财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露完成，多位知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)大幅调(diào)仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山办公(gōng)、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一(yī)季(jì)度(dù)，是人(rén)工智能(néng)的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏(bó)一把再(zài)死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心(xīn)态(tài)的(de)生动写照(zhào)。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点，公(gōng)募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板块中的计(jì)算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏(piān)股基金(jīn)重仓股在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗经理布局AI。具(jù)体来(lái)看，中(zhōng)欧阿尔法(fǎ)混合一季度(dù)大手笔(bǐ)新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外，中(zhōng)欧明(míng)睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万股加到28.53万股，金山办公的(de)仓(cāng)位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰(lán)的人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以(yǐ)及(jí)终端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名基金经理调仓(cāng)动向可(kě)以看出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以(yǐ)及相关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游(yóu)算力、传(chuán)输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨幅(fú)遥(yáo)遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万(wàn)达(dá)电影新入(rù)他所管理的中欧新(xīn)趋势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技(jì)、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋兴全合润重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板(bǎn)块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研(yán)报称，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一(yī)个很(hěn)重(zhòng)要的临(lín)界值，往(wǎng)往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理对于TMT来说(shuō)仍称(chēng)不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚(jiān)守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成(chéng)长(zhǎng)团队对新(xīn)能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证实了(le)他上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗(tā)们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外(wài)，他(tā)还仍加(jiā)仓了(le)天合光(guāng)能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季(jì)报表(biǎo)达了仍对新(xīn)能源(yuán)保持信心，“我(wǒ)们对本产品重点(diǎn)持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀和增量(liàng)价值积累的(de)公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业链的变(biàn)化在市场(chǎng)定价(jià)中未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其(qí)管理的睿(ruì)远(yuǎn)成长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国(guó)移动、宁德时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年(nián)年底该基金增持了宁(níng)德时代、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头(tóu)通威(wēi)股(gǔ)份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了(le)新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电(diàn)缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位(wèi)以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时(shí)间段(duàn)，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海(hǎi)风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工智(zhì)能，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提(tí)到(dào)，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全(quán)市(shì)场做(zuò)行业轮动(dòng)，在操作上绝(jué)对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行业，你重仓(cāng)押进去，不(bù)确(què)定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还是投资者，其实(shí)都(dōu)是(shì)无法承(chéng)受的。所以，任何(hé)一(yī)个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测其兑(duì)现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内也很难在A股找到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过(guò)他也认为这些股票(piào)的估值体系(xì)还在合(hé)理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情(qíng)下，AI板(bǎn)块(kuài)的未来(lái)走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分市场人(ré上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗n)士仍看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确(què)认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空间，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格局(jú)。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公场景进(jìn)展相对较快，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用(yòng)的(de)加速繁(fán)荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三层中建议(yì)投(tóu)资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也看好相关板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是(shì)消(xiāo)费的时(shí)代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股二季度投(tóu)资(zī)策(cè)略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导体(tǐ)周(zhōu)期要见底(dǐ)，本身(shēn)今年(nián)科技股(gǔ)的(de)机会是(shì)可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一(yī)些(xiē)波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适合大(dà)多数的投资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板(bǎn)块已(yǐ)进入(rù)第一轮调整(zhěng)期，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调(diào)整(zhěng)时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低(dī)布局(jú)有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如(rú)，电子、计(jì)算机、传媒、通(tōng)信。

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