5月迎来开门红，A股成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消(xiāo)费(fèi)、新能源等(děng)板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块暂时是5月(yuè)机构人气最高的板块，占(zhàn)比接(jiē)近1成，银行(xíng)板块罕见出现多(duō)只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能(néng)/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注(zhù)度(dù)提升最(zuì)为明显，计算机板块(kuài)关注度则(zé)快(kuài)速下(xià)降，这也与4月份行(xíng)情走(zǒu)势(shì)相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可(kě)能会成为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股(gǔ)同时被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐(jiàn)。其中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获(huò)得3家以上机构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱(yú)、腾讯控(kòng)股(gǔ)和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回(huí)顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券(quàn)以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看(kàn)，34家券商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家(jiā)机构的金股(gǔ)中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正(zhèng)，腾(téng)讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的(de)回(huí)撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品(pǐn)城(chéng)、精测电子(zi)涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金(jīn)股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建(jiàn)议(yì)多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的(de)走势机(jī)构有(yǒu)分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月h2so4是什么化学名称怎么读，hno3是什么化学名称(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股(gǔ)市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份均(jūn)现下(xià)跌(diē)。如果(guǒ)统计5、6两个月(yuè)的市场表现，则四年(nián)均报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不会(huì)停止;同时，管(guǎn)理层(céng)对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举、定点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场估(gū)值体系国际化(huà)是趋势，优质成长有望迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会，可以(yǐ)做一把反弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么(me)增加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会带来经济收(shōu)缩(suō)压力，增(zēng)资本会(huì)带来(lái)股票供给压力，市场(chǎng)尚未走出这种被动(dòng)局面的影响(xiǎng)。PMI数据显示经(jīng)济下(xià)行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓(huǎn)和，但尚无法期望经(jīng)济会出现持续或者大幅改善;资金利(lì)率(lǜ)的(de)回落(luò)是衰退性的，不意味着(zhe)流(liú)动(dòng)性出现主动式改善(shàn);风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期(qī)增(zēng)加(jiā)股票(piào)供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽(qì)车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高、估值不高，可以有(yǒu)相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医(yī)药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股(gǔ))

　　海(hǎi)通(tōng)策略(lüè)展望5月市场环境，一些积(jī)极(jí)因素正出现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底(dǐ)限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后(hòu)5月有(yǒu)些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批(pī)多次的微刺激(jī)下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带(dài)来(lái)的经济下行动能，基本面预期很有可(kě)能下修;再次，改革和结构调整依然是政策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份(fèn)市(shì)场仍(réng)将继续维持弱(ruò)势(shì)下跌格局。

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