昨(zuó)夜，美国银(yín)行股持续暴(bào)跌(diē)，内(nèi)外盘(pán)商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时间周二，美(měi)股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷(gǔ)银(yín)行(xíng)母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性(xìng)银行(xíng)股(gǔ)再次大跌，导致美国(guó)国债价格飙(biāo)升，短期(qī)市场(chǎng)利率大幅下跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再(zài)加息25个基点(diǎn)。6月(yuè)的(de)美联储利率(lǜ)掉期合约目前反(fǎn)映(yìng)出(chū)，央行基准利率仅比当前有效联邦基金(jīn)利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这(zhè)暗示未来两次FOMC会议中有(yǒu)一次加息的可能性约为80％。而本周早些时候，交易(yì)员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加(jiā)息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月份有可能(néng)进(jìn)一(yī)步加息。除了大幅降低(dī)加(jiā)息的可能性外，掉期交易(yì)还显示(shì)，市场对利率见顶后美联储降息的押注有所增加，他们预计到年底联邦(bāng)基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡(pō)铁矿石指数期货05合约(yuē)跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为去年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内(nèi)盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力合(hé)约几(jǐ)乎全(quán)线下跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超(chāo)2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨(chén)收(shōu)盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元(yuán)/桶。外盘有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统拜(bài)登将否(fǒu)决众议院议长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没有任何要求和条(tiáo)件的情(qíng)况(kuàng)下打消违约的(de)可(kě)能性，并解(jiě)决债务(wù)上限问题(tí)。

　　上(shàng)周，麦卡(kǎ)锡公布了一(yī)项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时(shí)还要削(xuē)减(jiǎn)4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美(měi)国国会(huì)不提高政府的债务(wù)上限，由此(cǐ)产生的债务违约(yuē)将在(zài)美国(guó)引发一场“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年的(de)利率上升。

　　耶(yé)伦当(dāng)天(tiān)表示，债务违约将导致失(shī)业率(lǜ)上升，同时(shí)使美国家庭在抵押贷款、汽车贷(dài)款和信用(yòng)卡上(shàng)的(de)支出增加。耶伦(lún)称，提(tí)高或暂停31.4万(wàn)亿(yì)美元的债务(wù)上限(xiàn)是(shì)国会的一项“基本责任(rèn)”，如(rú)果违约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本永久提高，增加未(wèi)来的投(tóu)资成(chéng)本。如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国(guó)企业将(jiāng)面临信贷市场的(de)恶(è)化，政府将可能无法向军(jūn)人家(jiā)庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时(shí)间4月25日(rì)傍晚，美(měi)国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社称，拜登将(jiāng)“以创纪录的(de)80岁(suì)高龄”投入(rù)到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特(tè)上写(xiě)道：“每一代(dài)人都要经历为(wèi)了民主挺身而出的时刻，为了他(限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗tā)们的(de)基本自由(yóu)挺身而出(chū)。我相信这(zhè)是我们的时(shí)刻(kè)。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让我们完成这项任(rèn)务(wù)。”拜(bài)登还附上了一段(duàn)视频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜(bài)登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战者(zhě)，但他的年龄可能受到“持续(xù)而激烈”的(de)审视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第二任期结束时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的(de)一(yī)项民调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主党人，认为拜(bài)登(dēng)不应该参(cān)选。不支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动节期(qī)间风控工作(zuò)安排

　　昨日(rì)，国内各家期货(huò)交(jiāo)易所公布(bù)劳动节(jié)期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市的(de)交易日收盘结算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例调(diào)整为12％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例(lì)调整为13％，涨(zhǎng)跌(diē)停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为11％；镍、石(shí)油沥(lì)青(qīng)期货合约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收盘结算(suàn)时(shí)，黄(huáng)金(jīn)期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度(dù)恢复至原(yuán)有水平。

　　上(shàng)期能源方面，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时(shí)，国际铜期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日交易后，自第一个未出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘(pán)结算时，所有品种期货合约的交易保证(zhèng)金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有水平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算(suàn)时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白(bái)糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)标(biāo)准调整(zhěng)为(wèi)9％，涨跌停板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现涨跌停板单边市的第一个交易日(rì)结算(suàn)时起，上述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板幅度(dù)恢复至调整(zhěng)前水平。

　　大(dà)商所通知称，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石(shí)油(yóu)气期货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金水平调(diào)整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证(zhèng)金水平维(wéi)持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后(hòu)，在各(gè)期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续(xù)报价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为6％，套期保值(zhí)交易保证(zhèng)限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石(shí)油气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平(píng)恢(huī)复至节(jié)前(qián)标准；其他期货合(hé)约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持(chí)不变(biàn)。

