美(měi)国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项，其中包(bāo)括(kuò)资产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务(wù)。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾(gù)问。

　　这是继西太平(píng)洋合众(zhòng)银(yín)行（PACW）之后又(yòu)一家地区银(yín)行传(chuán)出考虑可能出售的消息。本周三美股盘(pán)后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑(lǜ)包括(kuò)出售在(zài)内的战略(lüè)选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在买家，此后收跌逾4％的(de)该(gāi)行(xíng)股价盘(pán)后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太(tài)平(píng)洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认(rèn)了周(zhōu)三的媒体消(xiāo)息(xī)，称在(zài)和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正常(cháng)水平(píng)的存(cún)款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘曾跌超60％。阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九(jiǔ)次。

金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗　　阿莱恩(ēn)斯西部银行此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商(shāng)出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以(yǐ)内。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火(huǒ)上浇油的第一地平线银行(xíng)（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日(rì)，美国参议院银行委员会就(jiù)近期(qī)大型银行倒闭事件(jiàn)举行(xíng)听证会(huì)。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家(jiā)表示，管理不善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银行有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷(gǔ)银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和银行(xíng)集中于(yú)财富管理；而签(qiān)名(míng)银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在听(tīng)证会上，专(zhuān)家们(men)明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理(lǐ)不善，同时他(tā)们担心(xīn)银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下(xià)跌(diē)，西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根(gēn)据分析(xī)公司(sī)Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四(sì)就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本充(chōng)足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波动已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行体系(xì)动(dòng)荡之际(jì)，近一(yī)半的美国人担心他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有(yǒu)48％的美国(guó)成年人表示他们担(dān)心(xīn)自(zì)己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后不久的(de)数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全(quán)。尽管(guǎn)盖洛普并(bìng)未在银行(xíng)业较为平(píng)静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担忧可(kě)能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂遭(zāo)无人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌晨，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化(huà)厂遭(zāo)到一架无人机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了(le)该工(gōng)厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉斯诺(nuò)达尔边疆(jiāng)区的伊(yī)里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人(rén)机袭击，导致一储油罐发生火灾，总过(guò)火面(miàn)积(jī)为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中均没(méi)有造(zào)成人员(yuán)伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央行召开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要再融资利率(lǜ)、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上(shàng)调关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年(nián)时间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅(fú)下(xià)跌。受(shòu)外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假(jiǎ)期后跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已累(lèi)计加息500个(gè)基(jī)点，这一区间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美(měi)元/桶，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日(rì)低，为2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避险情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油(yóu)市场自身基本面(miàn)变化不大(dà)。

　　“近期原油的走势更多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基点(diǎn)，市场(chǎng)对(duì)连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧(jù)；另一(yī)方面，近期美国再度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者(zhě)，近期海外宏(hóng)观(guān)集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还(hái)是与(yǔ)美国银(yín)行危机(jī)事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决(jué)，市(shì)场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评(píng)估文件警(jǐng)告称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美(měi)国经济将(jiāng)面(miàn)临严重后果，在三(sān)种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济(jì)都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避(bì)险(xiǎn)状态，对股(gǔ)市和商品(pǐn)等风险资(zī)产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避险情(qíng)绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险资(zī金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗)产将会(huì)出现(xiàn)类(lèi)似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市(shì)场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指(zhǐ)数的进一步动(dòng)向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造(zào)业、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上升和通胀居(jū)高不下(xià)的情况下，美国经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临的风(fēng)险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称美联(lián)储(chǔ)致力(lì)于(yú)实(shí)现2％的(de)通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策路径，如果6月初之前(qián)高利率带来的(de)风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前紧缩(suō)政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近(jìn)期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在(zài)银行业(yè)危机的背(bèi)景下，宏观(guān)避(bì)险(xiǎn)情绪升温引发盘面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部分债务上限的加成；二(èr)是当前(qián)原(yuán)油(yóu)基(jī)本(běn)面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘(pán)面上的表(biǎo)现是(shì)连续收出长(zhǎng)下影线。因此，近(jìn)期原油盘面也要重点留(liú)意是否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原(yuán)油尚不具备(bèi)持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需(xū)求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际(jì)落地情况仍需观察，但(dàn)整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情(qíng)绪的(de)逐(zhú)步(bù)释放，原(yuán)油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价(jià)格(gé)的突破(pò)上行仍需其他利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局(jú)，价格向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原(yuán)油破位向(xiàng)下，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是(shì)VIX指(zhǐ)数能否出现(xiàn)周(zhōu)线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时(shí)看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看来，美联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将不再(zài)存在加息(xī)对大(dà)宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大幅加息后(hòu)对(duì)市场(chǎng)的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观(guān)察(chá)，情绪(xù)的底部可能(néng)已经出现，但市场的底部(bù)仍(réng)需(xū)要观察。基本(běn)面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但用油旺季即将到(dào)来，短期内将(jiāng)会支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期(qī)货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油(yóu)有关(guān)的交易许(xǔ)可证金典保质期一般是多久啊 金典牛奶过期了几天还能喝吗延长至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓(huǎn)了成本(běn)端原油价格下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总计(jì)划排产量(liàng)为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但原料通关(guān)情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶段性扰动，部(bù)分无(wú)配额(é)炼厂沥青生产或受(shòu)影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用(yòng)率为32.1％，环比下降3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量(liàng)为77.71万吨，环(huán)比增加11.33万(wàn)吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利(lì)润(rùn)较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽管近期随着利(lì)润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限(xiàn)制(zhì)生产(chǎn)积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀释沥青短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始(shǐ)进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表现。从下游行业的开工率看，道(dào)路(lù)需求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期(qī)仍在(zài)，且随着(zhe)气(qì)温的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供需(xū)端矛(máo)盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事(shì)件以及衰退预(yù)期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本下移，沥青综合(hé)加工利润或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青总体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历(lì)史偏低水平(píng)，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多(duō)裂解价差(chà)，中(zhōng)长期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘(pán)大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本(běn)端让利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间宏观事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大(dà)了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差(chà)偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂(chǎng)买盘增加。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的格局(jú)将(jiāng)慢慢(màn)发(fā)生(shēng)改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工(gōng)率将从4月中(zhōng)下旬的(de)低(dī)点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国内(nèi)开(kāi)工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全(quán)球汽油裂解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调油(yóu)需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达(dá)470美元/吨，盈亏平(píng)衡线为250美元/吨，考虑到(dào)年(nián)内有三套共计820万吨新装置（产能(néng)占国内比(bǐ)重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得(dé)注意(yì)的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划(huà)，但由于高(gāo)加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有(yǒu)小(xiǎo)幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库(kù)存从(cóng)180万吨回升至198万吨附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能(néng)化分析师唐咏(yǒng)琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后去(qù)化力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备(bèi)货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装置(zhì)开工，且随(suí)着集中(zhōng)检修将进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计(jì)5月底负荷或(huò)升(shēng)至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处(chù)于上(shàng)升状态，5月(yuè)PX货源可(kě)能趋于宽松。同时，调(diào)油需求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾(wān)芳烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃(tīng)美亚(yà)价差进一(yī)步扩大，PX价格(gé)或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开(kāi)工率有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现阶段性反弹。

　　董丹丹认为(wèi)，原油下跌(diē)和聚(jù)酯端开工下滑的利空可能会(huì)慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日国内开盘后油价(jià)已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的利空因素在于(yú)PX与(yǔ)石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致(zhì)趋势延续。从价格走势(shì)看(kàn)，也很可能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势(shì)开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走势(shì)。

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