编者按

　　本周(zhōu)，2023年一(yī)季报公募基(jī)金(jīn)披(pī)露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行(xíng)情变化以(yǐ)春节(jié)为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑(bēi)式突破带(dài)火了(le)科技(jì)一众赛道，这让一(yī)季(jì)度公募仓位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显(xiǎn)。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管的产品(pǐn)从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为(wèi)一(yī)般，但是在管规模仍维持(chí)在230亿元(yuán)的水平线上。从(cóng)第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中(zhōng)，保留了上一季度的七只重(zhòng)仓，同时(shí)用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫(xīn)科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技(jì)，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守(shǒu)新能源(yuán)的大框架，在(zài)细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报(bào)中他仅仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科(kē)技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成(chéng)树(shù)脂(zhī)板块(kuài)的蓝(lán)晓(xiǎo)科(kē)技成为年内(nèi)大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药大类赛(sài)道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股量与(yǔ)上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一(yī)如既往地(dì)表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺长城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是(shì)茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看，消(xiāo)费和新能源在(zài)公募基金组合配置(zhì)中的压(yā)舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比创(chuàng)新高代(dài)表了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我们(men)认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段也总会(huì)消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配次(cì)高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目(mù)前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布的两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时(shí)间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中(zhōng)，3月31日(rì)时前五大重仓的(de)占比(bǐ)均超过了9.5％接(jiē)近顶配，这其中除(chú)去腾(téng)讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过(guò)除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易(yì)方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾(téng)讯和茅台同以占比9.93％并列(liè)第一位(wèi)。同(tóng)时， 除去(qù)加仓(cāng)茅台(tái)外，张坤也是小幅减持(chí)了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一的变化是他(tā)用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季(jì)的(de)药明生物。

　　张坤在(zài)季(jì)报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了消费等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方(fāng)面，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想利(lì)用次(cì)高端和(hé)地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美(měi)客、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集团(tuán)，而(ér)这三(sān)者在上(shàng)一季度就是前(qián)十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)季(jì)报(bào)中强调：“复苏仍然是主线(xiàn)，进入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相(xiāng)关(guān)链条，白酒、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确定的；其(qí)次，看好线(xiàn)下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州(zhōu)茅台依然是(shì)他的(de)最爱(ài)，不(bù)过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择(zé)加仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股的(de)第(dì)五位；其(qí)次，他选择小幅(fú)减持了创(chuàng)新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗；此外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核(hé)酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而(ér)在(zài)后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三(sān)方医学检(jiǎn)验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金(jīn)域医学近日(rì)率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检(jiǎn)测项目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯(féng)明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏(fú)储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游(yóu)的(de)施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远(yuǎn)所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品维持年(nián)内小幅正(zhèng)收(shōu)益。当前冯明远(yuǎn)在(zài)管基金(jīn)中，任(rèn)职管理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股票。从(cóng)被(bèi)调出的三(sān)只产品看，其中斯莱(lái)克的主营(yíng)与新能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只(zhǐ)标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对(duì)最高(gāo)的就是(shì)非传统新(xīn)能源(yuán)产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要(yào)产品是(shì)三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期(qī)发(fā)布的年度业(yè)绩快报(bào)来看(kàn)，公司的(de)主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理，在信澳(ào)研究(jiū)优选中还出现了一只(zhǐ)新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科(kē)技公司，主营业务中有分(fēn)布式(shì)光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端(duān)制造等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走势(shì)与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回(huí)暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股基状元陆(lù)彬(bīn)则是(shì)在新(xīn)能(néng)源(yuán)大潮中快(kuài)速走红的类型。