编(biān)者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕(mù)，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发(fā)散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式(shì)突破带火了科(kē)技(jì)一众赛道，这让一(yī)季度(dù)公募仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远，目前(qián)在(zài)管的(de)产品从10只缩(suō)减到(dào)6只，虽然开年迄今业绩(jì)较(jiào)为一般，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的(de)调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一季度的七只重仓，同时用中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻(xún)找性价比更优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调(diào)换了两处标的，用金域医学和蓝晓(xiǎo)科技替(tì)换了药(yào)明(míng)康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大(dà)黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量(liàng)与(yǔ)上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示，会在优质的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一的刘(liú)彦(yàn)春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新能源在公募基(jī)金组合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募在经历(lì)去年的(de)整体业(yè)绩低谷后(hòu)，今(jīn)年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续(xù)波动。目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创新(xīn)高(gāo)代(dài)表了主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李(lǐ)晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱(zhū)少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统计了其(qí)最新公布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯外(wài)全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓茅台外(wài)，张(zhāng)坤减(jiǎn)持(chí)了(le)五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在(zài)他管理的(de)易方达优质(zhì)企业三(sān)年上。

　　该(gāi)基金的一(yī)季报(bào)显示，仅是前五大(dà)的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而实(shí)际(jì)上腾讯和茅台同以(yǐ)占(zhàn)比(bǐ)9.93％并(bìng)列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减(jiǎn)持了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美(měi)团、伊(yī)利、招(zhāo)行均是(shì)持(chí)续(xù)上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石油替(tì)换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思(sī)路有(yǒu)所阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行了调(diào)整，增加了(le)消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有(yǒu)商业模式(shì)出色、行(xíng)业格(gé)局清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无(wú)独(dú)有(yǒu)偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍(píng)合管的(de)银华(huá)盛世(shì)最(zuì)新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上(shàng)一(yī)季度(dù)仅有三大白酒龙头(tóu)和古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和(hé)舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端(duān)和地产酒(jiǔ)来增加(jiā)组合的进(jìn)攻弹性。同(tóng)时，其重仓的(de)另三只非白酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而这(zhè)三(sān)者在上一季(jì)度就是前(qián)十(shí)中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复(fù)是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思(sī)路(lù)体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持(chí)；医药方面，他(tā)对(duì)重仓表现得是(shì)有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小幅减持(chí)了创(chuàng)新(xīn)药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的(de)药明康德(dé)，而(ér)新进(jìn)重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作(zuò)为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相当(dāng)亮(liàng)眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本(běn)源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病(bìng)理诊断服务(wù)商，金域医学近日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆(lù)彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日收盘，目(mù)前他所管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱(lái)克的主(zhǔ)营与新能(néng)源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓(cāng)的三只标的中(zhōng)，占比相对最高的(de)就是非传统新能源产(chǎn)业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这(zhè)家(jiā)主营(yíng)锂电池(chí)正极(jí)体研(yán)发(fā)的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)产品是三元前(qián)驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现(xiàn)50％以上(shàng)的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板(bǎn)块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和(hé)制造业(yè)正经历触(chù)底(dǐ)反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投(tóu)资机会(huì)。”

　　相比成名多时(shí)的(de)冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大(dà)潮中快速走(zǒu)红的类型。天天基金网显示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而(ér)他在管的(de)7只基金(jīn)今年(nián)同时(shí)段几乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混(hùn)合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管(guǎn)的汇丰晋信低碳先锋股票(piào)为例，最(zuì)新的基金一季报显示，其重仓的新能源产业链中股票依然为上季的7只，它们分别(bié)是(shì)宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新(xīn)能源产业还具备(bèi)较(jiào)长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不(bù)少细分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业的终局如(rú)大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分(fēn)、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过(guò)程中不少(shǎo)公司一定(dìng)有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩开局不顺，最(zuì)新数(shù)据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以他的(de)代表作之(zhī)一的广发小(xiǎo)盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是(shì)完全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一(yī)大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公司圣邦股(gǔ)份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源的地(dì)位(wèi)似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆(lóng)基(jī)绿能(néng)从第六升(shēng)至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照(zhào)保留(liú)小(xiǎo)数(shù)两位来统计(jì)，竟然(rán)所(suǒ)有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告(gào)期内(nèi)，基金的(de)持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然围(wéi)绕已经(jīng)建立全球比(bǐ)较优势的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以来，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除去刚满两(liǎng)个月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基(jī)金净值增长也超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基金四季(jì)报和(hé)今年(nián)一季度(dù)可(kě)以(yǐ)看出，姜诚实(shí)际上只是微调了(le)一个(gè)席(xí)位(wèi)，而新调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰好(hǎo)就是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公司，该(gāi)股从(cóng)年初(chū)至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重(zhòng)仓的中(zhōng)字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上(shàng)涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报(bào)中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大热的AI：“在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长(zhǎng)期因素(sù)，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加(jiā)持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内(nèi)净值增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任(rèn)职回报最高的景顺长城(chéng)能源基建为例，能(néng)够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可(kě)当季(jì)加仓(cāng)中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中(zhōng)国电信却(què)退出(chū)了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电(diàn)，新近重仓(cāng)了铜陵(líng)有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南(nán)传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本(běn)稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是AI发展初期(qī)，中国(guó)企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业(yè)模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我们都(dōu)希望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当(dāng)前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理(lǐ)余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽(suī)然所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大(dà)，但也整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季度(dù)他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个席位，其(qí)中新进的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和中国移动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力(lì)和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只中字头(tóu)外，后两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是(shì)超过(guò)了30％。此(cǐ)外，当季被(bèi)其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙(lóng)头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在(zài)季(jì)报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本(běn)面(miàn)，注(zhù)重公(gōng)司的(de)核心竞争力、高(gāo)品质、长期发展(zhǎn)，以合(hé)理或(huò)偏低的(de)估值(zhí)水平(píng)买入持有。在经济复苏(sū)和企业盈利修复的预(yù)期下(xià)，我(wǒ)们(men)较为看好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前期调(diào)整较为充分，估值较(jiào)为低(dī)估的多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多(duō)只翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓(cāng)寒武(wǔ)纪(jì)

