金(jīn)融界(jiè)4月26日(rì)消息 国内期货市场早盘收(shōu)盘，商品期货(huò)跌多涨少，沪锡、玻璃、焦煤跌超2％，沪镍、甲(jiǎ)醇(chún)、SC原油、燃油跌近2％，焦炭、沪(hù)锌(xīn)、生猪、菜油、短纤、低硫燃料油、纸浆、沪铜跌超(chāo)1％。涨幅方(fāng)面，豆(dòu)二、纯碱(jiǎn)、菜粕、白糖涨超1％。

　　南华期货：纯(chún)碱向下看胆量 向上无驱动(dòng) 玻璃行(xíng)情波动较(jiào)大

　　短期SA属(shǔ)于估值合适做多但是(shì)驱动有限的阶段。前期我(wǒ)们做空纯碱的原(yuán)因在于4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存(cún)在(zài)累(lèi)库和(hé)订单下(xià)滑导致的现货价(jià)格(gé)下降(jiàng)，近几周现货也(yě)基本兑现，期(qī)货重心下移。从09可能的向上驱动来看，检修、可流(liú)通现货、投产延迟这(zhè)三点可能会构成(chéng)反(fǎn)弹(dàn昆明市属于几线城市，云南最好三个城市)的驱(qū)动。而(ér)目前来看，投产的变数(shù)预计(jì)不大(dà)；中(zhōn昆明市属于几线城市，云南最好三个城市g)游库存偏低，但是现货(huò)反馈并(bìng)不存在缺货迹(jì)象，基差表现(xiàn)同样偏弱(ruò)；因此09反弹(dàn)的驱动依旧是等待(dài)检(jiǎn)修(xiū)的兑现造成现(xiàn)货的趋紧反馈，短期确难见得。策(cè)略上，SA现货(huò)存在企稳的迹(jì)象，但是驱动依(yī)旧是等待检修兑(duì)现，可选择9-1正(zhèng)套(tào)的方式入场(chǎng)，等待(dài)驱动。

　　从3-4月的需求来(lái)看，玻璃的表现环(huán)比和同比上都(dōu)是相当出类拔萃，日均水平持平去年(nián)8月份和(hé)2021年旺季的水平，而这一点和下游反(fǎn)馈和实(shí)际地产(chǎn)的表现并不匹(pǐ)配(pèi)。同时，我们观察到(dào)下游原片库存基(jī)本(běn)补(bǔ)至2022年年(nián)初水平；进入(rù)五月，我(wǒ)们还是得(dé)考虑梅雨季的因素(sù)，往年下游(yóu)存在压缩原片库存的(de)可能性(xìng)。但(dàn)是从近期(qī)的现货反(fǎn)馈来(lái)看，各家玻璃(lí)厂(chǎng)继续上调现货(huò)价格，产销维(wéi)持在较高水(shuǐ)平，因(yīn)此近月确实难以出(chū)现回撤，总体还(hái)是正套(tào)思路(lù)。

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