AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火(huǒ)爆的板块，吸引人(rén)全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基(jī)金(jīn)经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投(tóu)资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一季度报中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐公布(bù)2023年(nián)一(yī)季报，引人关(guān)注的(de)是，季报中部(bù)分内(nèi)容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智能(néng)对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能源(yuán)开发和(hé)利(lì)用等领(lǐng)域(yù)。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑(tiāo)战，将极大地(dì)影响(xiǎng)我(wǒ)们的生活(huó)方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康(kāng)、可持续发展，需要建立完善的法律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人隐(yǐn)私(sī)、确保数据(jù)安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的同(tó妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西ng)时，也应抓住人(rén)工(gōng)智能带来的机遇，共同推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐基金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确(què)表示，产业(yè)方(fāng)向上(shàng)，我们坚定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主要是受益于人工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而(ér)高质量(liàng)发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质是(shì)利用技(jì)术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的(de)类消费(fèi)行业，在(zài)美国是一个和互联网(wǎng)行(xíng)业一样大规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期(qī)，但是我们可以(yǐ)看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越来越意识到数字(zì)化的重(zhòng)要性。而此轮数字化将会(huì)和人工(gōng)智能深度融(róng)合，也会给中国公司带来发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季(jì)报(bào)，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金(jīn)投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基(jī)地(dì)也将(jiāng)通(tōng)过百(bǎi)度智能云(yún)接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创(chuàng)新(xīn)投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布(bù)局AI领域(yù)

　　随着人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极参与(yǔ)布局，其中，除了科技(jì)成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季(jì)报可以看(kàn)出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了(le)一定比(bǐ)例(lì)的(de)调(diào)仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能的计算机(jī)和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中，除了(le)海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉(jí)比(bǐ)特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总监(jiān)、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的(de)5大方(fāng)向，半导体、数字(zì)化、新能源、互联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机(jī)会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技(jì)成长团队中(zhōng)，有(yǒu)不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来的投资(zī)机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处(chù)于(yú)估值、机构持(chí)仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景气周(zhōu)期(qī)，也是为数不多处于成长前期、对(duì)标国(guó)际也还有巨大成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变革机会，同时配合2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算(suàn)机为代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏(péng)等也(yě)表(biǎo)示(shì)，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构(gòu)成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下(xià)，随(suí)着经济的企(qǐ)稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮的进入(rù)，未(wèi)来(lái)新的产业机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现(xiàn)较(jiào)大幅(fú)度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对人工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名(míng)单，立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的(de)0持仓，直接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓(cāng)股上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人(rén)工智(zhì)能相关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波(bō)的万(wàn)家品质(zhì)生活在(zài)一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经济(jì)的看好(hǎo)。随(suí)着人(rén)口(kǒu)老龄化与经济发展模(mó)式(shì)转变，数(shù)据成为(wèi)新的(de)生产(chǎn)要(yào)素，高质量发展的核心在于全要素生产率的(de)提升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术全方(fāng)位赋能传统(tǒng)行业，从生产和服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖(gài)底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化的行业应(yīng)用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续(xù)时间较长，是(shì)未(wèi)来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信智(zhì)能生活在(zài)一季(jì)度继续调整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来(lái)的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分(fēn)歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经(jīng)理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓(hóng)德臻远(yuǎn)回报(bào)基金(jīn)经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报(bào)中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度并未加入对(duì)于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走(zǒu)出(chū)了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的(de)人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具(jù)现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于这一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更(gèng)加重视这一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中(zhōng)也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他(tā)的基金(jīn)持仓中也(yě)鲜(xiān)少见(jiàn)到对相关板块的布局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分(fēn)成长股是未来关(guān)注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前十大(dà)重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三(sān)季度半导(dǎo)体及医(yī)药(yào)板块(kuài)的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机(jī)会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理孟(mèng)夏虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会(huì)积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之年能看到AGI通用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热(rè)的(de)行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业(yè)绩的投资机会。

　　李(lǐ)晓星的(de)看法也颇为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动。正因为此，他在(zài)去(qù)年三四(sì)季度布局了(le)不少人工智能(néng)相(xiāng)关的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率少(shǎo)于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音(yīn)说这次不一样，交易(yì)占比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为太阳底下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西报中表示。

　　“一季度的(de)市场(chǎng)走势(shì)再次佐证(zhèng)了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想(xiǎng)象不到俄(é)乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展(zhǎn)进(jìn)程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之(zhī)一，但(dàn)要(yào)搞清(qīng)楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什(shén)么(me)程度，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起(qǐ)来又让(ràng)人不明(míng)就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人工智(zhì)能的发展是一(yī)个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的(de)伤害。以尽可(kě)能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。

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