编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到中特(tè)估(gū)、人(rén)工(gōng)智能、机械制(zhì)造(zào)等(děng)多个领域，尤其是AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突破带(dài)火了科技(jì)一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位(wèi)顺势(shì)而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的公募(mù)基(jī)金中，科(kē)技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开(kāi)年迄今业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规(guī)模仍(réng)维持在(zài)230亿(yì)元的水(shuǐ)平线上。从第一季度的调仓来看，在(zài)他的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能源(yuán)产业最新(xīn)季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道(dào)中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅仅调换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓科技(jì)替换(huàn)了(le)药明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大(dà)黑(hēi)马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他(tā)保持了(le)对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与(yǔ)上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在(zài)优质的(de)股票里寻找价值，去翻更多(duō)的石(shí)头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头(tóu)是多位顶(dǐng)流(liú)的(de)最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新兴(xīng)成长中，前三(sān)大重仓就依次是茅台、泸州老窖、五粮液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看，消费和新能源在公募基金组合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特(tè)估(gū)、芯片、软件、机械制造成(chéng)进(jìn)攻热点，公募在(zài)经历去年的整体业绩低谷(gǔ)后(hòu)，今年(nián)竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得(dé)关(guān)注的(de)是，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走红也(yě)有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续(xù)波动。目前(qián)TMT板块的交易占比(bǐ)已经超过了(le)40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线行情确立，但我们认(rèn)为太(tài)阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事(shì)，过度(dù)的(de)热情在(zài)某个阶段也(yě)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统(tǒng)计(jì)了其最新公(gōng)布的(de)两只A股基金(jīn)一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重(zhòng)仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该(gāi)基金的(de)一季(jì)报显(xiǎn)示(shì)，仅是前五大的(de)重(zhòng)仓次序(xù)有所(suǒ)不同，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的(de)。再看另外的(de)半壁(bì)重(zhòng)仓(cāng)股，港交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海(hǎi)洋石油替换了上一季的(de)药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度(dù)股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的(de)优质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓(xiǎo)星(xīng)，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报(bào)十(shí)大重(zhòng)仓中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来(lái)看(kàn)，这一季其新进重(zhòng)仓了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此(cǐ)推断(duàn)，其(qí)思(sī)路(lù)可能是想利用次(cì)高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其(qí)重仓的另三只非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三者(zhě)在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤(pí)酒、速(sù)冻、烘培、调味品等供应链(liàn)，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景恢复(fù)后，需求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于(yú)另一重仓五粮液有所(suǒ)减持；医药方面(miàn)，他(tā)对(duì)重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他(tā)选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股(gǔ)的(de)第(dì)五(wǔ)位；其次，他选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞(ruì)医疗(liáo)；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学去(qù)年(nián)作为核酸(suān)检测机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归(guī)本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金域医学近日率先推出国内首(shǒu)个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手(shǒu)中的顶(dǐng)流冯明远所管产品一(yī)季报全部(bù)披露，截至(zhì)4月19日收(shōu)盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理(lǐ)的6只产品维持年内小(xiǎo)幅(fú)正(zhèng)收益。当前(qián)冯明远在(zài)管基金中，任(rèn)职管理最(zuì)长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从(cóng)被调出的(de)三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主营与新能源(yuán)产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的中，占比相对最高的(de)就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份(fèn)，这(zhè)家主营锂电(diàn)池正极(jí)体研发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长(zhǎng)。而据《红周刊》对其季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优(yōu)选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光(guāng)伏(fú)发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报(bào)总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源(yuán)、科(kē)技、高(gāo)端(duān)制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于二季(jì)度(dù)，展(zhǎn)望(wàng)TMT板(bǎn)块部(bù)分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概(gài)念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和制造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年(nián)底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金经理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别(bié)是动(dòng)态策略混合(hé)年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最(zuì)新的基金(jīn)一季报(