金融界5月(yuè)12日(rì)消息 国内(nèi)期货市场收盘(pán)，商品期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪(hù)锡(xī)、液化石油(yóu)气跌超4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系品种大幅反(fǎn)弹上(shàng)涨(zhǎng)，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌，贵金属(shǔ)做(zuò)多(duō)逻辑变了(le)？

　　白银跟随大宗商品跌势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人布的数据，美国4月生(shēng)产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预(yù)期(qī)，反映出生产(chǎn)物资通胀(zhàng)压力进一(yī)步趋缓(huǎn)。结合此前发布的美国4月(yuè)CPI数据(jù)，6月美(měi)联储大(dà)概率暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方(fāng)面(miàn)，此(cǐ)前加息结束乃至降息已然成为一种共识，因此本周在美联储(chǔ)越(yuè)来(lái)越多官员为鹰派站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一个季(jì)度的(de)时(shí)间(jiān)，在此期(qī)间将面临(lín)经济(jì)和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨的幅度。另一(yī)方面，上周初(chū)请失业(yè)金(jīn)人数升至2021年以来的(de)最高水平，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内(nèi)社融超预期下滑，白银因工(gōng)业属(shǔ)性偏(piān)强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修(xiū)复之前难言企稳(wěn)，后(hòu)续(xù)还需关注海外(wài)衰退预期的发酵(jiào)情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济衰(shuāi)退预期与有(yǒu)色金属(shǔ)走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经济衰退预期(qī)角度出发(fā)，有色金属将会(huì)走弱，白银(yín)连续上涨后会面(miàn)临调整行情，当(dāng)前逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退(tuì)预期将(jiāng)会继续(xù)影(yǐng)响(xiǎng)有色金属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数(shù)据疲软增加美联储政策转(zhuǎn)向(xiàng)宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利(lì)好(hǎo)贵金属，但是美元指数大幅上升使得贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等(děng)有色金属大幅(fú)下行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的(de)白银走势，白银表现弱(ruò)于黄(huáng)金。

　　经济衰(shuāi)退预期(qī)与有色(sè)金(jīn)属大幅(fú)回落等(děng)因素(sù)综合影(yǐng)响下(xià)，白银高位回落(luò)，下方仍有一定的空间，首先关注(zhù)24美元(yuán)/盎司整数(shù)关(guān)口（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位。当前偏弱行情(qíng)仍未走(zǒu)完，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情(qíng)企稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行业危机引发避险(xiǎn)需求，美联(lián)储政策(cè)收紧预期迅速转向，美(měi)元美债走势(shì)偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关(guān)注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽松转向、经济下行风(fēng)险、银行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行购金持(chí)续(xù)等宏(hóng)观因素下，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新(xīn)云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人an>高，贵金属逢低做多配置依然是核心建(jiàn)议(yì)。

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