美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌(diē)

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为(wèi)此(cǐ)聘请多(duō)家顾问。

　　这是继西太平洋(yáng)合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之(zhī)后又一(yī)家地区银行(xíng)传(chuán)出考虑可(kě)能出(chū)售(shòu)的消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)10克是几两该行考虑包括出售(shòu)在内的战略选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家(jiā)，此(cǐ)后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股价(jià)盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发(fā)布声明(míng)确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜在的投(tóu)资者商谈，还(hái)表(biǎo)示，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增(zēng)长，在第一(yī)共和银行被(bèi)出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超出正常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流(liú)失。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银行股价继续暴(bào)跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关(guān)于该行(xíng)磋(cuō)商出售资(zī)产等战略选项的(de)媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平(píng)洋合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区(qū)银(yín)行危机火上浇油的第一(yī)地平线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘(pán)，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银行收跌50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型(xíng)银(yín)行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不(bù)善是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷(gǔ)银行(xíng)、签名银行(xíng)和(hé)第一共和银行有非常独(dú)特的商(shāng)业模(mó)式，硅谷(gǔ)银行专注于(yú)资本密集型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第(dì)一共(gòng)和银行集(jí)中于(yú)财富管理(lǐ)；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同时(shí)他(tā)们(men)担心银行(xíng)倒闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰(shuāi)退。专家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在(zài)评估近几(jǐ)天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临的(de)做(zuò)空压力”。美股(gǔ)地区(qū)银行股本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平洋(yáng)合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四(sì)就通(tōng)过做空(kōng)某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息(xī)人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面(miàn)强劲(jìn)且(qiě)资本充足，近几(jǐ)日(rì)，做(zuò)空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官(guān)员(yuán)及监管机构越来越多的(de)关注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的美(měi)国人(rén)担心他们在银行或(huò)其(qí)他金融机构账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担心(xīn)自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时期测(cè)量过(guò)这(zhè)一数据，但2008年12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解(jiě)决后，人们对存款安全(quán)的担(dān)忧略有减(jiǎn)少，这表明(míng)对存款安全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据(jù)塔斯社(shè)报(bào)道(dào)，当(dāng)地时间5月4日(rì)凌晨，位(wèi)于俄罗斯罗(luó)斯托(tuō)夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机(jī)袭击，并(bìng)引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达(dá)尔边疆区的伊(yī)里斯基炼油(yóu)厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事(shì)件中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个(gè)基点

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率(lǜ)、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制利率从本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续(xù)7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不过(guò)专家预(yù)计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标还需要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退担忧压制，外(wài)盘(pán)原油(yóu)大幅下跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五(wǔ)一”假期(qī)后跳空低开，较假期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌(líng)晨，美联(lián)储如期加息(xī)25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息(xī)，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一区(qū)间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周(zhōu)四收盘，WTI原油期货(huò)6月合约微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最(zuì)低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示(shì)，近期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏(hóng)观避(bì)险情绪的(de)影响，原油(yóu)市场自(zì)身基本面变(biàn)化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现的是(shì)金融属(shǔ)性。一方面10克是几两，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期(qī)加息25个基(jī)点，市(shì)场对连续加息对经济(jì)造成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再(zài)度出现(xiàn)破产银(yín)行，造(zào)成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗(zōng)商品代表(biǎo)受到一定(dìng)冲击。”齐盛期(qī)货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要(yào)还(hái)是(shì)与美国银行危机事件有(yǒu)关(guān)。另(lìng)外，美国债务上(shàng)限问题仍未解(jiě)决，市场担心该问题是(shì)另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫(gōng)对此发(fā)布的一(yī)份评估文件警告称(chēng)，如果不提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，美国经济将面临严重(zhòng)后果，在三种预期情形(xíng)下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和(hé)商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来(lái)短期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层面的(de)不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在(zài)于当前的宏观避险情(qíng)绪是否有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度级(jí)别演变成周度级别的拉升(shēng)行情。如果这(zhè)种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期(qī)市场(chǎng)的关注点集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一步动(dòng)向(xiàng)，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的情况(kuàng)下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美(měi)国就(jiù)业市场招聘(pìn)步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市场逐渐(jiàn)降温，经济面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会(huì)议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致力于(yú)实现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美联(lián)储将(jiāng)从通胀、就业、市场风险三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧缩政策，回(huí)归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会(huì)在接下(xià)来的议息会议中暂停加(jiā)息，以及降(jiàng)息开启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况与(yǔ)3月中旬(xún)的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动上也有(yǒu)较高(gāo)的相似性(xìng)。高(gāo)健表示，共同点是(shì)在银行业危机的(de)背景下，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当前(qián)原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走(zǒu)势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬(xún)原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连(lián)续收出长(zhǎng)下(xià)影(yǐng)线。因此(cǐ)，近期原油盘(pán)面也要重点(diǎn)留意是(shì)否会重(zhòng)现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约(yuē)505万(wàn)桶，已(yǐ)经(jīng)连续五周出现大(dà)幅减少，而(ér)美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起进入(rù)“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力(lì)，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场再(zài)度进入供小于需(xū)状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪(xù)的逐步(bù)释放，原油供给端(duān)尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为(wèi)主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其他利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价(jià)格向下逼(bī)近年(nián)内低点，短线观察前低的支撑力度。未来能否(fǒu)驱(qū)动原油(yóu)破(pò)位向下，主要看避(bì)险情绪(xù)的持续蔓延情况，特别是(shì)VIX指数(shù)能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看(kàn)来，美联储年内加息基本(běn)全部落地(dì)，后期将不再存(cún)在(zài)加(jiā)息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期(qī)，情绪上(shàng)将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美联储(chǔ)连续大(dà)幅加息后对市场的影响(xiǎng)仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已(yǐ)经出现，但市场的底部(bù)仍需(xū)要观察(chá)。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有明确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价(jià)。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行(xíng)