bào)显示，其(qí)重仓的新能源(yuán)产(chǎn)业链中股票(piào)依然(rán)为上(shàng)季的7只，它(tā)们分别是(shì)宁德时(shí)代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公开表(biǎo)示(shì)，看到(dào)了(le)新(xīn)能源类似(shì)2019年的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源产业还具备较长的生(shēng)命周期，不少(shǎo)细(xì)分(fēn)板块(kuài)还能(néng)维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市(shì)值的投(tóu)资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终局如大部分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩(suō)的市场，但在发展过(guò)程(chéng)中不少公司(sī)一(yī)定(dìng)有(yǒu)一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数(shù)据显示目(mù)前在(zài)管产(chǎn)品年内回(huí)撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基金(jīn)一季(jì)报表明他(tā)的重仓行业(yè)配(pèi)置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基(jī)金相关(guān)产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然第一(yī)大重仓股依(yī)然是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份，但是整体新能源的地位(wèi)似乎进一(yī)步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿能从第六升(shēng)至(zhì)第(dì)四位。同时极为罕见的情况(kuàng)是，如果按(àn)照(zhào)保留小数(shù)两位来统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并没(méi)有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全(quán)球比较优势的高端制造产业链布(bù)局。我们对重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历史(shǐ)低位，产业链(liàn)的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几(jǐ)年出镜相对(duì)较(jiào)多(duō)的基金经(jīng)理，而他的(de)业(yè)绩特别从去年迄今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除(chú)去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元(yuán)和价值精选不纳入(rù)统计外，其(qí)余(yú)7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比(bǐ)基(jī)金四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调(diào)了一(yī)个席位(wèi)，而新(xīn)调(diào)进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司，该股从年(nián)初至今上涨超过了40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓(cāng)的中字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表现最好的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可(kě)以(yǐ)尽(jǐn)量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产是我(wǒ)们的(de)投(tóu)资目标(biāo)。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活得久、站得牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季(jì)接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募(mù)中少数的(de)深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年(nián)内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最高(gāo)的(de)景顺长城能源基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季(jì)加(jiā)仓中国(guó)移动大约15万股，从(cóng)而(ér)使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却(què)退(tuì)出了(le)前(qián)一季的(de)前十。同时他加仓了(le)川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对于小众的(de)中南传媒和凤凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企业处于落后位置，无(wú)论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式的迭代以(yǐ)及底层芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国内企业能在(zài)不远的将(jiāng)来迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股映(yìng)射(shè)在炒作相关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对其可持续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其(qí)担任(rèn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在(zài)管(guǎn)的产品为4只，它们分(fēn)别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心(xīn)优选一(yī)年，从今年的表(biǎo)现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨幅不大，但也整齐划一(yī)地实现了正收益(yì)。

　　以(yǐ)任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季(jì)度(dù)他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司(sī)半数(shù)为中字头，它们就是中国(guó)海油和中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样的调整立竿(gān)见(jiàn)影，除去(qù)两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲过了30％。此(cǐ)外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙头(tóu)爱(ài)玛科技(jì)，年内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季报(bào)中(zhōng)的(de)总结与“中特估”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚(jiān)持自下(xià)而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平买入(rù)持有。在经济(jì)复苏和(hé)企(qǐ)业盈(yíng)利修(xiū)复的(de)预期下，我们较(jiào)为看(kàn)好今年的(de)权益(yì)市(shì)场，特别是前期(qī)调整较为充分，估值(zhí)较为(wèi)低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的(de)郑(zhèng)巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联主题净值快速拉(lā)升(shēng)，截至本(běn)周四的年内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基金的(de)当(dāng)季(jì)重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生活还有(yǒu)较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎(hū)一(yī)边倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓(cāng)股除(chú)去用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威视外(wài)，年内最新(xīn)的(de)涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四只标的均(jūn)是第(dì)一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网(wǎng)通信。对比来看(kàn)被(bèi)调出的标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中(zhōng)望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主(zhǔ)要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的概念范(fàn)畴(chóu)展开。一季度智(zhì)联主(zhǔ)题继续增加了软件服务、信息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字(zì)经济和新的信(xìn)息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资(zī)。”

