个(gè)人养老金业务试(shì)点落地(dì)半年，你(nǐ)参(cān)与了吗？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个人(rén)养老金开始进入为期一年的试点，在全(quán)国选(xuǎn)取(qǔ)了36个试点城市(shì)和地(dì)区进行推进(jìn)。据人力(lì)资源和社(shè)会保障部数据显示，截至今年(nián)3月末，个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)开户数量达到3324万，市场空(kōng)间(jiān)初步(bù)打(dǎ)开。

　　作(zuò)为个人养老金(jīn)业(yè)务(wù)的代销主渠道之一，证券公司(sī)凭(píng)借其(qí)与权(quán)益产品的紧密(mì)联系和与投资者的深度(dù)了解，在(zài)养老基金(jīn)销售方(fāng)面已有多方(fāng)实践。时值(zhí)个人养老金业务试点(diǎn)推行半年之(zhī)际，中国基金报记(jì)者深入多家券商，了解个人养老金代销中的“苦(kǔ)与乐”。

　　发(fā)挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国(guó)基金报记者 闫晶滢

　　试点(diǎn)半年以来，个人养(yǎng)老金业(yè)务正在获得(dé)更(gèng)多证券(quàn)公司的重视。

　　早在去年11月(yuè)个(gè)人养老金试点落(luò)地(dì)，14家(jiā)券商获(huò)得代销资格。截(jié)至今年3月31日，证监(jiān)会更新(xīn)名录中(zhōng)个(gè)人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平安证券、安信证(zhèng)券及中信证券(quàn)（山东）、中信证(zhèng)券(quàn)华(huá)南新增获批。

　　作(zuò)为公(gōng)募(mù)基金最主(zhǔ)要的代销方之一(yī)，证(zhèng)券公司(sī)在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务试(shì)点的铺开和推广中持(chí)续发力(lì)，个人(rén)养老金业务(wù)也成为大(dà)型券(quàn)商们财富(fù)管理转型的重要抓手(shǒu)。通(tōng)过精心布局产品及渠道，与(yǔ)基金投顾服(fú)务结合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老基金销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要精(jīng)

　　投顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老金可投资(zī)的(de)产品主(zhǔ)要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老(lǎo)保险、公募(mù)基金。据人(rén)社部个人养老金(jīn)产品名录显示，当前(qián)上线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类(lèi)产品、基(jī)金(jīn)类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券公司代销个(gè)人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照的证券公司可(kě)销售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将视线聚焦于公募基金(jīn)上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证(zhèng)券在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得(dé)首批个人养老金基金销售资格，完成全(quán)部(bù)40家基金管(guǎn)理公司(sī)共计126只个人养老金基手机扩展内存是什么意思金产品的上线，基本实现个人养老金(jīn)公募基金(jīn)产品全覆盖(gài)。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责人向中国基金报记者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养(yǎng)老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完善产(chǎn)品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本(běn)实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河(hé)证券相关业务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务办理的角度(dù)看，大部(bù)分客户更愿意在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个人养老金业务(wù)。因此在服务体系(xì)的基(jī)础架构上，风(fēng)格多样、风险(xiǎn)收益多(duō)元的产品货架能够带给客户(hù)更(gèng)好的服务办理体验，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人(rén)养老金业(yè)务的基础(chǔ)。

