A股“股(gǔ)王”之争进入(rù)白热(rè)化阶段(duàn)，中国移(yí)动(dòng)股(gǔ)价周中创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，一度从独占A股市值榜首近3年的茅(máo)台手中(zhōng)抢(qiǎng)下“A股之王”的光环，引发市(shì)场热议。截(jié)至周五收盘，茅台最(zuì)终以微弱优(yōu)势反超，但地位已岌岌可危。值(zhí)得注意的是(shì)，因中(zhōng)国移动在A+H两地上市(shì)，若按其A股股(gǔ)本计算(suàn)则不过是一场计(jì)算上的(de)乌龙(lóng)，但若均按照A股股价等数据计算，则其总市值一度达(dá)2.19万亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在数字(zì)经济、信创(chuàng)、中特(tè)估、人工智能等一系(xì)列热点催化下，中国移(yí)动今年股(gǔ)价累(lèi)计最大涨幅已近60%，自(zì)去(qù)年上市(shì)以来最近一年股价(jià)累计最大涨幅接(jiē)近翻倍，而(ér)茅台股价则regretted用法及例句，regret的用法和例句ng>几(jǐ)乎(hū)仅在原地踏步。有市场人士认为，中国(guó)移动和(hé)茅台这场(chǎng)股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可(kě)能揭示着A股未来(lái)的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股(gǔ)王变迁(qiān)启示(shì)录(lù)：消费回潮卷(juǎn)出白(bái)酒泡沫 数字经济时代带来预备新股王

　　A股总市值榜首之争，向来是市(shì)场关注焦点(diǎn)，回顾(gù)历史来看，最近十多年来股(gǔ)王变迁的背(bèi)后(hòu)似(shì)乎也(yě)反应着国内经济趋势和产业价值的(de)变化。

　　回溯2007年中国石油登陆A股(gǔ)时，市(shì)值一度超过8万(wàn)亿人民(mín)币(bì)。不仅稳(wěn)居A股(gǔ)第一，甚至登顶全(quán)球资本市场市值之首，得(dé)益(yì)于当(dāng)时(shí)基建(jiàn)大发(fā)展时期，中石油在(zài)股王的(de)位置上稳坐了(le)八(bā)年(nián)，直到2015年工(gōng)商银行依托(tuō)当年互联网(wǎng)金融(róng)牛市成为(wèi)新锐股王。再(zài)后来，随着我国在2018年(nián)进入消费牛市，开启了此(cǐ)后三年(nián)的消费白(bái)马股(gǔ)大牛市(shì)，也成就了如今贵州(zhōu)茅台股regretted用法及例句，regret的用法和例句g>王(wáng)的A股传奇。

　　（图(tú)片(piàn)来源：格隆汇、勾股大数(shù)据；资料来源：微(wēi)信公众(zhòng)号市值观察4月17日(rì)文章(zhāng)《谁是A股(gǔ)之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍一(yī)直稳稳领跑，但在高端白酒的高(gāo)估值泡(pào)沫下，以及今年(nián)春(chūn)节(jié)后白酒行业的终端(duān)动销(xiāo)几乎并未达到(dào)预期，整(zhěng)个白酒板(bǎn)块经历回调(diào)，公司股(gǔ)价也(yě)现(xiàn)大(dà)幅下跌。近(jìn)日，中(zhōng)国移动的突然崛起更是开始对其王位发(fā)出了挑战(zhàn)。

　　市场分析指出，中(zhōng)国移动一度超(chāo)越贵州(zhōu)茅台市值这一历(lì)史性(xìng)事件背后，除了(le)离不开国家政策持续推进的数字经(jīng)济，与最近爆火的人(rén)工智能两大(dà)概念加持，还有来(lái)自于“中特估”这个新概念的强力催化。

　　具体(tǐ)来看，根据数据显(xiǎn)示，当前美股市值前十的(de)上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚马(mǎ)逊(xùn)、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认为，科技进步已成提升生产力的重要因素(sù)，二级市场对(duì)科技企业的态度能一定(dìng)程度显(xiǎn)示出科技企业的(de)竞(jìng)争力(lì)强度。因此，以(yǐ)中国(guó)移(yí)动为代表的科(kē)技股“逼(bī)宫”以贵州茅台为代表的消费(fèi)股(gǔ)似乎也预示着市场中的(de)积极现象。

　　目前(qián)，在我国经济(jì)逐渐(jiàn)向(xiàng)数字化深度(dù)转型的背景下(xià)，实力(lì)强劲(jìn)并(bìng)实现(xiàn)华丽转身(shēn)的中国移动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经(jīng)济潮流的(de)主力(lì)军(jūn)。信达证券研报(bào)表示(shì)，公司作为国企数(shù)字(zì)经济(jì)担当(dāng)，积极(jí)布(bù)局云计算、IDC、工业互联网等创新业务(wù)，伴随算力网络的进一步(bù)发(fā)展，将(jiāng)拉动底层(céng)云计算业务的需求，公司具备较强的 IDC/云(yún)计(jì)算(suàn)业务能力，正(zhèng)在从传(chuán)统管道(dào)运营商向数字(zì)科技领军企业加快跃迁升级，有望首先迎来估值重塑(sù)机遇。