　　受(shòu)原油(yóu)下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥青走势偏(piān)强。美国(guó)将与委内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和(hé)美国的问(wèn)题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本(běn)端原(yuán)油价格(gé)下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前(qián)发(fā)力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有(yǒu)所走弱。”中信建投(tóu)期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示(shì)，进入5月，沥青供应端总计划排产量为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分(fēn)无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科(kē)元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看，一季度受沥青生产利润(rùn)较好影响(xiǎng)，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前沥青供应仍处(chù)于(yú)相对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限(xiàn)制(zhì)生产积(jī)极性(xìng)，叠(dié)加原料稀释沥青短(duǎn)缺的(de)问题持续，5月份(fèn)国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后(hòu)续关注(zhù)国内炼厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方(fāng)面(miàn)，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于季节(jié)性淡季，南(nán)方开始进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有(yǒu)较好的(de)表现。从下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道(dào)路需求表现偏弱，防水需求表现稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整(zhěng)体需求一般(bān)。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升，道(dào)路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计(jì)需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展望后市(shì)，他认为，近期沥青价格波动的(de)主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及衰退预(yù)期(qī)的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格也难有较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董(dǒng)丹丹认为，当下(xià)沥(lì)青(qīng)估(gū)值(zhí)处于偏低(dī)位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合(hé)加工(gōng)利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议逢低(dī)做多(duō)裂解价差，中(zhōng)长期需关注(zhù)沥青(qīng)原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面(miàn)大幅(fú)下挫(cuò)，主力合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现货(huò)跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工(gōng)差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上(shàng)升以及聚酯开工率下降(jiàng)对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价(jià)格。”物产中大(dà)期货研(yán)究院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上(shàng)，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的(de)开(kāi)工(gōng)率将从4月中下旬的低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃调油(yóu)需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平衡线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考虑到年(nián)内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产(chǎn)能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的(de)是，虽然(rán)5月新(xīn)疆中(zhōng)泰、恒力石化等有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差下(xià)装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检修(xiū)力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力士(shì)重启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期货能(néng)化分(fēn)析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏(piān)高水(shuǐ)平，有助于带动部分装置开工，且随(suí)着集中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所(suǒ)恢(huī)复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修(xiū)期结束(shù)，PX开工率回(huí)升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋(qū)于宽松(sōng)。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前(qián)美(měi)湾芳烃库存(cún)较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走(zǒu)势偏(piān)弱。后续需关(guān)注(zhù)原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳情(qíng)况(kuàng)及调(diào)油逻辑在汽油需求旺季是(shì)否实(shí)质发生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下(xià)跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发(fā)生改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘后(hòu)油(yóu)价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周度回(huí)升的(de)态势。最大的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约(yuē)跌势减缓的走势。

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