个股机会。同时，也可根据主(zhǔ)板上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中(zhōng)进(jìn)行(xíng)映射，选择(zé)估值水平(píng)显著偏(piān)低的公司进(jìn)行投资。在组合配置(zhì)上，力求均衡和风险分散，降低中小企(qǐ)业(yè)经营波动大的风险。此外(wài)，北交所(suǒ)相关基金(jīn)也会积(jī)极参与转板、新(xīn)股发(fā)行等投资机会。

　　中信建投基金(jīn)上述(shù)投研人士(shì)也称，我们高度重(zhòng)视(shì)北交(jiāo)所投(tóu)资机会，目(mù)前有一只北交所主题基(jī)金(jīn)，未(wèi)来一方面会根据市场(chǎng)情况，择机(jī)发(fā)行更多以北交所股票为主要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另一方(fāng)面(miàn)，不(bù)排除将存量基金(jīn)产品的(de)投资范围扩(kuò)大至北(běi)交所股票(piào)，同时会(huì)增(zēng)加研究团(tuán)队拓(tuò)展对北交所股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市(shì)值(zhí)达43.2亿元

　　持(chí)有数量达历史最(zuì)高

　　从公募(mù)持仓北交所股票总市值(zhí)情况看，截至2022年底，全市场公(gōng)募基(jī)金持(chí)有北(běi)交所个股数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值(zhí)43.2亿元，半(bàn)年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从(cóng)2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投(tóu)资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的(de)态势。

　　“北交(jiāo)所开(kāi)板初期(qī)上市(shì)公(gōng)司中，与新能源(yuán)行业相关的(de)个股市值占比较高，而去年下半(bàn)年新能源行业整(zhěng)体回调幅(fú)度较(jiào)大(dà)，带动投资北交所市(shì)值(zhí)有所回(huí)落。”景顺长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初(chū)看(kàn)，北证50指数一度出现(xiàn)快速(sù)上涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)，2月份(fèn)以来震荡下(xià)行，目(mù)前年内(nèi)收跌-0.23％。不过，从长期投资的角度看，北交所的投资价值仍然受到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城(chéng)基(jī)金表示，北交(jiāo)所当下呈现的特征类似于(yú)一级半的(de)市场，即投资阶段相比(bǐ)一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟(shú)，但(dàn)对比上证、深证(zhèng)的大多数公司而言又相对早(zǎo)期(qī)，可投资标的规模也相对(duì)更小；但从长期投(tóu)资(zī)的角(jiǎo)度来(lái)说(shuō)，这也意味(wèi)着更大的(de)成长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北(běi)交所具备(bèi)良好的长(zhǎng)期投资价值王宝强学历，王宝强不是84年的吗。

　　具体落实(shí)在投资(zī)层面，景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金表(biǎo)示(shì)，我们对于具(jù)体行业没有(yǒu)明确的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细分行业的、符合“专(zhuān)精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公(gōng)司虽然普遍规模较小、受(shòu)到的(de)关注度可(kě)能不高，但(dàn)在其所属行(xíng)业中(zhōng)拥有较(jiào)强的竞争力(lì)，在研(yán)发投入(rù)的强度上、成长(zhǎng)性指标(biāo)上(shàng)，也不(bù)弱于创业板、科创板的(de)上(shàng)市(shì)公司，而且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中(zhōng)长期(qī)视角看，随着北(běi)交(jiāo)所交易制度的(de)不(bù)断完善、已上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的投资价值不断明确，以及(jí)场内流动性不断提升，势必(bì)会吸引更多优(yōu)秀的企(qǐ)业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北证50指数(shù)估值有向上(shàng)修复的空(kōng)间，当(dāng)前配置的性价(jià)比较高，胜率和赔率都非常具备吸引力。

　　结合当前的北交所整(zhěng)体估值水平(píng)，叠加2023年下半年(nián)打开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫元基金将重点关注成长赛(sài)道，尤其(qí)是具有专精(jīng)特新特性(xìng)的(de)成长股。在行(xíng)业的稀缺性方面(miàn)，投(tóu)资者可重(zhòng)点关注具(jù)有高成长(zhǎng)性、国(guó)产化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法(fǎ)收益可能聚焦在科技和制(zhì)造(zào)两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多左侧(cè)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投(tóu)研人士(shì)也称，北交所有一大批(pī)优秀的(de)创新型中小企业，借国家政策支(zhī)持的(de)东风(fēng)和企业(yè)自(zì)身的努力(lì)，我们(men)相信会有相当体(tǐ)量的企(qǐ)业成长成为大型企业，这(zhè)个成长的过程会给投资(zī)者带来(lái)丰厚回(huí)报，因此我们认为北交(jiāo)所具(jù)备(bèi)长期(qī)投(tóu)资价值。“具体细分而言，我们更加看(kàn)好电力设备、机(jī)械设备、医(yī)药生物(wù)等三个领域。”

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