本周(zhōu)铁矿石期货(huò)价(jià)格大幅下挫，截至(zhì)21日下午收盘，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨。截至下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数(shù)期货跌(diē)近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨(dūn)。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周(zhōu)后几个交(jiāo)易日，铁矿石(shí)期(qī)货一直处于(yú)下跌的态势，本周进口铁矿石价(jià)无锡市是几线城市格指(zhǐ)数呈现(xiàn)振(zhèn)荡运行(xíng)态势。

　　兰(lán)格(gé)钢铁网监测(cè)数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同期下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研究员梁(liáng)海宽认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本周加速(sù)下行，直接(jiē)原(yuán)因源于成材表(biǎo)需继续走弱，二季度以来成材消费持续低(dī)迷，市场对(duì)“旺季不旺”担忧进一(yī)步(bù)发酵。成材价格下降使得(dé)钢厂利润被进一(yī)步压(yā)缩，本周铁(tiě)水产量出现见顶回落(luò)，下游(yóu)需求(qiú)走弱开始(shǐ)对炉料(liào)端价格形成负(fù)反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格跌幅更为明(míng)显。当(dāng)前(qián)铁矿(kuàng)的(de)5-9价差已(yǐ)扩大至历史(shǐ)同(tóng)期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性支撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月合约开始(shǐ)计(jì)价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影(yǐng)响，跌幅更为(wèi)明(míng)显。

　　“3月中旬以来，由于需求复(fù)苏(sū)不畅，成本中枢下移，叠加(jiā)外围(wéi)风(fēng)险(xiǎn)冲击(jī)，黑色系期货整体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形(xíng)成负反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转，但传导(dǎo)至投(tóu)资端尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢(gāng)材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期持(chí)平(píng)，整(zhěng)体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意愿增(zēng)强，对原料需求(qiú)构成压力。”国(guó)投安(ān)信期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君(jūn)安(ān)期货铁矿石(shí)分析师(shī)马亮(liàng)认为，近期(qī)市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的不断加重导致铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿(kuàng)短期到港压力(lì)不大，疏港依旧(jiù)维持高位，铁矿石(shí)库存总量矛盾不明显。港口库存本周(zhōu)止跌回(huí)升，重(zhòng)回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存(cún)明显(xiǎn)低于历史(shǐ)平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应(yīng)有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石二(èr)季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创同(tóng)期(qī)纪录，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比增加(jiā)，到港(gǎng)压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产(chǎn)量近(jìn)期持续回升，铁矿(kuàng)石供(gōng)应将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续提(tí)产空间有限，开始面临减产压力，铁矿(kuàng)石(shí)供(gōng)需将逐步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松，下半(bàn)年这一(yī)趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远(yuǎn)月合约(yuē)的(de)估值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风等因素(sù)影(yǐng)响(xiǎng)，目前铁矿石(shí)发(fā)运依然偏低，港口库存维持(chí)下(xià)降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱，政(zhèng)策调控力(lì)度增大，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均(jūn)铁水产量245.88万吨，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进口(kǒu)铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环(huán)比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的(de)进(jìn)口(kǒu)矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量止增转降(jiàng)，拐点(diǎn)出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库(kù)存(cún)按需补库为主。澳巴极端天气导致(zhì)4月底5月初(chū)港(gǎng)口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁水产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁矿石供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下(xià)移。2309合(hé)约当前(qián)整体估值水平偏(piān)高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高(gāo)沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰格(gé)钢铁(tiě)研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍(réng)相(xiāng)对谨慎，多以按需补库为主(zhǔ)，整体(tǐ)交(jiāo)投(tóu)氛围较为冷(lěng)清。五(wǔ)一(无锡市是几线城市yī)假期将(jiāng)至，下周补库需求或有(yǒu)增加(jiā)。综合来看，预(yù)计下周(zhōu)进口铁矿石价格指数(shù)将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范(fàn)围(wéi)扩大，高需求对铁矿石的支(zhī)撑转弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前(qián)钢厂(chǎng)低库存补库对(duì)价格(gé)或形成支撑。可逢高(gāo)布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后(hòu)市(shì)，何建辉认为(wèi)，目(mù)前终端需求尚未有(yǒu)太大起(qǐ)色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整(zhěng)体依(yī)然承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力得到基本释(shì)放(fàng)，下行节奏将会放(fàng)缓(huǎn)，波动(dòng)有所加剧。拉长时间周期看，今年大基调是经济复苏，尽管(guǎn)节奏上较(jiào)为波(bō)折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突出(chū)，价(jià)格波动幅(fú)度较前两年将有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意(yì)味着，以(yǐ)内需为主(zhǔ)的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分(fēn)悲观。预计(jì)市场整体以区间振荡(dàng)为主，节奏上或先抑后扬，后期关键(jiàn)仍是需求复(fù)苏力度。

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