金(jīn)融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周(zhōu)期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后(hòu)一(yī)个交易(yì)日，在郑州商品交易所交易的白糖主力(lì)期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之中(zhōng)，并未引起市场关注(zhù)。直至昨(zuó)日（5月(yuè)22日(rì)），白糖(táng)主力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一震(zhèn)，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元(yuán)/吨关(guān)口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白(bái)糖周期(qī)

　　而上一(yī)次白(bái)糖主力期货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演最后元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(hòu)的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键(jiàn)点位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元(yuán)/吨(dūn)的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一(yī)路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主力合约(yuē)价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次的(de)白糖周期十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖(táng)期货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入(rù)高潮

　　目(mù)前(qián)，此轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高潮，据生(shēng)意社(shè)显示，截至5月22日，白糖(táng)现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元(yuán)/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史对比来(lái)看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的(de)全(quán)国(guó)食糖(táng)产(chǎn)销数据显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘(gān)蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续收榨。由(yóu)于广(guǎng)西前期受不利(lì)天(tiān)气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑(lǜ)国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量(liàng)约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面(miàn)积增长(zhǎng)有限，国(guó)内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体(tǐ)保持平稳，年产(chǎn)量在(zài)1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前(qián)国内食(shí)糖消费量(liàng)每(měi)年(nián)在1500万吨左右，缺口部(bù)分通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐(lè)观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合国粮食及农业(yè)组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发布(bù)的(de)报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来(lái)的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰(tài)国、澳大利亚和印(yìn)度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖(táng)国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能会进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场(chǎng)也是(shì)闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁(níng)糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截(jié)至目前(qián)，今年(nián)以(yǐ)来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于白糖主力合(hé)约(yuē)是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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