华尔街真是风(fēng)云(yún)诡谲。

　　曾发百(bǎi)页报告做空印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起(qǐ)轩(xuān)然大(dà)波的美国新(xīn)兴做空机(jī)构兴登(dēng)堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此(cǐ)次矛头对(duì)准的是“华(huá)尔街之(zhī)狼(láng)”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司(sī)伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时间5月(yuè)2日周二收盘暴(bào)跌(diē)19.95％，创有(yǒu)史以来最大单(dān)日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价(jià)，也(yě)一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据(jù)福(fú)布斯(sī)榜(bǎng)单显示，截(jié)至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元(yuán)，排名世界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来源(yuán)：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企(qǐ)业(yè)（IEP）正在运(yùn)营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向(xiàng)老(lǎo)投资者(zhě)支付股(gǔ)息。报告指(zhǐ)出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那(nà)里获得的资金向老投资者支付(fù)股(gǔ)息。“这种类(lèi)似庞氏骗局的(de)经(jīng)济(jì)结(jié)构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情(qíng)况(kuàng)下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年(nián)终(zhōng)净资(zī)产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格(gé)比(bǐ)上(shàng)次报告(gào)的资产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎(kǎn)企业的同行，如(rú)丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘兴广场(chǎng)控股公(gōng)司(sī)，其交易(yì)价格均低于(yú)各自(zì)的(de)资(zī)产净(jìng)值。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所(suǒ)持证(zhèng)券的(de)市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动(dòng)IEP股票泡(pào)沫的是(shì)其15.8％的股息收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大(dà)型股(gǔ)公司中(zhōng)最高的。兴登堡指责伊坎以股票而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值定为3.81亿美元(yuán)，但一个(gè)月(yuè)后(hòu)，该部门的一(yī)家重要子公(gōng)司(sī)申请(qǐng)破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还指责(zé)唯一一家跟踪伊(yī)坎企(qǐ)业的大型投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富瑞(ruì)）与伊坎之间(jiān)的关系密切。报告称(chēng)，杰(jié)富瑞在(zài)其研究中(zhōng)假设，即使在最坏(huài)的情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安(ān)排IEP股(gǔ)票发(fā)售(shòu)中获利。

　　伊坎反(fǎn)击：

　　兴登堡的(de)报告“自以(yǐ)为是”

　　这份做(zuò)空报告(gào)对(duì)伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他(tā)也在报告刊登的几小时(shí)后发声反(fǎn)击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以(yǐ)为(wèi)是”的报(bào)告(gào)旨(zhǐ)在以(yǐ)牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利(lì)益为代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持公开(kāi)披(pī)露的信息，我们相信，从长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不言自明。”

　　伊(yī)坎表示(shì)，我们仍然(rán)相信激进主义是(shì)最好的投资(zī)范例。“我过去(qù)25年的激进主义投资已(yǐ)经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的(de)维权原(yuán)则(zé)付诸(zhū)于我(wǒ)们(men)的多数控(kòng)股公司以及(jí)我们投(tóu)资部门持(chí)有的少数(shù)股权，目前在(zài)14个上市公司(sī)董事会中都有代表(biǎo)。此外，我们坚信通过(guò)对冲(chōng)头(tóu)寸来降低(dī)风险，尤其是在(zài)我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎的(de)公司持有他在能源、汽车、食品(pǐn)包装、房(fáng)地产和其他行(xíng)业的(de)各种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报告(gào)中(zhōng)的说法(fǎ) “不会阻止IEP履行(xíng)其对IEP的(de)单位持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也坐(zuò)不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律(lǜ)所Johnson Fistel发表敦促亏损(sǔn)的投资者(zhě)就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富(fù)

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一(yī)战(zhàn)成名(míng)”

　　回数兴登堡(bǎo)研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空印(yìn)度首(shǒu)富的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究百页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼(ní)跌下神坛，引发了外资纷(fēn)纷(fēn)从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪(dí)受(shòu)到反对(duì)派(pài)质疑。

　　根(gēn)据当时(shí)美国全(quán)国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至2023年(nián)2月6日，阿达尼集团市值(zhí)在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿达尼(ní)的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那(nà)么，兴登堡(bǎo)研究究竟什么(me)来头？公(gōng)开资料显示，兴(xīng)登堡研(yán)究公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡研究官(guān)网介绍，公(gōng)司的主要业务包(bāo)括(kuò)披露企业(yè)的会计造假、管(guǎn)理问题、未公开(kāi)关联(lián)交(jiāo)易、财报(bào)违规等。媒体统计显示，从2020年至今，兴登堡研究公司共对30家公司发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析(xī)师(shī)、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登堡研(yán)究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾(céng)在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据其(qí)Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以色列的救护车急(jí)救部门，是拥有以色列(liè)证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个(gè)名字源于1937年在新泽西上空不幸坠毁(huǐ)的(de)飞艇(tǐng)——“兴登堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视(shì)为完(wán)全可(kě)以避(bì)免的人为灾难的缩(suō)影，”该公司的网站(zhàn)上写道。

　　除了此次的(de)IEP以(yǐ)及阿达(dá)尼集团，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴(xīng)登堡研究(jiū)？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市(shì)值狼性文化是什么意思，狼的精神经典十六字一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞职，美国司法部和证券(quàn)监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年(nián)3月，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在生(shēng)产能力方面误导投资者。该公司的市值一度超过50亿美元，如(rú)今已缩(suō)水至不到2.6亿(yì)美元，其股票在兴(xīng)登堡研究(jiū)做(zuò)空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾介(jiè)入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布(bù)做(zuò)空推特(tè)后，推特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌(diē)至37.39美元(yuán)，随后安德森宣(xuān)布关(guān)闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推特(tè)股价随即大涨约8％。

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