30年(nián)“不(bù)败”的可转(zhuǎn)债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转债今天又(yòu)是暴(bào)跌19.85％，价格(gé)跌至31.66元，30年可转债(zhài)历史上从未有(yǒu)过如此低价(jià)可(kě)转(zhuǎn)债，与此同时(shí)，各(gè)类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩(bēng)。分析认为，资(zī)金开始(shǐ)担(dān)心退市和违约风险，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今(jīn)天也继(jì)续不乐观，自(zì)周二(èr)盘中冲高到(dào)3400点跳水之后，市场持续回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指(zhǐ)数和(hé)多数板块(kuài)下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指数也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元(yuán)，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最牛的传媒娱(yú)乐领(lǐng)跌，大(dà)跌超4％，互联(lián)网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却(què)是(shì)逆势抄底，全天净(jìng)买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个(gè)低价转(zhuǎn)债市场

　　30年没有过的(de)可转债(zhài)退市历史，在今年(nián)5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告(gào)公司(sī)和蓝盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市，打(dǎ)破了30年来的可转债没有(yǒu)出现正股(gǔ)和转债退市(shì)的历史(shǐ)。接着(zhe)没(méi)几(jǐ)天，*ST搜(sōu)特锁定面值退(tuì)市(shì)，搜特转(zhuǎn)债持续暴(bào)跌，第2只打破历史来得太快(kuài)。蓝盾转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债(zhài)还(hái)在交易。

　　退市危机(jī)之(zhī)下，搜特转债(zhài)今日再度暴(bào)跌19.85％，收(shōu)报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴跌，面值(zhí)100元的转(zhuǎn)债如(rú)今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值退市(shì)已没(méi)什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情形，以及可(kě)能面临(lín)的违约。彻底(dǐ)带崩了整(zhěng)个低价(jià)转债，过去的双低策略似乎也不再(zài)奏效。思(sī)创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医(yī)惠只跌了2％，塞力(lì)转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗只跌了0.21％；金诚转债、永(yǒng)吉转(zhuǎn)债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价格跌破100元的低(dī)价转债，而一(yī)年前市(shì)场还在关注“消灭”100元(yuán)以下可转(zhuǎn)债，一(yī)度没有(yǒu)转债价(jià)格低于100元。如今是(shì)多1米等于多少mm 1米等于多少厘米只接连闪崩(bēng)断崖下跌(diē)。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波动剧烈

　　上证指数周二在券商、银行(xíng)等金(jīn)融股(gǔ)带(dài)动(dòng)之下，一度(dù)冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻(fān)红(hóng)后，市场持续走低。

　　有分析表(biǎo)示，近期(qī)市场(chǎng)波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点评表(biǎo)示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一致预期，一(yī)季度(dù)冲量明(míng)显+票据利率下行(xíng)，数据走弱在方向上(shàng)不超预期(qī)，但幅度较(jiào)预期更大(dà)。

　　三点指引：1）新增中长贷MA6同比走高(gāo)1米等于多少mm 1米等于多少厘米，冷热不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后(hòu)明显走弱，单月新增(zēng)创(chuàng)历史(shǐ)新低，与地产销售(shòu)回(huí)踩(cǎi)匹(pǐ)配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数效应外，主(zhǔ)因C端(duān)新增存(cún)款转(zhuǎn)负；3）私人部(bù)门中(zhōng)长贷仍(réng)在修复(fù)→全A非金融(róng)企业盈利全年或(huò)拾级而(ér)上，但从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报(bào)数据反映的制(zhì)造业(yè)库(kù)存(cún)及产能周期位置看，弹性或有限(xiàn)。金融数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或(huò)提升政策加码(mǎ)“恢复(fù)和扩大需求”的可能。

　　前(qián)海(hǎi)开(kāi)源基金近日也表(biǎo)示，后续(xù)来看市(shì)场回落空(kōng)间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外(wài)需(xū)仍有(yǒu)韧性。4月(yuè)出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应1米等于多少mm 1米等于多少厘米外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在修复(fù)下市场分子端边际(jì)向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然(rán)偏(piān)好。国内看，4月政治局(jú)会议仍然(rán)强调(diào)稳增长(zhǎng)，应对弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持(chí)宽松，同(tóng)样(yàng)仍可能(néng)有增(zēng)量(liàng)政(zhèng)策出台(tái)，对市场均(jūn)是呵(hē)护而非压(yā)力(lì)；海外看，5月(yuè)FOMC会议(yì)后市场基本(běn)已定(dìng)价(jià)美联储本轮加息已至顶点，仍然存在区域银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后续海外(wài)流(liú)动性难更紧(jǐn)，外(wài)资对(duì)国(guó)内(nèi)市(shì)场的流(liú)出压力(lì)不(bù)大。

　　总体(tǐ)来看，权重(zhòng)板块内部的分化，热门板(bǎn)块交易性的(de)波动是指(zhǐ)数调整主(zhǔ)因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不(bù)大(dà)下市场无大风险，震(zhèn)荡修复延续(xù)。

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