　　与此同时，从客(kè)户投资选择(zé)的(de)角(jiǎo)度讲，大部分客手机扩展内存是什么意思户对于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策(cè)略的认知、对自身投(tóu)资能力、投(tóu)资意愿、投资目的的(de)认(rèn)知较为模糊(hú)。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛(shāi)选(xuǎn)“合适的产品(pǐn)”，就(jiù)成为服务机构的“核(hé)心(xīn)竞争力”。在全(quán)面引入个人养老(lǎo)金可投(tóu)资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家机(jī)构需要深入、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的(de)特(tè)性(xìng)；结合存(cún)量客户(hù)的个性(xìng)化画像和客户(hù)特点，为客户提供切实可行的产品评估体系(xì)和养老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶段认可并开通个人养老(lǎo)金账(zhàng)户(hù)的理由(yóu)，一是来自(zì)开户渠道(dào)的多重福利动(dòng)员，二(èr)是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金带来(lái)的个税(shuì)抵扣优惠。但不可否(fǒu)认的是，虽然(rán)开户数量众(zhòng)多，但缴(jiǎo)存比率(lǜ)仍不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休后才能(néng)取出，这每年12000元自然(rán)是需要(yào)在账户内充分利用(yòng)长期投资，但如(rú)何投资(zī)也令不少投资者犯难：买什(shén)么、买多(duō)少，在哪买、怎么(me)买(mǎi)，选择越多，困难(nán)越多(duō)。现有养老产品(pǐn)的选(xuǎn)择已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥(yōng)有近万(wàn)名高素(sù)质的(de)投资顾问，帮(bāng)助(zhù)客户(hù)甄选适合自身的养老产品(pǐn)，做好养老规划和资(zī)产配置，做到(dào)客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建投采取线上线下相结合的方式，注重交流和(hé)体(tǐ)验，为客户(hù)提供有温度的专业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老金业务时曾介绍，其结合个人养(yǎng)老金基金(jīn)特(tè)点，细化形成“甄选100个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)基(jī)金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治理水平(píng)、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风(fēng)险(xiǎn)管理、声誉口碑量(liàng)化(huà)评价(jià)，优(yōu)选值得信赖的养老金基金；选出“综(zōng)合优(yōu)选”、“养老专(zhuān)家”、“投研大(dà)咖”、“风(fēng)险收益性(xìng)价(jià)比(bǐ)”、“聚焦(jiāo)股息”等特色养老金基金产品清单，满足养老金(jīn)客户个性化(huà)养老(lǎo)需求。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓(tuò)展“上(shàng)门服务(wù)”企业员(yuán)工

　　不得不承认的(de)是(shì)，虽然证券公司营业网点数量在“金(jīn)融圈”内并不算少，但远(yuǎn)难以与大(dà)型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开的2022年报发布会(huì)上，该行高管(guǎn)透露，截至2022年末，该(gāi)行已经累计开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行业(yè)第三位(wèi)，市场占有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次于建设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比(bǐ)之下，鲜有(yǒu)券商愿意公布投资者通过其渠道开通个人养老金账户的情况。

　　产(chǎn)品方面，国家(jiā)社会保(bǎo)险公(gōng)共服务平台上仅可查询(xún)商业银(yín)行个人养(yǎng)老金业务开办情况。其(qí)中显示(shì)，23家获准开办个人养老金(jīn)业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金(jīn)账户和储(chǔ)蓄交易业务，8家同时开展了基金交(jiāo)易(yì)业(yè)务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所(suǒ)拥有的产品和渠(qú)道优势相比，证券公司个人养老(lǎo)金(jīn)业务的规模(mó)相对有限(xiàn)，仍处于积极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量(liàng)难以(yǐ)比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养老金(jīn)业务(wù)，自有其独特(tè)“打法(fǎ)”。记(jì)者(zhě)注意到，多家券商在(zài)推广个(gè)人养老金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作(zuò)为宣(xuān)传重点。

　　例如(rú)，国泰君(jūn)安此前表(biǎo)示，其个人养(yǎng)老金业务从引(yǐn)导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为客户(hù)提供从产(chǎn)品策(cè)略、到产品优(yōu)选、再到组合配置的(de)全周期专业资配服务和一站式(shì)的(de)产品选择。中信证(zhèng)券亦推出(chū)个人养老金投资一站(zhàn)式解决方(fāng)案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管(guǎn)理、资(zī)产配置、服务陪伴于一(yī)体的个人养老金投资(zī)综合服务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投(tóu)资者(zhě)外，“走出去(qù)”也是部分券商(shāng)开(kāi)拓个(gè)人养老金业务的解决方案。东方证券副(fù)总裁徐海(hǎi)宁(níng)向(xiàng)记者(zhě)介绍，东(dōng)方证券基于(yú)对个(gè)人养老金目标客群(qún)的深(shēn)入研(yán)究，将开发大(dà)中型企业(yè)作(zuò)为个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客(kè)户拓展的(de)重点(diǎn)方向(xiàng)，制定(dìng)了“上海深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计划(huà)。

