本轮新股中，有不少风口的企(qǐ)业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导(dǎo)体晶圆生产代工(gōng)服务，为客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为(wèi)中国大陆收入(rù)第(dì)三(sān)大(dà)、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶圆代工企业(yè)。2015年(nián)，合肥市政府根据集成电路(lù)产业发展(zhǎn)规划及“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业(yè)合作设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成(chéng)为(wèi)国内面板显(xiǎn)示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业(yè)需求(qiú)大幅下滑，公司选择了(le)业绩(jì)最好的(de)时候(hòu)上市，此(cǐ)后走下坡(pō)路是必(bì)然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式(shì)，形成覆盖全国核(hé)心(xīn)区域的医疗服务网。服务(wù)病东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗种涵(hán)盖神经学科(kē)各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管(guǎn)、功(gōng)能神经外(wài)科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿(ér)颅脑等(děng)疾(jí)病，也包括妇(fù)科、儿科、内科(kē)、外(wài)科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩(jì)一般般，民营医(yī)院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档，未来主要看扩张，也要小心政策的(de)影响，个人(rén)感觉(jué)比如(rú)几个国(guó)企医院（不论是收(shōu)入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是(shì)一家(jiā)拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头(tóu)产品的设(shè)计、研(yán)发和生产及涂布(bù)技(jì)术产业化整体(tǐ)解决方案能力的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂(tú)布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是(shì)锂(lǐ)电(diàn)池生产(chǎn)前段工序(xù)的核心环节(jié)，目的是将正负极浆料均匀地(dì)涂(tú)覆在(zài)铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子(zi)电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中的薄膜晶体管涂(tú)布(bù)等。

　　锂电(diàn)池产(chǎn)业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年(nián)业绩更进(jìn)一步，但行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上(shàng)游(yóu)锂矿价格大(dà)幅下滑，且公司(sī)只是生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨(jù)大(dà)。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍(shào)兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块(kuài)封(fēng)装的代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中(zhōng)芯集成以晶圆代工为起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传(chuán)感和传(chuán)输等领域(yù)的半导体产(chǎn)品公司提供完整生产制造平台，支持客户研(yán)发以及大(dà)规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快(kuài)，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因(yīn)此利润大幅亏损(sǔn)，好不容易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要比那(nà)些(xiē)已经规模化完成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得多，且公(gōng)司过(guò)于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐观未来的走势(shì)。

　　五、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染(rǎn)料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销售，产品以中(zhōng)高端分散染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤纶及其混纺织物的染色和印花(huā)，经(jīng)分散(sàn)染料印(yìn)染加工的化(huà)纤纺(fǎng)织(zhī)品，色(sè)泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包(bāo)括：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗耐克(kè)、优衣(yī)库(kù)、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一(yī)路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自设立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车(chē)行(xíng)业(yè)营销(xiāo)与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品(pǐn)及(jí)服(fú)务。2010年被(bèi)用友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车(chē)主要面向汽车行(xíng)业的(de)整车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市，汽车(chē)软(ruǎn)件服务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保(bǎo)有量的增(zēng)长，公司行(xíng)业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营(yíng)销系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车(chē)行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月(yuè)的经纬股份主要(yào)从(cóng)事电(diàn)力(lì)工(gōng)程技术(shù)服务及(jí)地理(lǐ)信息技术服(fú)务(wù)。电力工程技术服(fú)务占主营业务(wù)收入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源。电力工程技术服务主要系为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程(chéng)建设等(děng)服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询(xún)公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工程技(jì)术服务收入(rù)为主，比较(jiào)依赖内(nèi)蒙和浙江地(dì)区的国(guó)家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端(duān)的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营(yíng)业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和集(jí)成(chéng)化模组研(yán)发能力，技术(shù)体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的(de)设计能(néng)力，产(chǎn)品系列覆(fù)盖的(de)通信频段需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户(hù)提(tí)供无(wú)线通(tōng)信射频前端(duān)发射模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费电(diàn)子(zi)，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研发投入，但高(gāo)研(yán)发下，公司(sī)毛利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗，但即便这样，估(gū)值却(què)一路上升到150亿，在IPO之(zhī)前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后(hòu)都会(huì)成为抛售(shòu)的主力）。搞不懂这公司的价值在(zài)哪里，但现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖(hú)是(shì)一家主要从事(shì)防空预警雷(léi)达研(yán)发、生产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方(fāng)客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南(nán)湖已成为(wèi)我国(guó)防(fáng)空预(yù)警(jǐng)雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单(dān)位之一。

　　军工雷(léi)达企(qǐ)业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润(rùn)远没有回到(dào)20年，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于(yú)这种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无(wú)法(fǎ)判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是(shì)一家(jiā)互联网数字化虚拟商品综合服务(wù)提供商，主要为移动互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互联(lián)网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等综合(hé)运营服务，为物联网(wǎng)相(xiāng)关场(chǎng)景提供物联网流量接入、硬件方案、场景(jǐng)应用(yòng)等(děng)综合解决方(fāng)案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定(dìng)制(zhì)化的(de)运营(yíng)支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒会员(yuán)卡(kǎ)等数字化虚拟商品(pǐn)的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价(jià)或服务佣金，占(zhàn)公司总(zǒng)收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联(lián)网(wǎng)卖流(liú)量的公司，主(zhǔ)要是卖视频会员和(hé)其他(tā)通用流量(liàng)，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互联网公司越来越不依(yī)赖买量(liàng)来拓广业务，感觉(jué)上市就是业(yè)绩顶(dǐng)峰。

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