　　当(dāng)年(nián)与(yǔ)这两位一度(dù)遭遇非议人物(wù)同期成名的还有华安胡宜斌，作为(wèi)当年(nián)公司力捧(pěng)的三位(wèi)基(jī)金经理中最年轻者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年(nián)得志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基(jī)金网数据显示，年内他所(suǒ)管理的(de)7只基金全部涨幅(fú)超过20％，其(qí)中表现最好的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互(hù)联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更换。从最新的标(biāo)的来看(kàn)，这其中就(jiù)有(yǒu)近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年(nián)内涨幅已(yǐ)经超(chāo)过(guò)了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔除(chú)的锦(jǐn)江(jiāng)酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国(guó)平安等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然(rán)体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示：“当下(xià)我(wǒ)国仍(réng)处(chù)经济结构转型时期，我们相信未(wèi)来科技创新和消费(fèi)升级仍将成为经(jīng)济总量增长核心驱动力，围绕产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍将诞生大量投资机会，在(zài)策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题(tí)范(fàn)围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受(shòu)益于(yú)国民经济持(chí)续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度同样(yàng)强(qiáng)势回归(guī)。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据(jù)显示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别是万家科技创新迄今的(de)年(nián)内涨幅超过辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲了25％，具体来分(fēn)析(xī)他的(de)成名(míng)作万家行业(yè)优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整，也就是用中微公司替代了四季(jì)度末(mò)的(de)兆易创新。但就是这只新进(jìn)标的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓(cāng)中年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基(jī)金增(zēng)持了机器视(shì)觉和(hé)医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半导体行(xíng)业的持(chí)仓。截(jié)至(zhì)季度(dù)末，基金持(chí)仓(cāng)仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金(jīn)一季报来(lái)看(kàn)，这些相对低调的领域也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的(de)老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉的(de)季(jì)报来看，在上一(yī)季度没有单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比例超限后，这一季度头三大(dà)重仓股竟然(rán)全部超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分别(bié)是(shì)恒立(lì)液(yè)压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有了(le)三(sān)一(yī)重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的思路，他在季报中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置。目前(qián)组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同(tóng)时(shí)保持(chí)了科(kē)技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质房地产(chǎn)股、地产产业(yè)链，以(yǐ)及顺周(zhōu)期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但(dàn)朱少醒(xǐng)对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大(dà)流通股股东中，富国(guó)天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在(zài)圈(quān)内以善战高端制造(zào)板块闻名，目前他在(zài)公司所管理(lǐ)的产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长(zhǎng)城(chéng)科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众(zhòng)不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费电子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量(liàng)优势。具体说来，虽然在基金十大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙头立讯精(jīng)密(mì)，但大(dà)体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山(shān)精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入(rù)到消费电子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大(dà)重仓(cāng)中的(de)半边天。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的(de)原(yuán)因：“预期(qī)今(jīn)年下半年或明年，消费电(diàn)子会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回升(shēng)的过(guò)程。如果(guǒ)叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判(pàn)断(duàn)可能(néng)对收入利润拉动更大。消费电(diàn)子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能(néng)也进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接下来苹(píng)果(guǒ)新品推出或是行业复(fù)苏契机(jī)。

　　而在(zài)高端制造这(zhè)一领域中，还(hái)有不可(kě)忽(hū)视的一环就是军工装备。同时(shí)作为成(chéng)长股三大主阵营“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同时(shí)管理两只军工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时间最长的军工安全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替(tì)代(dài)辛追夫人是谁的夫人，辛追夫人是谁的母亲了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势(shì)。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对(duì)照两只军工主题(tí)产(chǎn)品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有八家(jiā)，惟二的区别是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电(diàn)和西(xī)部超(chāo)导替代了前者中的(de)钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高增长的细(xì)分赛(sài)道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度在高确定(dìng)性的航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的(de)航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型(xíng)企业以及技术禀赋和(hé)壁(bì)垒高(gāo)筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推(tuī)荐(jiàn)。）

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