　　具体而言(yán)，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成员公司开展走进企业(yè)推广个人养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提(tí)供个人养老金上(shàng)门(mén)服务，免(miǎn)去客户(hù)前往(wǎng)营业厅办理业务路(lù)上花费的时间，提(tí)高服(fú)务(wù)效率，节约客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过(guò)100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制(zhì)度(dù)试点半年

　　持有体验成产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　中国基金报记(jì)者曹雯璟

　　去(qù)年11月(yuè)下(xià)旬，券(quàn)商代销个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正(zhèng)式展(zhǎn)业，逐鹿个(gè)人养老金市场。如今，个人养(yǎng)老金制度实(shí)施已有半年，相(xiāng)关产品的收益率(lǜ)和回(huí)撤(chè)情况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足养(yǎng)老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市场关(guān)注焦点。

　　多位(wèi)券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示(shì)，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产(chǎn)品又(yòu)是(shì)为(wèi)了满足养老需求，投(tóu)资(zī)者更希(xī)望能实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中长期保值增值同时又让客户(hù)体验良(liáng)好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的关(guān)键。

　　提(tí)供更匹配的养老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然成为券商(shāng)财(cái)富管理转型的核心方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系(xì)，满(mǎn)足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商在(zài)业务内涵上正不断挖(wā)潜。

　　多(duō)名券商业内人(rén)士(shì)表(biǎo)示，在客(kè)户(hù)分类服务方面，会(huì)根据国家政策选择(zé)社(shè)保(bǎo)关系在先行城市(shì)（地区）、能享受税优且对(duì)税优敏感(gǎn)、对理财(cái)有初步(bù)认(rèn)知的客户进行第一阶段的重点(diǎn)服(fú)务，对其他客户(hù)会随着试(shì)点扩(kuò)大和客户(hù)画像的覆(fù)盖进(jìn)行后续(xù)服务。

　　东方(fāng)证券副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重(zhòng)点关注企事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具有一(yī)定(dìng)经营(yíng)规模的(de)企业(yè)员工(gōng)，他们能(néng)够(gòu)享受个(gè)税抵(dǐ)扣的优势，具备一定投资意识(shí)和财务(wù)认知；这类人群对未来退休有一定(dìng)的(de)规划和想法。

　　同时(shí)，由于个人养(yǎng)老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆盖。证券公司可以通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和专业投顾队伍(wǔ)，创造更多养老投(tóu)资(zī)场(chǎng)景，跟踪(zōng)了解(jiě)客户的风(fēng)险偏好，结(jié)合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不(bù)同风险类型(xíng)的养老基金，帮助客户建立个人养老金投资计(jì)划。此外，证券(quàn)公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾问(wèn)服务，帮助客户有效应(yīng)对投资组合净值的波动，引导(dǎo)客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投资的获得感(gǎn)、体验感。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，会(huì)针对不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结(jié)构和(hé)不同资金体量(liàng)制定个性化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享(xiǎng)税优(yōu)的1.2万个人养老金，为居民（无需开户）提供(gōng)符合监管部门要求的金融机(jī)构(gòu)和(hé)金融产品清单、通俗易(yì)懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供(gōng)更(gèng)丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融服务(wù)，包(bāo)括养老计(jì)算器(qì)、个性化的(de)补充养(yǎng)老解决方案、定期的养老方案(àn)跟(gēn)踪报告(gào)以及养老直播服务，做好“老(lǎo)百姓身(shēn)边的养老专家”。

　　在(zài)服务(wù)创新方面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长(zhǎng)远眼(yǎn)光，打(dǎ)造(zào)增量市场，承担起构(gòu)建养老(lǎo)金第三支柱的重要(yào)使(shǐ)命。

　　第一，在获客及(jí)投教方(fāng)面，应加大资源(yuán)投(tóu)入，通过教育和陪伴，提高(gāo)客户对个人养老金的认(rèn)知。走进企事业单位，通(tōng)过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专题(tí)讲座、在线研讨会(huì)和投(tóu)资教育活动，帮助(zhù)客户了解个人养老金的重要性(xìng)、投(tóu)资策略和长期规划，激发客户(hù)对个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的兴趣和参(cān)与度。

