今(jīn)年1月，美国政府债(zhài)务余额又(yòu)一次触及法定上限，这标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财(cái)政部长耶伦(lún)已经多次警告称，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂(zàn)停或提高债(zhài)务(wù)上限，美国(guó)政府最早(zǎo)可(kě)能6月1日出现(xiàn)债务违约——而(ér)这将对全(quán)球经(jīng)济和(hé)金融(róng)产(chǎn)生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面(miàn)临(lín)债务违约风险(xiǎn)、两党就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些画面在近(jìn)些(xiē)年似乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债(zhài)务(wù)和债务(wù)上(shàng)限(xiàn)究竟是怎么回事？美国债务(wù)为(wèi)何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国(guó)又为何要(yào)人(rén)为地给债务设定上(shàng)限？

　　美国债务为(wèi)牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质何不(bù)断(duàn)逼(bī)近上限？

　　要(yào)讨论债务上限(xiàn)，我们需要先(xiān)了(le)解(jiě)美国政府的债务从(cóng)何而来，以及其为(wèi)何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来(lái)，美国政府在绝大(dà)部分时(shí)期都处(chù)于(yú)财(cái)政(zhèng)赤字状态，即(jí)政府支(zhī)出在多数(shù)总统任期内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美国(guó)政(zhèng)府举(jǔ)债成了(le)惯例，而政府债务规模也(yě)一(yī)直(zhí)随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在(zài)近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务(wù)规(guī)模更是大幅增(zēng)长(zhǎng)。这一方面是由于新冠疫情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口(kǒu)老龄化导致(zhì)政府医疗支出(chū)不断(duàn)上升，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导(dǎo)致财政支出大(dà)增等(děng)。

　　与此(cǐ)同时，美国(guó)政府的税收收入(rù)并没有跟上支出的步伐，尤(yóu)其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府批(pī)准了(le)减税政策之后，税收压(yā)力(lì)更(gèng)是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤(chì)字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务(wù)规模也就(jiù)因(yīn)此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国政(zhèng)府债务上限的(de)出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到(dào)上(shàng)世(shì)纪初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美(měi)国并(bìng)没(méi)有明确的“债务上限”，那时候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈繁，债务规(guī)模(mó)越来(lái)越大，引发部分(fēn)美(měi)国议(yì)员提出(chū)的反对（也有(yǒu)一(yī)些议员是(shì)为了(le)反对美国参战），美国(guó)国会便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务(wù)进行限额规定，以此来限制(zhì)政府(fǔ)发债的规(guī)模。

　　1939年，由(yóu)于预计美(měi)国将加入第二次世界大战，美国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案(à牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质n)》，实(shí)质(zhì)上正(zhèng)式确立了对(duì)美国政(zhèng)府债务(wù)总额(é)的(de)限制。随后，美国国会又对其进(jìn)行了修订，以(yǐ)更改上限金额。从此(cǐ)，提高(gāo)债务(wù)上限就(jiù)或(huò)多(duō)或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历(lì)史上，美国债务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执政期间(jiān)曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间(jiān)共提高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪(jì)以来，美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)的上调(diào)幅度进一步加大，在最(zuì)近几(jǐ)届总(zǒng)统任期(qī)内更是如此：在奥巴马任期(qī)内，美国最新债(zhài)务上限为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了(le)债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政(zhèng)府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美(měi)元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政(zhèng)府大幅(fú)上(shàng)调(diào)债务上限

　　直到(dào)2021年，美国国会(huì)最新一次提高(gāo)债务(wù)上限(xiàn)，美国债(zhài)务上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至现(xiàn)在的31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足增长(zhǎng)了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上限(xiàn)”是(shì)美国国(guó)会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及(jí)这条“红线(xiàn)”，意味(wèi)着美国财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国(guó)会调高债务上限，否则白(bái)宫(gōng)无权继续(xù)举债。