天天(tiān)基金网(wǎng)显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了(le)，而他(tā)在管的(de)7只基(jī)金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混合年内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋(jìn)信低碳先锋(fēng)股票为(wèi)例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显示，其(qí)重(zhòng)仓的(de)新(xīn)能(néng)源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的(de)7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时(shí)代、亿纬(wěi)锂能、天(tiān)齐锂业、赣(gàn)锋锂业(yè)、比亚迪、雅化(huà)集团(tuán)、华友钴业，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾公开表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他(tā)表示：“从中(zhōng)长期维(wéi)度(dù)看，新能源产(chǎn)业还具(jù)备较长的(de)生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还(hái)能(néng)维持较长时间的(de)高速(sù)增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司(sī)对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当(dāng)前(qián)市(shì)值的投(tóu)资(zī)价值。或许，新能(néng)源(yuán)行业(yè)的终局如大部分(fēn)制造业(yè)一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司(sī)一定有(yǒu)一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开(kāi)局不顺(shùn)，最新数据显示目前(qián)在管产(chǎn)品年(nián)内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看，基(jī)金一(yī)季报表明(míng)他的重仓行业(yè)配(pèi)置(zhì)思路依然首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但(dàn)是整体新能源的地(dì)位似乎(hū)进一(yī)步稳固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第三(sān)升至第二位，隆基绿能从第六升至第(dì)四位(wèi)。同时(shí)极为罕见的情况是(shì)，如(rú)果按照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期内(nèi)，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的(de)高端(duān)制(zhì)造产业链布局。我们对重点(diǎn)持仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精(jīng)准(zhǔn)布局(jú)中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的(de)姜诚(chéng)是(shì)近几年(nián)出镜相(xiāng)对较(jiào)多的基金经(jīng)理，而(ér)他的(de)业绩特别(bié)从去年(nián)迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元(yuán)和价(jià)值精选不(bù)纳入(rù)统计外(wài)，其余(yú)7只基金均实现了正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的收益率接近(jìn)了14％，同时还有(yǒu)两只基金(jīn)净值增长也超过(guò)了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四季报和(hé)今年一季度可以看(kàn)出，姜(jiāng)诚实际上(shàng)只是微调了一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进来(lái)的(de)中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头中的典型(xíng)代表公司，该股从年初至今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的(de)中字头(tóu)公司(sī)达到了(le)四(sì)家(jiā)。而(ér)从(cóng)相关(guān)标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不(bù)仅谈(tán)到(dào)了(le)坚守(shǒu)的价值投资，同时也(yě)谈(tán)到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期(qī)因(yīn)素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低(dī)的价格买尽可(kě)能(néng)好的资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年初以来，他(tā)所管理(lǐ)的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净(jìng)值增长率全(quán)部超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能够清晰地(dì)看到其偏爱高估息和低估(gū)值(zhí)类(lèi)股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移(yí)动大(dà)约15万股，从而使该股从上一季的第三(sān)重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份(fèn)，表(biǎo)明了其对这一(yī)类资源股(gǔ)格外垂青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰(huáng)传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季报(bào)中，他表(biǎo)示基金仓(cāng)位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造，我们(men)都希(xī)望(wàng)国内企业(yè)能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场(chǎng)基本上是基于美股(gǔ)映射在(zài)炒作相关题材(cái)，对于(yú)这样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城(chéng)的基金经理(lǐ)余广是2012年的公募状元，目前其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来看，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地(dì)实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一(yī)季度他在(zài)前(qián)十中调(diào)仓了四个席(xí)位，其中新进的公司半(bàn)数为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与(yǔ)它们携手进(jìn)入的还有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样(yàng)的调整立竿见影(yǐng)，除去两只中字头(tóu)外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过(guò)了30％。此外，当季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入(rù)持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业(yè)盈利修复的(de)预期下，我(wǒ)们(men)较为(wèi)看好今年的权(quán)益市场(chǎng)，特别(bié)是(shì)前(qián)期调整较为充分，估(gū)值较为低估的(de)多行业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多(duō)只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的郑巍山今(jīn)年(nián)业绩优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升，截至(zhì)本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已(yǐ)经(jīng)超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长(zh夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音ǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重仓行业风格来看，除(chú)去银(yín)河(hé)和美生活还(hái)有较强的新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为(wèi)例分析(xī)，最(zuì)新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康(kāng)威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全(quán)部超过(guò)了(le)30％，特别是海光(guāng)信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息(xī)、大(dà)华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻(fān)番，而这四只标的(de)均是第一季度(dù)新近重(zhòng)仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办公和国网通信(xìn)。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中(zhōng)望软件、中国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是(shì)寥(liáo)寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严格(gé)执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的(de)概(gài)念范畴展开。