　　第(dì)二，在App服务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内容丰(fēng)富(fù)的一站式个人养老金(jīn)专(zhuān)区，既包(bāo)括产品购买、定投、持(chí)仓查询等基础功能，提供丰富的养老资(zī)讯和实用养老工具（如节税计算(suàn)器(qì)），加(jiā)强与客(kè)户的深(shēn)度互动。

　　第三，在金融科技应(yīng)用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和(hé)人(rén)工智(zhì)能(néng)技术，通过(guò)数据分析和算法模型，根据(jù)客户的(de)风险承受能力、资产(chǎn)状(zhuàng)况和目标(biāo)退休(xiū)年限(xiàn)，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时(shí)投资组合跟踪和风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，帮(bāng)助客户更(gèng)好地(dì)实现养老(lǎo)投资保(bǎo)值增值。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人养老金相关(guān)业务(wù)负责人则表示，可以通(tōng)过“人+科(kē)技(jì)”，在大(dà)数据智能客户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉求(qiú)的(de)客(kè)户达成“千人千面”的(de)个(gè)性(xìng)化服务，人是“1”，科技（线上(shàng)与线(xiàn)下(xià)结合）是后面(miàn)的“0”，二(èr)者有机结合，为不同生命(mìng)周(zhōu)期和年龄阶段的客(kè)户(hù)提供专业(yè)的(de)、一对(duì)一的养老配(pèi)置服务。

　　运(yùn)行(xíng)半年(nián)七成收益告负

　　客户体验成产品胜负手

　　个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大(dà)不大？产品能不能(néng)满(mǎn)足真正的养老诉求？这(zhè)些问题都是投资者的重要关(guān)注点。

　　记者注(zhù)意到，目前(qián)养老目标基(jī)金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观(guān)。Wind数据显示，全市(shì)场149只公募养老基金(jīn)产品，近(jìn)七成收益(yì)告负。其中(zhōng)，业绩垫底的一只个(gè)人(rén)养老目标基金自(zì)成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一(yī)年持(chí)有（FOF）Y自去年11月成立以来回报(bào)均为3.15％，紧随其(qí)后的是兴全安(ān)泰稳健养(yǎng)老一(yī)年(nián)持有Y，自(zì)成立以(yǐ)来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长城、南方(fāng)、华夏等(děng)旗下(xià)超(chāo)10只养老目(mù)标(biāo)基金(jīn)收(shōu)益在1％以(yǐ)上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于(yú)资(zī)金(jīn)“只进不出”，认购(gòu)的(de)产品又(yòu)是为了(le)满足养老需求，投资者(zhě)更(gèng)希望能(néng)实(shí)现(xiàn)低波动、低回(huí)撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值(zhí)同时又让客户体验良好是个(gè)人(rén)养(yǎng)老产品成败(bài)的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的(de)产品应力(lì)争为(wèi)客户保值增值，否则将违背(bèi)客户通过投(tóu)资达(dá)到‘养(yǎng)老(lǎo)目的(de)’的初衷。”银河证券相关(guān)业务负责人(rén)介绍，目前个人(rén)养老金可投资的4类产品风险收益特点明显，有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重本金(jīn)安全、有(yǒu)的类别(bié)更(gèng)侧重资(zī)产增值；但同(tóng)时，每个类(lèi)别很(hěn)难做到(dào)在保证其特点达到的同时又规避掉该类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不(bù)同客(kè)群情况(kuàng)来(lái)看，低波低回撤对于离退休(xiū)时点(diǎn)较近的投资者比较合适(shì)，性价比(bǐ)高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动高回撤特征产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也能满(mǎn)足客(kè)户养老类资金(jīn)的保值(zhí)增值效果。”

