中国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在(zài)2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年(nián)净(jìng)利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证(zhèng)券(quàn)同(tóng)期获批的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临的“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要(yào)方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋(yáng)券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现(xiàn)营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外(wài)资控(kòng)股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)均(jūn)于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而(ér)言(yán)，2022年(nián)受市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)也(yě)难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公(gōng)司(sī)建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪(jì)、投行等(děng)传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收(shōu)入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券业小(xiǎo)年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第三个完整会(huì)计(jì)年(nián)度。

　　公开信息显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大爆发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化的平(píng)台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合(hé)格(gé)境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年(nián)也取得了较(jiào)好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国(guó)时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家(jiā)内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托(tuō)凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易(yì)。

　　上(shàng)月瑞银(yín)发(fā)布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准(céng)面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保(bǎo)留意(yì)见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事(shì)项(xiàng)表(biǎo)明(míng)存在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产(chǎn)生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确(què)定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券公司设(shè)立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证监(jiān)会核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在(zài)该笔(bǐ)交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公司(sī)股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参股(gǔ)证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”不难(nán)发(fā)现，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)表示，2022年(nián)其财(cái)富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服(fú)务、集团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人(rén)员建设、中后(hòu)台(tái)支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核(hé)心(xīn)竞(jìng)争力，持续为中国投资(zī)者提供具有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛(shèng)集团全(quán)资(zī)持(chí)股备案(àn)后，高盛高华在2021年底与北京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受(shòu)让北京高(gāo)华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高(gāo)华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并(bìng)推(tuī)进跨境投资(zī)新(xīn)产(chǎn)品的研发，为客户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务(wù)，这在具备外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例(lì)如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式(shì)成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私(sī)人银行，致力为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客户及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊径(jìng)，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信托资讯业(yè)务，与4家国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管理(lǐ)部秉持着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客(kè)户全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步(bù)完善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财富(fù)规划方面的业务，一方面积极扩(kuò)充现有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在(zài)同一策略下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择及(jí)多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开(kāi)放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿(yì)元(yuán)，业务范围包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资(zī)产(chǎn)管理（限于(yú)从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，渣(化妆品条码697开头是什么成分，条形码697开头代表什么标准zhā)打证(zhèng)券是(shì)首家新设的外商独资证券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内(nèi)的外资控股券商(shāng)数(shù)量已达到(dào)10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设(shè)立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获(huò)第(dì)一(yī)次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经(jīng)济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外(wài)开放稳步(bù)推进，为国(guó)际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外(wài)资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商(shāng)也纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即在(zài)2022年年(nián)报中表示，外资机构来(lái)华(huá)展业便利(lì)度不断(duàn)提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实(shí)现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当(dāng)前证(zhèng)券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势初(chū)步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变(biàn)革和(hé)重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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