　　中金所公告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指(zhǐ)期货(huò)各合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交(jiāo)易后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证(zhèng)1000股指期货各合约的交易(yì)保证金标准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的(de)保证(zhèng)金调整(zhěng)系数根据相(xiāng)应股指期货的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准进行调整。

　　广期所(suǒ)公告称，自4月27日结算时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易后，在工业(yè)硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最大的合约未出(chū)现涨跌(diē)停板单边(biān)无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起，工业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生(shēng)猪期价大跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元(yuán)/公斤(jīn)，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗p>

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一(yī)鸣表示，近(jìn)期(qī)生猪现货偏强的主要(yào)原因有(yǒu)四(sì)点：一是短期二次育肥造(zào)成货(huò)源(yuán)有所收(shōu)紧；二是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三(sān)是(shì)近期(qī)降雨导致调运不便；四(sì)是“五一”假期需(xū)求支撑。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨(zuó)日(rì)盘面(miàn)下跌的(de)主要逻辑(jí)依旧在(zài)于(yú)产业基本面偏弱的事实。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多(duō)地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜售推(tuī)涨(zhǎng)情绪较浓，且(qiě)南北部分(fēn)区域二(èr)次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市(shì)信号(hào)相对强烈，期现货价(jià)格同时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有乐(lè)观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至(zhì)养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金介入。因此(cǐ)周二(èr)期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期货生猪分析(xī)师蒋(jiǎng)琴说。

　　从供应端来看，截(jié)至(zhì)3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母(mǔ)猪存栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前(qián)的(de)存栏(lán)以及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市(shì)场不会出现生猪货源紧(jǐn)张或(huò)猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽(kuān)松大概率延长至今年下(xià)半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业(yè)部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量(liàng)各月环比(bǐ)增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供(gōng)给(gěi)相对充足。从出栏体重来看，当前生猪出栏(lán)均(jūn)重(zhòng)仍接近123公斤(jīn)，同比去(qù)年增加约3％，预(yù)计(jì)二(èr)育(yù)猪源(yuán)仍将支撑出栏(lán)体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目前生(shēng)猪养殖(zhí)逐步(bù)向规模(mó)化(huà)、集团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规模化占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋(jiǎng)琴(qín)表示，今年(nián)猪场中大猪(zhū)存栏量明显高于去年同(tóng)期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基础产能”目(mù)标细化为“强化以能(néng)繁母(mǔ)猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全国(guó)能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定(dìng)在4100万(wàn)头(tóu)的正常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的(de)决心。

　　“此外，从冻品库存来看，随着屠宰(zǎi)场(chǎng)持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创(chuàng)资讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日，全国冻品库(kù)容率(lǜ)为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差恢(huī)复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨(zhǎng)空间。”张(zhāng)晓君说。