　　为达(dá)到上述(shù)两个目的，前(qián)提是有一套完整、自洽、适用(yòng)、有(yǒu)效且动态(tài)适配的产品评价(jià)体系(xì)，通过(guò)该体系的评价，能较为(wèi)清晰(xī)地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者同策略(lüè)产品(pǐn)进行(xíng)综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适的(de)产品推荐给合适的(de)客户群体(tǐ)。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两大类(lèi)，投资者可(kě)以根(gēn)据自身投资目标(biāo)和风险承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的(de)产品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健(jiàn)类产(chǎn)品，通过严格控制(zhì)股票资产仓位降低(dī)产品波动，带给(gěi)客户相对稳健的收益(yì)。”徐(xú)海宁表(biǎo)示，目前我国城镇职(zhí)工养老金替代(dài)率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金(jīn)替代(dài)率大于(yú)70％，即(jí)可维(wéi)持退休(xiū)前的生活水平，养(yǎng)老金(jīn)投资的增值功能也(yě)是一(yī)个重要考量。由(yóu)于个人养老金取用(yòng)需(xū)要(yào)达(dá)到(dào)年龄等(děng)条件，投(tóu)资资金具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到几(jǐ)十年，能够承受一定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定(dìng)高比(bǐ)例资金在(zài)权益型(xíng)资(zī)产上，实(shí)现养老(lǎo)投(tóu)资(zī)的保值增值目标(biāo)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责(zé)人也认为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠(huì)金融属性，需要(yào)关(guān)注老百姓长期保值(zhí)增(zēng)值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳(wěn)健(jiàn)投(tóu)资回报，资产配置不可或缺(quē)。通过投资(zī)不同品种(zhǒng)、不同收益特征、低相关(guān)性的(de)金融(róng)资(zī)产，有(yǒu)助于(yú)实现风险分散、降低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老(lǎo)金业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人(rén)养老金(jīn)业务积极发展(zhǎn)的同时，与渠道网点和客(kè)户(hù)众多的(de)银行等机构相比，券商如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化(huà)的发(fā)展，可(kě)以说是“道阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机(jī)构(gòu)都(dōu)可参与(yǔ)到(dào)为客户(hù)提供(gōng)个(gè)人养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优势互(hù)补(bǔ)，严(yán)格意义上说是竞合而(ér)非竞争(zhēng)更非“相杀”关系，每类机构或者每家机构可以(yǐ)根据自己的资(zī)源禀赋，充分(fēn)发挥自(zì)身(shēn)优势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求(qiú)的(de)投资者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未(wèi)来还有以(yǐ)下三方(fāng)面诉(sù)求：一是(shì)增强基(jī)础(chǔ)设(shè)施(shī)建设(shè)，能在服务(wù)时(shí)效性上与银行拉平，提供7×24小时的开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售(shòu)范围，在养(yǎng)老品类(lèi)上更(gèng)加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老理财）；三是明(míng)确养老规划业务合规性(xìng)，为不同的客户提供基于客户需(xū)求和画像的养老(lǎo)规(guī)划(huà)方案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个(gè)人(rén)养老(lǎo)金相(xiāng)关业务负(fù)责人提出，当前的政策(cè)要求下，客户如果想在(zài)券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资，需要分别在银行(xíng)端、个税(shuì)端进行一(yī)系列(liè)前序操作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对代销个人养老(lǎo)金产品的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法上线储(chǔ)蓄类、理财类、保险(xiǎn)类产品(pǐn)，可供投资(zī)者选择的产品种类较为单一，难以进一步为投资者提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的(de)个人养(yǎng)老金配置方案。未(wèi)来期(qī)待(dài)能够从(cóng)政策端进一(yī)步简(jiǎn)化(huà)投资者的办理流程，提升客户体验(yàn)；给予券商在多样(yàng)化个人养老金品种的引(yǐn)入和研(yán)发上的政策支(zhī)持，丰富客户(hù)多元化的投资(zī)选择(zé)。”该负责人(rén)称。

　　开户热投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国基金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税(shuì)比去年多了(le)不少(shǎo)，仔细(xì)询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年底开通了个人养老金业务，并入了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激(jī)了不少本来不想开(kāi)户的年轻(qīng)人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参加人数(shù)达(dá)3324万人(rén)。与3月初的2817万人相比，短(duǎn)短(duǎn)的(de)一个(gè)月(yuè)的时(shí)间里(lǐ)，增加(jiā)了(le)500万户，开(kāi)户速度明显提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个(gè)人(rén)养老金累计(jì)缴费约200亿元(yuán)，人均缴费低于(yú)1000元。此外(wài)，据中国保险资管业协会执行(xíng)副会长兼(jiān)秘书长曹德云透露(lù)，在截至(zhì)2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的(de)三千(qiān)多(duō)万人中(zhōng)，仅900多万人完成(chéng)了资金储存。