　　同时，从估值修复(fù)情(qíng)况来看，根据光大证(zhèng)券4月15日研报显示(shì)，2022年(nián)底(dǐ)以来，截至(zhì)4月13日，三大运营商股价涨幅(fú)均超过(guò)20%，其中(zhōng)中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨(zhǎng)幅(fú)达(dá)40.5%；三者估值分(fēn)别修复至1.61、1.18、1.44倍，已(yǐ)显著高于近(jìn)五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国移动为(wèi)代(dài)表的三大运(yùn)营商板块，借助“央(yāng)企低估值+数字(zì)经济”成(chéng)为(wèi)率先修复(fù)的板块。

　　▌中国(guó)移(yí)动的新魔法(fǎ)能否打破(pò)“茅台魔咒”？

　　与此同时，还有另一个故事引发市场热议。即很(hěn)长一段时(shí)间以来(lái)，A股市场一(yī)直流传着(zhe)“茅台魔咒”的传(chuán)说，即大多股(gǔ)价超过茅台的上市公司，在(zài)风(fēng)光散尽之后(hòu)往往(wǎng)下场都不(bù)太(tài)好。本次中国移(yí)动直接在市(shì)值(zhí)上超(chāo)越(yuè)茅台(tái)，结(jié)果是否会不一样(yàng)呢？

　　回(huí)看那些(xiē)中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头的中国(guó)船舶，其在2007年依托(tuō)船舶业(yè)景气度提升，股价超越茅台并一度突破300元(yuán)/股，但好景不长，在2008年金融(róng)危机爆(bào)发、船(chuán)舶业跌(diē)入冰点后极速缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶(bó)股(gǔ)价维持(chí)在24元左右。此外(wài)，海普(pǔ)瑞(ruì)、神州(zhōu)泰(tài)岳、安硕信息、中文在线、全通教育等多家(jiā)公司股价均超越茅台，但最后(hòu)的(de)结果(guǒ)不(bù)是业绩(jì)暴雷就是股(gǔ)价(jià)毫无(wú)原因跌(diē)跌不休。

　　可以(yǐ)看出(chū)的是，上述公司的陨落大部分主要(yào)是由于(yú)行(xíng)业景(jǐng)气度变(biàn)化以及(jí)股(gǔ)市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借(jiè)其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最终一次次甩开这些曾经短(duǎn)暂领先(xiān)者。对于(yú)一家企业股(gǔ)价能否持续上涨以及维持高(gāo)位，市场普(pǔ)遍观点(diǎn)还是认为(wèi)，实(shí)际需要看公司(sī)的基(jī)本面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营(yíng)收规模超茅(máo)台约7倍的中(zhōng)国移动，为什(shén)么此前市值却一直不如茅台呢？

　　对(duì)此，有分(fēn)析认为，大致归(guī)结为两个重要原因。一(yī)方面，茅(máo)台越卖越(yuè)贵，但话费越交越少。在市场化(huà)的作用下(xià)，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右(yòu)的高价，而中国移动虽(suī)掌(zhǎng)握着大(dà)把的通(tōng)信类资源，但作为央(yāng)企需要(yào)承担“提(tí)速降(jiàng)费”的责任，也就(jiù)不(bù)能无(wú)拘束地(dì)涨价。另一方面即(jí)是成本方面的问(wèn)题，中国移动本(běn)质(zhì)作为通信(xìn)基础设施企(qǐ)业，需(xū)要(yào)持续不断的建设投入，从2G到5G，其近十年资本开支合计1.82万亿元。相比之下(xià)，茅台就像一门“躺赢(yíng)”的生意，基本不(bù)需要如此沉(chén)重(zhòng)的资本开支(zhī)，也不需要(yào)面临(lín)追赶最(zuì)新技术的(de)焦虑(lǜ)。

　　因(yīn)此，从财务(wù)数据可(kě)以(yǐ)看出，中国(guó)移动今(jīn)年一季(jì)度的营收是茅台(tái)的8倍，但(dàn)净利润却差别不大，销(xiāo)售毛利率更是有着一(yī)个24%另一个92%的巨大差(chà)别。

　　不(bù)过，近期来看(kàn)，一系列信号表明中国移动可能(néng)正(zhèng)在迎来一些变化。

　　随着5G建设高峰期的结束(shù)，中国移动此前表示，2022年是三年投资高(gāo)峰(fēng)的(de)最后一年，2023年起资(zī)本(běn)开支不再(zài)增(zēng)长，2023年计划资本开支1832亿元同比下降20亿元(yuán)，同比下降1.1%，全年(nián)营收则(zé)可(kě)突破1万亿元。据(jù)业内人士测算，这意(yì)味(wèi)着届(jiè)时全年资本(běn)开支占收入比重将低于18%，创下2007年以(yǐ)来的新(xīn)低。

　　同时(shí)，更加重要的(de)是，随(suí)着移动(dòng)互联网进入下半场(chǎng)，行业重(zhòng)心已转(zhuǎn)向(xiàng)产业互联网和(hé)智能化，中(zhōng)国移动加(jiā)速转型下正在抓紧(jǐn)机遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国移动数字(zì)化(huà)转型(xíng)收入“第二曲线”不断攀升，去年(nián)公(gōng)司数字化转(zhuǎn)型(xíng)收入对主营业(yè)务收入(rù)增量贡献达到79.5%，占主营业务收入比提升至 25.6%，成为公司收(shōu)入增长(zhǎng)的第一(yī)驱动力(lì)。此外，公(gōng)司移动云收(shōu)入规模(mó)实现(xiàn)新跨(kuà)越，去年移动云收入达(dá)到(dào)503亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入国内业界第一(yī)阵(zhèn)营。