一季(jì)度智(zhì)联(lián)主题(tí)继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技(jì)术(shù)的配置比(bǐ)例(lì)。围绕数字经济和新的信息技术应用(yòng)展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度(dù)遭遇非议人物同期成名(míng)的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后(hòu)来所管产(chǎn)品(pǐn)几经(jīng)浮(fú)沉，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网(wǎng)数据(jù)显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金(jīn)全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最(zuì)好的还是(shì)他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的(de)上一(yī)个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府(fǔ)井和(hé)华(huá)大(dà)九(jiǔ)天，而将剩余的八个(gè)席位(wèi)全部更换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中文在线的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文(wén)化、美亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所(suǒ)剔(tī)除(chú)的锦江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国(guó)平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因(yīn)，他(tā)表(biǎo)示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科(kē)技创(chuàng)新和消费升级仍将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核心驱动力，围绕产(chǎn)业(yè)创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材(cái)料、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金(jīn)合(hé)同主(zhǔ)题范(fàn)围内(nèi)的科技创新(xīn)和受益于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音一并成名的万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度(dù)同样强势回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部超过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分(fēn)析(xī)他的成名(míng)作万家(jiā)行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一处调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司(sī)替代了(le)四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只新进标的，目前(qián)年内的涨幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映。对于(yú)当季度的(de)调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应(yīng)地略(lüè)微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截(jié)至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超(chāo)限重(zhòng)仓恒(héng)立液(yè)压(yā)

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来看，这些相对低调的领(lǐng)域(yù)也开始越发受(shòu)到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通基(jī)金的明星基(jī)金经理邹曦(xī)，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基(jī)金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超(chāo)过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在(zài)上一季度没(méi)有(yǒu)单一标(biāo)的(de)持(chí)仓(cāng)比例超限后(hòu)，这一(yī)季度头三大(dà)重仓股竟(jìng)然全(quán)部超(chāo)过10％的(de)比例上(shàng)限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽然去(qù)年下半年(nián)以来重仓中(zhōng)就(jiù)没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增(zēng)加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组合配置偏向周期价值，同时(shí)保(bǎo)持了科技、消费板块的适(shì)度配置。组合结构主要围绕国内经济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置(zhì)集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产产业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十，但朱(zhū)少醒对机械(xiè)制造的兴趣也(yě)越来越浓(nóng)，例(lì)如兰石重装年报的(de)十大(dà)流(liú)通股股东中，富国天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内(nèi)以(yǐ)善战高端(duān)制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻(wén)名，目前他在公(gōng)司(sī)所管理(lǐ)的产品数达到了6只，尤(yóu)其是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板(bǎn)两年(nián)定开业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自(zì)管理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一季度与众不同(tóng)的一点是，消(xiāo)费(fèi)电子赛道股票(piào)在其中占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大重仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但(dàn)大体包括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到(dào)消费电子的大范畴(chóu)中(zhōng)，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边(biān)天。

　　他解释了看(kàn)好的原因(yīn)：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子(zi)会有一个触底回升的过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布(bù)局，我(wǒ)判断可能对收入利润(rùn)拉动更大。消费电子的(de)复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在高(gāo)端制(zhì)造这一领(lǐng)域中，还有不可忽视的(de)一环就是军工装备。同时作(zuò)为(wèi)成长股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半(bàn)军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼(yǎn)的输出，而华(huá)夏的少壮派基金经理万(wàn)方(fāng)方，是(shì)圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最(zuì)长的军工安全混合为例(lì)，实际上一(yī)季(jì)度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊(hào)华(huá)科技(jì)替代了上一季的新雷(léi)能。从整(zhěng)体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明显(xiǎn)中(zhōng)航系(xì)乃(nǎi)至航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路(lù)在(zài)他管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一(yī)步对(duì)照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙(lóng)头中用复旦微电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定性的产业趋势和高增长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景(jǐng)气度弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产(chǎn)业链、航(háng)空装备平台型企业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊(kān)》，文中提及(夂叫什么部首怎么读，夂叫什么部首拼音jí)个股仅为举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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