　　从记者走访的结果来(lái)看，个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的收益率远(yuǎn)低于预期(qī)，是大多人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为(wèi)了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出(chū)台了不(bù)少吸引客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是一(yī)个专(zhuān)业活，既需(xū)要了解(jiě)客户的(de)经济(jì)状况、风险偏好和养老(lǎo)规(guī)划，也需要业(yè)务人员及其所在机构(gòu)有比较专业(yè)且综(zōng)合的服务(wù)能(néng)力。

　　也有部分投资者(zhě)认(rèn)为，个人养老金(jīn)产(chǎn)品每年封(fēng)顶12000元，难以充分满(mǎn)足个人(rén)或家庭养老的(de)全(quán)面(miàn)需求(qiú)，还(hái)需(xū)要结(jié)合其他商业产品等(děng)综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品(pǐn)流动(dòng)性差，难(nán)以(yǐ)预防到退休前的应急资金(jīn)需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来(lái)，个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品正(zhèng)在逐(zhú)渐丰富，但是“开户热投(tóu)资冷(lěng)”的现(xiàn)象没有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德(dé)云(yún)在近期(qī)举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融论坛上表示，目前个人养老(lǎo)金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三不(bù)”漏斗状，即建(jiàn)立账户(hù)人数占基本养老保险参保(bǎo)人(rén)数比例低、已缴费(fèi)人数占建立账户人数比(bǐ)例低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众(zhòng)参(cān)保(bǎo)意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题(tí)，国家(jiā)金(jīn)融(róng)监督管理总局(jú)出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给(gěi)。近日(rì)，国家金融(róng)监督管(guǎn)理总局已向业内(nèi)就(jiù)关于(yú)促进专属商业养老保险(xiǎn)发(fā)展有关事(shì)项征求意见。根据征求意见稿，专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属商(shāng)业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态化业务，参与(yǔ)该项业务的险企数量将增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)的主要保(bǎo)险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金保险(xiǎn)产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮动”的收益(yì)模式(shì)，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账户供客(kè)户选择(zé)。据各家(jiā)保险公司披(pī)露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健(jiàn)账户(hù)结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算利率约4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现(xiàn)有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加产品供给的同时，多(duō)家(jiā)金融机(jī)构呼(hū)吁从产品(pǐn)设计端解决“开户热(rè)投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投资(zī)风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更加突(tū)出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全(quán)有保(bǎo)障且抗通(tōng)胀的收(shōu)入(rù)补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备失能养护和医疗应急(jí)资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划(huà)遗产(chǎn)、将养老投资与(yǔ)养老保障/养(yǎng)老生活无缝(fèng)对接等。

　　养老金融(róng)产品的设计初心，必须(xū)切实从客(kè)户需求出发；养(yǎng)老金融产品的设计理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄(líng)风险”主旨；养老(lǎo)金融产品的设计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利于民、普惠(huì)百(bǎi)姓，运用好(hǎo)专业的金融工具(jù)、做(zuò)艰难但长期正确的事。

　　因此，能否设计出(chū)充(chōng)分利用资本市场具有良好增(zēng)值能力(lì)资产(chǎn)的(de)养老产品取决于发行人（或(huò)管理人(rén)）的(de)产(chǎn)品设计能力和资产管理能(néng)力。“证(zhèng)券(quàn)公司(sī)作为财富(fù)管理(lǐ)服(fú)务提供商(shāng)，可(kě)以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据(jù)客户(hù)需求设计出在养老功能方(fāng)面(miàn)更有竞(jìng)争力的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建投也希(xī)望能参与到具体(tǐ)的(de)产(chǎn)品设计之中。其(qí)个(gè)人养老(lǎo)业(yè)务负责(zé)人(rén)建议，参考部(bù)分发达国家的经验(yàn)，未(wèi)来除(chú)了股、债(zhài)配置，或在未来可以考虑(lǜ)增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投(tóu)资者的(de)可选标的，更好(hǎo)地(dì)分散投(tóu)资风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中(zhōng)国区总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参(cān)与者(zhě)可以直接(jiē)在开(kāi)户的(de)时(shí)候做投资选择(zé)。这(zhè)样(yàng)在开户的时候(hòu)就可以(yǐ)形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可能(néng)面临的流动性问(wèn)题，长城(chéng)人(rén)寿保险股份(fèn)有限公司(sī)总经理王玉(yù)改(gǎi)近日表示，保险公司可以(yǐ)通过“保单质押(yā)贷款”等多(duō)种金融(róng)工具来解决客户对短期资金的需求。