　　那(nà)么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取消掉债(zhài)务上限呢？

　　的确，债(zhài)务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造(zào)成限制，使(shǐ)其不(bù)能随心所(suǒ)以(yǐ)的举债，但(dàn)从理(lǐ)论上来说(shuō)，这一(yī)限制也同时对其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证(zhèng)。

　　这是因为，美国作为手握美(měi)元(yuán)霸(bà)权的超级(jí)大国，本身并不受到发(fā)行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开支无度、过度举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀失控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到损害，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过“债(zhài)务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措，才能维持美国政府的偿付(fù)信用，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也(yě)相当于是美方对(duì)债权人的一种(zhǒng)信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以(yǐ)提高了(le)？

　　那么，在过去被(bèi)频频上调的(de)美国(guó)债务上限，为什(shén)么(me)在现(xiàn)在会陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规定，美国政府想要(yào)提高美国债务(wù)上(shàng)限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前的(de)历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国(guó)会中绝大多数(shù)时候类似于一个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周期性任务(wù)，两党并不会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于(yú)激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年(nián)来(lái)，随(suí)着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还(hái)价的(de)砝(fá)码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分(fēn)裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为激烈。

　　目前，美国(guó)民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议(yì)院多数，而共和党占据(jù)众议院多数。拜(bài)登(dēng)要想提高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和(hé)国会共和党(dǎng)人达成一(yī)致。

　　然而，共(gòng)和党人(rén)正试(shì)图利用债务上限的最(zuì)后期(qī)限(xiàn)，向(xiàng)拜登总(zǒng)统施压(yā)，要(yào)求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚(jiān)持不愿让步，认为(wèi)应无条(tiáo)件提高债务上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东时间周二（5月(yuè)16日）再(zài)度与国会领(lǐng)导(dǎo)人会面，讨(tǎo)论(lùn)提(tí)高(gāo)美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍无(wú)法(fǎ)取得突(tū)破性进(jìn)展(zhǎn)，这场危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要(yào)无(wú)限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因(yīn)为拜登已牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质经(jīng)计划于本周三前往日本(běn)参加(jiā)G7领导人(rén)峰(fēng)会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举(jǔ)行美国-大洋洲国家峰会，这(zhè)意味(wèi)着(zhe)接下来(lái)留给拜登和两党领袖谈判的时间将(jiāng)所剩无几 。

　　2011年的危机将再(zài)次上演

　　事实(shí)上，十多年(nián)前(qián)，美国(guó)也曾上演过(guò)类似局(jú)面。

　　2011年，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥巴马(mǎ)和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就债务(wù)上限达(dá)成协议，勉强(qiáng)避免了一(yī)场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后关头(tóu)妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违(wéi)约，这一紧张(zhāng)局势也引(yǐn)发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美国(guó)的(de)主权(quán)信用(yòng)评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美国面临(lín)更(gèng)高的借贷成本——美国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后(hòu)数(shù)年继(jì)续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时(shí)两党谈判中的一(yī)些成本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济(jì)学家来(lái)说，上(shàng)述的市(shì)场动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财(cái)政支出削(xuē)减意味(wèi)着美国(guó)多(duō)年的(de)预(yù)算(suàn)紧缩，这可能会(huì)产生更严(yán)重的(de)长期影响(xiǎng)——比如拖累美国(guó)的经济复苏(sū)。

　　美国(guó)左翼智库经济政策研(yán)究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施(shī)时(shí)，我们仍处于相当低迷的经济中，并且正处于从大衰退中复苏(sū)的阶段。他们只(zhǐ)是让(ràng)复苏持(chí)续的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下(xià)来的六(liù)七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提供真正(zhèng)有价值的公(gōng)共(gòng)产品和(hé)服(fú)务(wù)，因为它们（财(cái)政支出）被大幅(fú)削减(jiǎn)。”

　　而如今这场债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危(wēi)机的翻版：美(měi)国国(guó)会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境之中(zhōng)。即(jí)便美(měi)国(guó)两党能够(gòu)重(zhòng)演(yǎn)2011年的戏码，在最(zuì)后(hòu)关头提高债(zhài)务上限，由(yóu)此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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