5月迎来(lái)开门红，A股成交额连(lián)续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了5月金(jīn)股和策略。

刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音　　一(yī)、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设(shè)备(bèi)行业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高的(de)板块，占比(bǐ)接近1成，银行板块(kuài)罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计(jì)算机(jī)板块关注度则快速下降(jiàng)，这(zhè)也(yě)与4月(yuè)份行情走势相互印证，传媒板(bǎn)块率先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金(jīn)股标的集中度来看，150多只(zhǐ)金(jīn)股中(zhōng)，有22只金(jīn)股同(tóng)时被2家及(jí)以上的(de)机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推(tuī)荐，分别(bié)是三七互娱、腾讯(xùn)控股和、恺英网络。

　　传媒板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版(bǎn)号(hào)放开后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小(xiǎo)商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家(jiā)券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获(huò)得4家机构的(de)金(jīn)股中仅宁(níng)德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份(fèn)的投资方向做了预(yù)判(pàn)，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电(diàn)气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的(de)走势机构有分歧(qí)，区域规划(huà)、券商、沪(hù)港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略阐(chǎn)述了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每(měi)年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投(tóu)资理论(刽子手，刽子手念gui还是念kuai读音lùn)，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数在5月出现上涨，其(qí)他(tā)年(nián)份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示(shì)经济的(de)微刺激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推(tuī)出和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险及资(zī)产价(jià)格风险的容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持(chí)震荡格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做(zuò)一把反(fǎn)弹，国企改革红利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场尚(shàng)未走(zǒu)出这种被(bèi)动(dòng)局面的影响。PMI数(shù)据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅改善;资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动(dòng)式改善(shàn);风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投资(zī)策略(lüè)观(guān)点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白马等(děng)业绩增(zēng)长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收益。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些(xiē)积极(jí)因(yīn)素正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在(zài)，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观(guān)面，部(bù)分龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极(jí)因素(sù)出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利(lì)增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激(jī)下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地产等领域(yù)带(dài)来的(de)经济下行动(dòng)能，基本(běn)面预(yù)期很有可能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构调整依然是政策(cè)主(zhǔ)要目标，政府不托(tuō)底，政策不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利(lì)影响。监(jiān)管(guǎn)部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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