　　券商发力个人补(bǔ)充养老(lǎo)金(jīn)融方案(àn)

　　此外，针对1.2万难以满足个人或(huò)家庭(tíng)养(yǎng)老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金账(zhàng)户(hù)以外的个(gè)人补充养老金融方案，例(lì)如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副(fù)总经理鹿(lù)宁告诉记者，目(mù)前，银(yín)河证券已(yǐ)根(gēn)据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等特(tè)点，已退休人群养老需求的(de)流动性(xìng)、安全性、稳健性(xìng)等特点，设计出多层(céng)次、多(duō)元化、个性化的养老配置方案，积(jī)极履行(xíng)养老保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为(wèi)居民提供持(chí)续(xù)卓越的养(yǎng)老规划与满足不(bù)同养老需(xū)求的资产配置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计(jì)划”则基(jī)于个(gè)人养老场景，引入更丰富的养(yǎng)老型(xíng)年(nián)金、增额终身(shēn)寿等(děng)不同品(pǐn)类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和保障性(xìng)资产(chǎn)，满足客户多样化、多层(céng)级的养老(lǎo)资产配置需求。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业务中(zhōng)的企业年金业务(wù)，银河证券(quàn)还上线(xiàn)了(le)自研的年金综合(hé)评价(jià)系统。该(gāi)系统(tǒng)可以通过客户提供的“脱敏”后年金组合净值与持股比(bǐ)例等数据(jù)，结合公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客(kè)户委托(tuō)年金组合的评(píng)价结果(guǒ)。此(cǐ)外，也可以利用(yòng)年(nián)金机制间接服务(wù)背后(hòu)的企业员工(gōng)和机(jī)构(gòu)事业单位职工。

　　截(jié)至目(mù)前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究(jiū)中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理(lǐ)咨询(xún)服务，也计划结合(hé)机(jī)构条(tiáo)线(xiàn)业务规划为央企与国企提供(gōng)企业年金(jīn)组合评价等综合金融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记(jì)者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发建设部(bù)署(shǔ)的年金(jīn)综合(hé)评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老属性的综合(hé)金(jīn)融(róng)服务体系均是公司积极(jí)响(xiǎng)应国(guó)家养老发展(zhǎn)战略而推(tuī)出的新服务，体现(xiàn)了在第二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高度重视三大支(zhī)柱养老金业(yè)务，目前公司(sī)已初步建立了个人养老(lǎo)金及(jí)个(gè)人(rén)养老金融服(fú)务体系，充分利用金(jīn)融产品代理销售牌照(zhào)和保险兼(jiān)业(yè)代理牌照，为百姓提(tí)供更加有温度、有态度(dù)的个人养老(lǎo)金融服(fú)务。”罗(luó)黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情(qíng)绪浓厚(hòu)

