金融界5月(yuè)23日 万物(wù)皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需！

　　日(rì)前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商品交易(yì)所交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货(huò)合(hé)约收盘成(chéng)功(gōng)站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐之(zhī)中，并未(wèi)引(yǐn)起市场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关(guān)口(kǒu)，市场资金虎躯(qū)一震(zhèn)，恍(huǎng)然(rán)醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合(hé)约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高点(diǎn)。

　　六(liù)年(nián)一次的(de)白糖(táng)周期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关(guān)键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创下7314元(yuán)/吨的周期(qī)高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强止住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的(de)是(shì)，从白糖主力(lì)合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖(táng)周期(qī)十(shí)分(fēn)准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有(yǒu)关，一般甘蔗的(de)每三(sān)年一个(gè)种植周期，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周期到来。

　　此轮(lún)白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示(shì)，截至5月22日，白糖现货(huò)市(shì)场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来的(de)新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收(shōu)榨(zhà)。由(yóu)于广西前期受不(bù)利天(tiān)气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖(táng)产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测，22/23榨季全(quán)国食(shí)糖产量(liàng)约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量(liàng)约1450-15却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念00万吨，简单估算供需缺口超过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国内(nèi)糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口部(bù)分(fēn)通过(guò)进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮(liáng)食及(jí)农业组(zǔ)织（粮农组织(zhī)）发布的却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念报(bào)告显示，4月国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大(dà)米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和(hé)地(dì)区包括(kuò)巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美(měi)国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴(bā)基斯坦和澳大利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量约占全(quán)球总产(chǎn)量(liàng)的76%；前四大出口国(guó)分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和印(yìn)度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是作为全球主要产糖国(guó)之一，印度(dù)正面(miàn)临甘(gān)蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也(yě)是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两(liǎng)大白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至(zhì)目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极限，市场将会给出(chū)答案。

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