　　“虽然今年生猪消费(fèi)总结为(wèi)持续(xù)向好发展态势(shì)，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期(qī)向(xiàng)好，加上(shàng)居(jū)民(mín)收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大(dà)概率将(jiāng)回归到(dào)正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻品入库以及(jí)二育支撑(chēng)，终端需(xū)求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备货基(jī)本(běn)收尾，从走(zǒu)量看并未出(chū)现明显提(tí)升，随着二季度(dù)气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预(yù)计(jì)集团(tuán)企业出栏计划(huà)或继续增加，市场(chǎng)整体处于供(gōng)大于求(qiú)状态，现货价格“五一(yī)”后(hòu)或继(jì)续回落为主，盘面升水状(zhuàng)态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给(gěi)相对(duì)充足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来看，“五一(yī)”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场缩量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假期(qī)效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪(xù)逐渐褪去，猪价将重回供需基(jī)本(běn)面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅(jǐn)剩(shèng)3个交易日，期货盘面资金已(yǐ)经提(tí)前反映了市场情绪。建(jiàn)议投资者(zhě)控制仓位，防(fáng)范假期风(fēng)险。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪(zhū)价颓(tuí)势不改，大(dà)概(gài)率仍将保持低(dī)位(wèi)盘整运行状态。不过，市场预期(qī)二季度(dù)二(èr)次(cì)育肥(féi)缓慢入场(chǎng)，行情或好于一(yī)季(jì)度(dù)。按(àn)照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年(nián)3到10月，生猪理论(lùn)出栏(lán)量(liàng)处(chù)于逐步增(zēng)加(jiā)的阶段，并于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论出栏量大(dà)概(gài)率环(huán)比(bǐ)下降。而11月(yuè)份正(zhèng)值(zhí)猪(zhū)肉消费旺季，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故(gù)目(mù)前盘面(miàn)11月价格相(xiāng)对(duì)坚挺。不(bù)过(guò)在国(guó)家良好调(diào)控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并(bìng)未过度(dù)去化，生猪(zhū)存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大(dà)幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价(jià)意(yì)愿(yuàn)强烈的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出(chū)套保锁(suǒ)定利润(rùn)为主(zhǔ)。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需求(qiú)不容(róng)乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中(zhōng)大(dà)幅下跌，连续第三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈(lǘ)油行(xíng)情变化多集中(zhōng)在需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力；另一方面，市场对(duì)于第(dì)二(èr)波(bō)新冠疫情(qíng)可能到来从而降低国内需求的担忧则(zé)进(jìn)一步加速了盘面下滑。”国联期货农产品事(shì)业(yè)部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根(gēn)据新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情的波及范围预计(jì)很大概(gài)率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油将回归基本面。从相关因素(sù)的(de)梳理来(lái)看(kàn)，目前(qián)处于短多长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期(qī)货油脂分析师(shī)孙啸介绍(shào)，开斋节后市场延续(xù)了(le)产地(dì)未来供需转宽(kuān)松(sōng)的交易逻辑。马(mǎ)来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日均(jūn)有(yǒu)20美(měi)元/吨左右的下(xià)跌。巨大(dà)的back结构也显示出市场对(duì)东南(nán)亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需(xū)求(qiú)转入淡季以及印(yìn)尼可能放松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼(ní)GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到强(qiáng)化。数据显示，印尼2月(yuè)份棕榈油(yóu)产量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高水平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远低于平均(jūn)季节(jié)性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马来西(xī)亚(yà)摆脱洪(hóng)水扰(rǎo)动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产(chǎn)量可(kě)能非常可观。

　　“3月份马来西(xī)亚出(chū)口大(dà)增，库存(cún)超预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束、主要进口国植(zhí)物油供应充足，印度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库(kù)存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和(hé)竞争油脂的影响或将冲击印(yìn)度对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析师郭(guō)文(wén)伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环(huán)比下(xià)降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步(bù)入(rù)季节性(xìng)增产(chǎn)周期，据SPPOMA数据显(xiǎn)示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产(chǎn)需(xū)结(jié)构呈宽(kuān)松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月(yuè)份工作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马来西(xī)亚棕榈油库存预计开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或维持(chí)承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度(dù)SEA数据显示(shì)，3月份印度食用油进口(kǒu)113.56万吨，处(chù)于(yú)季节性(xìng)中(zhōng)性位(wèi)置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万(wàn)吨，占比突出。但是(shì)其(qí)国(guó)内食用(yòng)油(yóu)峰值库存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的(de)国际豆棕(zōng)差，预计4—6月国际(jì)棕榈油进口需(xū)求大(dà)概率出现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面，郭(guō)文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进(jìn)口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海关数据显示，3月进口39万吨(dūn)，国内棕(zōng)榈油(yóu)4—6月进口量(liàng)预估分别(bié)在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港(gǎng)口库(kù)存仍处在历史(shǐ)同期高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随(suí)着气(qì)温升高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步好转(zhuǎn)，需求有望回升，国内棕榈油继续呈(chéng)现(xiàn)去(qù)库(kù)走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认为，短期连(lián)盘(pán)棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能。5月份东南(nán)亚天气值得(dé)关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印尼(ní)次之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产(chǎn)节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚存利多因素支(zhī)撑。国(guó)内贸易商进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船，进口到(dào)港数(shù)量将明显减少(shǎo)。在(zài)此基础上，随(suí)着(zhe)天气升温(wēn)，棕榈(lǘ)油消费季节性回暖。第二轮(lún)疫情虽(suī)可(kě)能有影响，但(dàn)无法改变消费(fèi)逐步恢复的(de)大势，国内(nèi)库存(cún)短(duǎn)期(qī)内仍可(kě)能加速去化。长期市场对于(yú)未来(lái)供应充(chōng)裕的预期基(jī)本一致。天(tiān)气(qì)情(qíng)况有所好转(zhuǎn)，马来西(xī)亚与印尼步入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差，未来产(chǎn)地存在累(lèi)库预期。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历史极低负值(zhí)，棕(zōng)榈油价格丧失竞(jìng)争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存在(zài)集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需弱(ruò)格局，叠加全球宏观经济环(huán)境(jìng)偏(piān)弱，价格重心或逐(zhú)步(bù)下移。”姜颖说。

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