　　中国基金报(bào)记者赵心怡

　　“现在个人养老金账户(hù)开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在我们介绍(shào)之(zhī)前都已有所了(le)解，感觉这项制度(dù)的(de)普及(jí)度和客户认识程度(dù)在(zài)不(bù)断提升(shēng)。”某大(dà)型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开(kāi)了账户并没有存钱，或存(cún)了钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主要因为(wèi)不知道如何选择产(chǎn)品或者有其(qí)他顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者(zhě)是纸(zhǐ)质(zhì)资(zī)料向客户进行(xíng)详(xiáng)细介绍(shào)和(hé)对比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金制度正式落(luò)地，在(zài)北(běi)京、上海(hǎi)、青岛等(děng)36个先行(xíng)城市（地(dì)区）启(qǐ)动实(shí)施。距离个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度落地已经(jīng)过去半(bàn)年，民众接受度和业务进(jìn)展情况如(rú)何？从(cóng)业(yè)人员在具体实操过程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的(de)群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解(jiě)这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实(shí)地(dì)探(tàn)访(fǎng)上(shàng)海(hǎi)地(dì)区几家银(yín)行网点(diǎn)和券(quàn)商营(yíng)业部，了解个人养老金制(zhì)度近半年(nián)的落地(dì)情况(kuàng)。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休(xiū)后多一(yī)份保障

　　根(gēn)据人(rén)社部和国家社会保(bǎo)险公共服务平台数据可(kě)知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过(guò)半年时(shí)间的发(fā)展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类、数量和参与人数方(fāng)面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财(cái)富管理(lǐ)相关岗(gǎng)位(wèi)的(de)黄(huáng)宁（化(huà)名）告诉记者：“很多客(kè)户都对个人养老金业务热情(qíng)高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察(chá)到(dào)，“70后”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更(gèng)高，并(bìng)且除(chú)了个人咨询(xún)和开户外，还有(yǒu)不少企业员工(gōng)、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过企业(yè)和单位组织来了解、参与个(gè)人(rén)养老金投资(zī)。

　　记者了解了身边两位不同年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养(yǎng)老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所(suǒ)关注的(de)问题“焦点”的(de)确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自(zì)从工作以(yǐ)来，她每年都将收入的一(yī)部分拿来强制储(chǔ)蓄，有(yǒu)了个人养老金(jīn)制度后(hòu)，就分一(yī)部分在个人养老金账户(hù)中，这部分强制储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响她未来的生活质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老(lǎo)金账户(hù)是在基本养老保险之(zhī)外多一份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工(gōng)作不(bù)久的“90后”表(biǎo)示，他现(xiàn)阶段最在意的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以(yǐ)享受税收(shōu)优惠(huì)，直(zhí)接考(kǎo)虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦言(yán)，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养老(lǎo)金业(yè)务的过程中确(què)实会考虑到(dào)不(bù)同年龄群体的(de)不同需求和想法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚(gāng)工作不久的年(nián)轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不明(míng)显。

　　“吸睛”大于“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养老金业务取(qǔ)得(dé)进展的同时，还有不少已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众仍在“观望”。从现有数据可知(zhī)，截至2023年(nián)3月(yuè)底，虽然有3000多(duō)万人开通了个人养老金账户(hù)，但完(wán)成资金存(cún)储(chǔ)的只有900多(duō)万人。

　　林(lín)漪(yī)在银行(xíng)端个人(rén)养老金业务的开(kāi)展(zhǎn)中感受到，一些客户开了(le)户但没存储的主要(yào)顾(gù)虑是锁定时(shí)间太长(zhǎng)，担心(xīn)之后(hòu)如果要大笔用钱时会很“棘(jí)手”；另(lìng)外一些客户则是认为在个(gè)人(rén)养老金产品并非(fēi)专门设(shè)计(jì)且收益优(yōu)势不明显，目(mù)前个人养老金可以(yǐ)购买的养(yǎng)老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产(chǎn)品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产(chǎn)品，即使(shǐ)不通过个人(rén)养老金账户也可(kě)以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差(chà)距不大。

　　黄(huáng)宁则从(cóng)券(quàn)商从(cón手机扩展内存是什么意思g)业(yè)人员的角度(dù)谈到(dào)了推(tuī)广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业务(wù)过程中的“困(kùn)境(jìng)”。他(tā)表示(shì)：“券商端个人养老金(jīn)只支持代销公募基金，无法(fǎ)代销存款、银行(xíng)理财、商业(yè)养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻求更低风(fēng)险等级(jí)的产(chǎn)品(pǐn)，纯公募基金难以达(dá)到资产(chǎn)配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻(qīng)人向记者直言，对于离退休还较遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考(kǎo)虑，但眼下(xià)的(de)生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的。

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