在(zài)锂价(jià)初(chū)现企(qǐ)稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电(diàn)厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一(yī)季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上(shàng)作(zuò)出一系(xì)列(liè)判(pàn)断。在交流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示(shì)，库存“水位”已经(jīng)显著降低，压力已并不明显。这也在一(yī)定程度上反映了(le)电池厂商们(men)近期去(qù)库存(cún)动作(zuò)的“一致(zhì)性”。

　　而(ér)且需(xū)要(yào)注意(yì)的是(shì)，在国轩高(gāo)科方(fāng)面看来，储(chǔ)能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换(huàn)言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池(chí)核心原材料(liào)，碳酸锂价格(gé)大起大落在市场(chǎng)上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们(men)曾(céng)经开车16个小时经过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王(wáng)启岁笑称。这也在(zài)一(yī)定(dìng)程(chéng)度上反映了锂价迅速上(shàng)涨给下(xià)游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口，在(zài)近期才有(yǒu)明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电(diàn)池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联(lián)数据最(zuì)新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价(jià)格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日(rì)内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方(fāng)面也给(gěi)出自己研判。王启岁在(zài)会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思度观(guān)察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶段，储能行业在一季(jì)度(dù)是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大(dà)规(guī)模交付会带来产(chǎn)能复苏(sū)，碳酸锂价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池(chí)厂(chǎng)商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看(kàn)，国轩高科在一季(jì)度达(dá)到了18.94％，较去(qù)年全(quán)年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际上，同样的(de)情况也发(fā)生在(zài)宁德(dé)时(shí)代与亿(yì)纬锂能(néng)身(shēn)上，其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利率为21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能(néng)则不如前两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳(tàn)酸锂回归理性(xìng)价(jià)格(gé)之后，新能源汽车市场会趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过一季度之后，我们依然判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也(yě)正在加(jiā)速产(chǎn)能(néng)扩张。其南(nán)京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电(diàn)池项目等多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末(mò)其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体(tǐ)状况看，国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水平保持(chí)了较低位置。国轩高科(kē)高级副总裁蔡毅也(yě)表示，由于公司在江西(xī)宜春碳(tàn)酸锂原材(cái)料有自产能(néng)力，因此其(qí)外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额均在(zài)下(xià)降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去(qù)年(nián)底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较(jiào)低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已(yǐ)恢复(fù)至健康(kāng)水平，后续(xù)将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补货。

　　东吴(wú)证券(quàn)近期在一(yī)份(fèn)研报中指(zhǐ)出(chū)，在电(diàn)池环节，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极因石(shí)墨化需要一劳心者治人劳力者治于人这句话的意思是什么，劳心者治人 劳力者治于人是什么意思个月时间，库存周期较长，而隔膜约为一(yī)个月正常库存(cún)。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂盐厂，中游材料库(kù)存极(jí)低，基本保(bǎo)持7天的最低安全库存。若下(xià)游需求恢(huī)复，将带(dài)来强(qiáng)烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国(guó)轩(xuān)高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球(qiú)化(huà)步伐，收(shōu)购博世集(jí)团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并(bìng)已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁德时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流(liú)中也(yě)认(rèn)同(tóng)这(zhè)一观(guān)点。他预(yù)计，储能行业今年上(shàng)升空间预计会高于(yú)动力电池(chí)，其(qí)中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量(liàng)，而国(guó)内大(dà)储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处(chù)于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付(fù)阶段(duàn)，目前(qián)相关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长(zhǎng)幅度达(dá)到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业务(wù)116.4％的(de)增(zēng)速。按照(zhào)这一数据计(jì)算，储能业(yè)务(wù)已经占到其总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能行业的空(kōng)间比动(dòng)力电池上(shàng)升空(kōng)间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供应量的领域，不(bù)存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储(chǔ)环(huán)节，因为涉及到(dào)用电(diàn)需(xū)求，每年到(dào)了第二(èr)季度(dù)开始后才爆(bào)发。而在大储环节(jié)，国内(nèi)下游招标、立项都在一季度，真正出货是在二(èr)季度(dù)以(yǐ)后，目前订单(dān)状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接(jiē)受中国的标(biāo)准(zhǔn)化集(jí)装箱产品(pǐn)。

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