今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披(pī)露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看(kàn)，陆港通(tōng)基金整(zhěng)体港股(gǔ)仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油(yóu)气、电力(lì)等行(xíng)业，腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W等为(wèi)重仓股。

　　多位港(gǎng)股基(jī)金基金经理表示，预计港股市(shì)场已(yǐ)经(jīng)进入(rù)了企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复(fù)的互联网和医药、高(gāo)景气的(de)制(zhì)造业等。

　　一季度港股基(jī)金仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额分开统计(jì)，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个(gè)百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了(le)上(shàng)涨、调整、反(fǎn)弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季(jì)度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提(tí)升港股配置在10-40个百(bǎi)分(fēn)点不(bù)等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的(de)前海开(kāi)源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港(gǎng)股创(chuàng)新视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去(qù)年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今(jīn)年一季(jì)度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的(de)中欧港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明生(shēng)物、香港交易(yì)所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石(shí)油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序(xù)，加仓幅度最大(dà)的(de)前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中国石油化工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖(gài)油气开采(cǎi)、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易(yì)、航空机场(chǎng)、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域。值得注意(yì)的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港(gǎng)通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上(shàng)行，重仓港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方(fāng)港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基(jī)金基金经理史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会：中国经济(jì)方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增(zēng)加，非制造业恢复速度加快；海外无(wú)风险利率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以及突发的银行(xíng)风险事(shì)件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域(yù)；风险偏好(hǎo)方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对(duì)市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控(kòng)，国内(nèi)政策积极信(xìn)号涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上行，在板块配置方面，我(wǒ)们(men)将加大对政(zhèng)策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等板(bǎn)块(kuài)的(de)配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数字(zì)经济(jì)的代表(biǎo)行业(yè)为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历了过去2年的合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区(qū)域，具有良(liáng)好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能(néng)相关模(mó)型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效率，以及对(duì)外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个(gè)行(xíng)业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香(xiāng)港(gǎng)基金经(jīng)理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面，港股市场(chǎng)大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司盈利的环比(bǐ)增长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港股公司(sī)下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一定的增(zēng)长(zhǎng)，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速会较上半(bàn)年有所回落(luò)。对于估值相对较高的行业(yè)将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值仍将受(shòu)到一(yī)定程(chéng)度(dù)的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时(shí)，将会(huì)有较好的买入(rù)机会出现。生物医药行业仍将处在行业快速增长(zhǎng)的红利(lì)中，但是随着中报业绩(jì)的释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出现一定的调整，但是通过自下而上的方(fāng)式生物(wù)医药行(xíng)业(yè)仍将有机会选出有较好(hǎo)成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基(jī)金经(jīng)理付倍佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入加速(sù)扩张(zhāng)，并且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决(jué)定性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周(zhōu)期临近尾声(shēng)流动(dòng)性逐步宽松背(bèi)景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高(gāmany的比较级和最高级怎么写，much的比较级和最高级o)位的背景下，有望(wàng)开启盈利(lì)与估(gū)值修(xiū)复的(de)戴维斯双(shuāng)击(jī)行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于(yú)中国经(jīng)济修复有(yǒu)望(wàng)成为全(quán)球(qiú)投资(zī)的(de)主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业(yè)和板块(kuài)更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测(cè)有(yǒu)较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长期的前(qián)沿(yán)技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于下(xià)行风险的(de)行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐点或持(chí)续性超预(yù)期(qī)的行业。供需格局佳(jiā)，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利(lì)超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股息资产的(de)机会：关注基本面(miàn)夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的(de)高股息资产的投资机会，如通(tōng)信、石油石化等。

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