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局(jú)中微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的郑巍(wēi)山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接(jiē)手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一水平甚至超过了他(tā)的成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几乎(hū)一(yī)边(biān)倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最(zuì)新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海康(kāng)威视外(wài)，年内(nèi)最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已实现了涨幅翻(fān)番，而这四只标的均是第(dì)一季度(dù)新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一季重仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比(bǐ)来看被调(diào)出的标的(de)，中(zhōng)国长(zhǎng)城(chéng)、中望软件、中国软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度(dù)智联主题继续增加了软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开投(tóu)资。二季(jì)度，将会继续围绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这两位一度遭(zāo)遇非(fēi)议(yì)人物同期成(chéng)名的还有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为当(dāng)年(nián)公司力捧的三(sān)位基金经理中最年轻(qīng)者(zhě)，他可谓是少年(nián)得(dé)志(zhì)，但后(hòu)来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年内他所管理的7只基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安媒体(tǐ)互联网混(hùn)合(hé)。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度(dù)重仓股(gǔ)只有王府井和(hé)华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪(jì)。从新进重(zhòng)仓(cāng)标的(de)年内表(biǎo)现来看，其中中文在(zài)线(xiàn)的(de)年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除的(de)锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等(děng)公司，目前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为(wèi)股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下(xià)我(wǒ)国仍处经济结构转型(xíng)时期，我(wǒ)们相信未来科技创(chuàng)新(xīn)和(hé)消费升(shēng)级仍将成(chéng)为(wèi)经(jīng)济总(zǒng)量(liàng)增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生大量投(tóu)资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和配置基(jī)金合(hé)同主题范围内的科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济(jì)持(chí)续增长的(de)消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基(jī)金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管(guǎn)的基金年内除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的(de)成名作万家行(xíng)业(yè)优(yōu)选。<被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗/p>

　　基金一季(jì)报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也(yě)就是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末的(de)兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低了半(bàn)导(dǎo)体行业(yè)的持(chí)仓(cāng)。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和(hé)半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些(xiē)相对低调的领(lǐng)域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们(men)的追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年(nián)半(bàn)的老将善战周期，目前在公司仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回(huí)报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上(shàng)一季度(dù)没(méi)有单(dān)一标的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三(sān)大重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上限，它们分别是(shì)恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重(zhòng)仓(cāng)中的(de)汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓(cāng)中就(jiù)没有了(le)三一重工(gōng)，但实(shí)际上在当季的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次于房地产(chǎn)的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行(xíng)业的配置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的(de)兴趣也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装年报(bào)的十(shí)大流通股股东中，富国天惠新进上榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他(tā)参与管(guǎn)理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度(dù)与众不同的(de)一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其中(zhōng)占(zhàn)据明(míng)显(xiǎn)的(de)数量(liàng)优势(shì)。具体说(shuō)来，虽然(rán)在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳熟能(néng)详的龙头立讯精密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包(bāo)括(kuò)华(huá)测导航、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原(yuán)因：“预期今年下(xià)半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有一(yī)个触(chù)底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉(lā)动更大。消费电(diàn)子的复苏可(kě)能只(zhǐ)是一个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素显示，目(mù)前该板块去(qù)库存可(kě)能也进(jìn)入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造(zào)这一领域(yù)中(zhōng)，还有不可忽(hū)视的一环就是军工装备。同时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但(dàn)也隔三差五会有亮眼的输(shū)出，而华夏的少壮派基金经理万(wàn)方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航系乃至(zhì)航空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端(duān)装备龙头(tóu)乃至全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和(hé)西部超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰(xī)：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构(gòu)建从2023年全(quán)年维度(dù)在高确定性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文已刊发(fā)于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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