中国(guó)金融行业加速(sù)对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成(chéng)立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到(dào)2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先(xiān)各(gè)家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大(dà)通证券同期获批的(de)野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热(rè)词(cí)。而透视(shì)各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法(fǎ)”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说(shuō)，除了(le)面临行业“二(èr)八分化”的(de)激烈态势(shì)，来(lái)自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞(jìng)争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于(yú)市场(chǎng)行情、成立(lì)时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国际证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股券商的汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和(hé)星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因(yīn)此影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导(dǎo)致业(yè)绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国市场这(zhè)本经(jīng)。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高(gāo)华(huá)（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹(dān)利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实(shí)现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年(nián)”可(kě)算是(shì)相当(dāng)亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内排(pái)名下游，但其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这(zhè)只是摩(mó)根大通证券展业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公(gōng)开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家内资(zī)股东(dōng)所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年(nián)经纪(jì)业务(wù)大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取(qǔ)得(dé)进一步进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利用全球(qiú)化的平台优势，整合(hé)集团(tuán)资源(yuán)，持续关(guān)注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银证券在2022年也取得了较好的业(yè)绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中(zhōng)国时(shí)间最早的(de)一(yī)批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成(chéng)了创业(yè)板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也将造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项(xiàng)段的(de)无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营(yíng)和财(cái)务业(yè)绩受到上述合(hé)并可能产生的影响(xiǎng)亦不明(míng特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王)确(què)，该事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持(chí)续经营能力产生重大(dà)疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家获批(pī)的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去几年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交(jiāo)易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础上，新增了特色(sè)投资咨询服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大(dà)宗(zōng)减持服务(wù)、集(jí)团间跨(kuà)境业务联动(dòng)等多种业(yè)务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度(dù)、一(yī)站式的综合性金(jīn)融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端(duān)财(cái)富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为(wèi)中心的业(yè)务(wù)核心竞争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获(huò)证监(jiān)会核发(fā)新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开(kāi)展(zhǎn)境内私人财(cái)富(fù)管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外资银(yín)行股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责(zé)公(gōng)司高净值(zhí)个人(rén)客(kè)户综合财富管理业务的运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依(yī)托汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致(zhì)力为高净值和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元(yuán)及定制化(huà)的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托(tuō)公司(sī)达成(chéng)战略(lüè)合作。同(tóng)时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方(fāng)位资产(chǎn)配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和(hé)财富规划方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加(jiā)速(sù)了(le)在境内设立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准设立(lì)，公司注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市(shì)，注册资(zī)本为(wèi)人民币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得(dé)关(guān)注(zhù)的是，渣打证(zhèng)券是(shì)首(shǒu)家新(xīn)设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立，出(chū)资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资(zī)券商。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申(shēn)请静(jìng)待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席(xí)易会(huì)满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东(dōng)方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中国(guó)资(zī)本市场发展(zhǎn)前景。近年来中国资本(běn)市(shì)场对(duì)外开放稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和全球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各金融(róng)机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华(huá)西(xī)证(zhèng)券即在2022年年报(bào)中表示(shì)，外资机构来(lái)华(huá)展(zhǎn)业便利度不(bù)断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和监管要求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产管理机构等加速布局(jú)，全(quán)力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示，当前证(zhèng)券(quàn)行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不(bù)断深化(hu特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王à)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行(xíng)业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变。

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