财联社4月28日讯（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换(huàn)股(gǔ)的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢治宇布(bù)局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中(zhōng)国移动(dòng)、腾(téng)讯控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道(dào)的首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶(dǐng)流开始(shǐ)追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值的基金经理(lǐ)仍(réng)坚(jiān)守新能源，如曾经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人(rén)追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找(zhǎo)死，横(héng)竖(shù)都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中(zhōng)求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写(xiě)照(zhào)。

　　光(guāng)大证券(quàn)统计数据(jù)也(yě)证明了这一点，公募(mù)基(jī)金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行(xíng)业(yè)。截(jié)至2023年3月31日，主动偏股基(jī)金朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思(jīn)重仓(cāng)股在TMT板块配置市(shì)值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法混合(hé)一季度大手笔新进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海电影，其中前者(zhě)加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一(yī)季度新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧明睿(ruì)新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯(xīn)国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山(shān)办公的(de)仓位(wèi)从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中(zhōng)也(yě)能看(kàn)出葛兰的人工智能投资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加仓AI的一(yī)个缩(suō)影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周(zhōu)蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模(mó)型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的(de)产业趋势受到市场(chǎng)关注，并(bìng)很(hěn)快扩(kuò)散(sàn)到国内产业(yè)界，市场聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对(duì)朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方(fāng)资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十(shí)大重仓(cāng)股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均(jūn)为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募(mù)基金(jīn)大类行业配置比例一个很重要的(de)临界值，往往预示(shì)着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看，基(jī)金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一(yī)面，仍有一(yī)部分仍(réng)坚守(shǒu)新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图低(dī)位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾(céng)经的(de)公募状元(yuán)刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概(gài)念(niàn)股。除此之外(wài)，他还(hái)仍加仓(cāng)了天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新晋(jìn)晶科(kē)能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季报表(biǎo)达了仍对新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点(diǎn)持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中(zhōng)国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金增持了宁(níng)德(dé)时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所(suǒ)管(guǎn)的银华(huá)心(xīn)怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段，新能(néng)源非常(cháng)具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智(zhì)能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在(zài)AI的“大风”之下(xià)，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他选择会(huì)在全(quán)市(shì)场做行业(yè)轮动(dòng)，在操作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的(de)仔”。“对于自己看好的行业，你重仓押(yā)进(jìn)去，不确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实都是无(wú)法(fǎ)承受的。所以，任(rèn)何一个行业，即使你再看好，也(yě)要控制持有(yǒu)比例(lì)，分散(sàn)风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗(luó)德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内。

　　极致(zhì)行情(qíng)下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述分析(xī)可知(zhī)，今年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来走势将如何？

　　一(yī)部分(fēn)市(shì)场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略(lüè)目(mù)前仍(réng)维持(c朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思hí)TMT为(wèi)全年(nián)市场主线(xiàn)的判断(duàn)，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细分(fēn)赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对AI关注度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主(zhǔ)要集中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和(hé)发布(bù)，其中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持(chí)续看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型(xíng)三层(céng)中建议投资者优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块(kuài)，他(tā)认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期(qī)的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代(dài)，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技(jì)。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场(chǎng)人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年大概率(lǜ)还(hái)是一个偏(piān)成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去(qù)几年其实没(méi)有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表(biǎo)现。今(jīn)年要(yào)推动数字(zì)经(jīng)济，今年半(bàn)导体周期要见(jiàn)底，本身(shēn)今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提(tí)醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季(jì)度可(kě)能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券(quàn)研报(bào)中判断(duàn)，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动(dòng)互联网(wǎng)+”行情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有限(xiàn)。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议逢低(dī)布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即满足(zú)“自(zì)身产业周期(qī)向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如(rú)，电子、计算机、传媒、通(tōng)信。

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